[Case study về phân tích thị trường] S&P 500 - Có nên "mua khi điều chỉnh"?

Hello anh em,

Đây là 1 bài phân tích của bác John Kosar. Theo lời giới thiệu của stockcharts thì tác giả là một người có bằng CMT LV3, và là nhà quản lý quỹ Asbury Research LLC, chuyên cung cấp các phân tích đầu tư định lượng và cả phân tích kỹ thuật cho cả nhà đầu tư tổ chức cũng như cá nhân.

Bài viết đề cập đến cách mà bác này phân tích thị trường, mình dịch lại để anh em tham khảo như là 1 case study về phân tích thị trường. Tác giả đã tiếp cận thị trường bằng cách phân tích các chỉ số đo lường độ sâu của thị trường. Anh em nghiên cứu xem có học hỏi được gì không nhé! Nói chung trader thì cứ đọc và học hỏi thôi anh em ạ!

Đây là một năm khá suôn sẻ đối với S&P 500 (SPX). Chỉ số này đã tăng tới 26,3% trong năm nay, tính tại mức đỉnh được thiết lập vào ngày 22 tháng 11 - và đã tăng 116,4% từ mức đáy được thiết lập vào tháng 3 năm 2020 - thời điểm dịch COVID-19 bùng phát. Trong suốt thời gian qua, chỉ số S&P 500 đã đại diện cho tâm lý "mua khi điều chỉnh - buy on dips" của các nhà đầu tư: có nghĩa là, bất cứ khi nào chỉ số giảm xuống đường trung bình động 50 ngày, bạn chỉ cần mua là thắng. Và, cho đến nay, chiến lược này đã cực kỳ thành công. Đường trung bình động 50 ngày trong S&P 500 đã được kiểm chứng lại 10 lần trong năm, bao gồm cả đợt kiểm chứng đang diễn ra tại thời điểm hiện tại (hiển thị trong Biểu đồ 1 bên dưới), và tám trong số chúng đã kích hoạt một sự tiếp diễn xu hướng, giúp chỉ số chinh phục các mức cao hơn. Trên thực tế, mức giảm lớn nhất trong năm qua cũng chỉ là 5,2%. Nhìn bề ngoài, thị trường khá bình lặng và năm nay là một năm dễ dàng để đầu tư.


Tuy nhiên, đây là chỉ số chung, bên dưới bề nổi của nó, 92% cổ phiếu cấu thành S&P 500 đã giảm ít nhất 10%, với mức giảm trung bình là 19%. Giống như một con thiên nga bơi trên mặt nước, phần mà chúng ta có thể dễ dàng nhìn thấy trông rất "thần thái" và "an nhàn". Nhưng đó lại là một sự "khuấy động" rất "điên cuồng" đang diễn ra bên dưới bề mặt.

Với một thị trường đã dành cho các nhà đầu tư nguyên 1 năm để "mua khi điều chỉnh", làm thế nào chúng ta biết được đây tiếp tục là một đợt điều chỉnh nhỏ khác - và một cơ hội mua mới - hay đây là sự khởi đầu của một cái gì đó kinh khủng?

Ba chỉ số bên dưới là những gì chúng tôi đang theo dõi tại Asbury Research, được coi là những chỉ số quan trọng giúp chúng tôi đưa ra quyết định quan trọng này:

# 1: Các chỉ số đo lường Nội tại của thị trường

Bảng dưới đây thể hiện mô hình quản lý rủi ro Asbury 6 của chúng tôi. "A6" bao gồm sáu chỉ số mà chúng tôi đã kết hợp lại để xác định sức khỏe thực tế của nó - giống như cách bác sĩ kiểm tra tổng quát các triệu chứng quan trọng của bệnh nhân. Nó giúp chúng tôi xác định những bước tiến hoặc sự sụt giảm thực sự, bền vững của thị trường từ những cái bẫy do thuật toán (máy tính) tạo ra.


Bảng phía trên cho thấy trạng thái hiện tại của Asbury 6 cho đến khi đóng cửa vào ngày 2 tháng 12. Chúng cho thấy môi trường hiện tại là Tiêu cực (nằm bên cột NEGATIVE AS OF), phần lớn bắt đầu từ ngày 30 tháng 11. Khi 4 hoặc nhiều chỉ số cùng theo một hướng, xu hướng của thị trường sắp tới sẽ diễn ra theo chiều hướng đó.

Hiện tại, cả 6 chỉ số đều đang có màu hồng, cho đến khi bốn trong số sáu chỉ số này chuyển trở lại màu xanh lục, tín hiệu Tích cực mới quay trở lại. Còn tạm thời, A6 vẫn đang cảnh báo rằng, thị trường chứng khoán Mỹ dễ bị sụt giảm sâu hơn.

>> Xem thêm: https://traderviet.org/t/58674/

# 2: Biến động thị trường

Biểu đồ bên dưới có 2 thành phần: Bên trên là biểu đồ S&P 500 còn bên dưới là Chỉ số đo lường Biến động CBOE, hay còn được gọi là VIX và đường trung bình động 21 ngày của nó. VIX tăng cho thấy sự sợ hãi của nhà đầu tư ngày càng tăng. VIX giảm cho thấy sự hưng phấn của các nhà đầu tư.


Các vùng được đánh dấu màu xanh lá cây là 6 lần tăng trước đó của VIX và 6 lần này đều giảm nhanh khi chạm mức ~24,00. Đây cũng chính là các đáy ngắn của S&P 500. Tuy nhiên, vùng màu đỏ ngoài cùng bên phải cho thấy VIX hiện đã ở trên 24,00 trong sáu phiên gần nhất. Chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ chỉ số VIX và lấy vùng 24,00 này như một đường ranh giới, trong đó, nếu VIX nhanh chóng giảm trở lại dưới 24,00, đó là là một đợt điều chỉnh nông của thị trường. Ngược lại, nếu VIX tiếp tục duy trì trên mức 24,00, khả năng thị trường sẽ điều chỉnh xuống các mức sâu hơn. Hiện tại, chuyển động của VIX đang báo hiệu một đợt điều chỉnh sâu hơn.

>> Xem thêm: https://traderviet.org/t/58511/

# 3: Dòng tiền được đầu tư vào SPDR S&P 500 ETF Trust

Biểu đồ 3 bên dưới cũng có 2 thành phần: Chỉ số S&P 500 nằm trên và biểu đồ thể hiện dòng tiền được đầu tư vào SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY, theo dõi S&P 500) nằm dưới. Chỉ số này đo lường niềm tin của nhà đầu tư.


Nhìn nhanh vào biểu đồ chúng ta có thể thấy, các khoảng thời gian dòng tiền mở rộng sẽ trùng với thời điểm mà chỉ số S&P 500 tăng. Ngược lại, sự thu hẹp dòng tiền sẽ trùng với thời điểm SPX giảm. Vòng tròn ngoài cùng cho thấy rằng, dòng tiền chảy vào SPDR S&P 500 ETF Trust đang thu hẹp kể từ ngày 22 tháng 11, đây là một tín hiệu tiêu cực đối với thị trường.

Hiện tại, chúng ta hãy quan sát thật sát sao chỉ số này, có thể sẽ có 1 dòng tiền rót vào như lần gần đây nhất, xảy ra trong khoảng thời gian từ ngày 14 tháng 10 đến ngày 21 tháng 11. Nếu điều này xảy ra, chứng tỏ niềm tin đã tiếp tục quay trở lại thị trường,

Kết luận:

Chỉ số S&P 500 hiện đang kiểm chứng lại đường trung bình động 50 ngày của nó. Hiện tại, phản ứng "mua khi điều chỉnh" đã được kích hoạt giống như tám lần trong năm nay. Tuy nhiên, lần này, với nội tại thị trường yếu, sự biến động thị trường gia tăng và dòng tiền đổ vào quỹ tín thác giảm, chiến thuật "mua khi điều chỉnh" có thể sẽ không còn hiệu quả, và thị trường chứng khoán Mỹ có thể sẽ rơi vào một đợt điều chỉnh sâu hơn.