Đánh giá biên bản họp FOMC tháng 1: FED sẽ tăng lãi suất sớm và nhanh hơn nếu cần thiết

Biên bản họp chính sách mới nhất của FED đã được công bố vào rạng sáng nay giờ Hà Nội, sự kiện này không gây ra những biến động mạnh cho thị trường, tuy nhiên, nó đóng vai trò quan trong cho việc dự đoán FED sẽ làm gì tiếp theo trong cuộc họp vào tháng 3, do đó cần thiết phải có một cái nhìn cụ thể hơn về biên bản họp này.

Biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào ngày 25-26/1 vừa qua đã được công bố, nó cho thấy hầu hết các nhà hoạch định chính sách của FED đã lưu ý rằng “nếu lạm phát không giảm như họ mong đợi, sẽ thích hợp để Ủy ban loại bỏ các biện pháp kích thích với tốc độ nhanh hơn các dự đoán của họ hiện tại.”

Tuy nhiên, số liệu kinh tế được công bố sau cuộc họp đã cho thấy thị trường lao động đang bùng nổ, lạm phát tiếp tục tăng cao hơn, nó đã thúc đẩy các nhà đầu tư tăng cược vào khả năng FED sẽ diều hâu hơn nữa. Các nhà đầu tư nhận thấy FED sẽ tăng lãi suất ít nhất là 1.5% trong 2022, tăng mạnh từ mức 0.75% chỉ trong vài tuần trước bởi các bằng chứng cho thấy nền kinh tế đang có dấu hiệu bong bóng còn lạm phát thì đã leo lên mức cao nhất trong 40 năm.


>> Đọc thêm bài hay: https://traderviet.org/t/62469/

Gus Faucher, nhà kinh tế trưởng của PNC Financial Services Group bình luận: “biên bản cho chúng ta biết rằng họ (FED) sẽ tăng lãi suất vào tháng 3 và mức tăng 0.5% đang được cân nhắc. Và bởi mục tiêu toàn dụng lao động đang được tiếp cận, việc tăng lãi suất ra sao sẽ phụ thuộc vào mức độ lạm phát trước cuộc họp. Vài quan chức cho rằng lạm phát tháng 1 mạnh mẽ là một lý do để tăng lãi suất 0.5% vào tháng 3.”

Giá tiêu dùng của Hoa Kỳ đã tăng lên mức cao nhất trong bốn thập kỷ ở mức 7.5% vào tháng 1. Trên thị trường lao động, các nhà tuyển dụng đã bổ sung gần nửa triệu việc làm mới vào tháng trước bất chấp các trường nhiễm Covid-19 ở mức kỷ lục và tiền lương đã tăng vọt. Và các quan chức FED sẽ có thêm dữ liệu lao động và lạm phát của tháng 2 trước khi đưa ra quyết định.



>> Đọc thêm bài hay: https://traderviet.org/t/62422/

Mặc dù biên bản họp lần này nêu bật tầm quan trọng của việc “duy trì tính linh hoạt”, nhưng nó chứa rất ít những thông tin chi tiết về quy mô của đợt tăng lãi suất vào tháng 3 cũng như kế hoạch giảm nắm giữ trái phiếu. Chính những thông tin này đã được các nhà đầu tư coi là dấu hiệu ôn hoà, SP500 đã lấy lại các khoản lỗ, còn lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm thì trượt giảm.

Ian Shepherdson, nhà kinh tế trưởng tại Pantheon Macroeconomics thì nhận định như sau: “Không có cuộc thảo luận rõ ràng về ngày bắt đầu thu hẹp bảng cân đối kế toán, hoặc ý tưởng về mức tăng 50 điểm cơ bản vào tháng 3, các biên bản đều ở khía cạnh ít diều hâu hơn so với kỳ vọng.”

Để đối phó lại với mức lạm phát cao, FED đã đẩy nhanh tốc độ tapering (giảm mua tài sản)và đang trên đà kết thúc chương trình vào giữa tháng tới. FOMC đã thảo luận về kế hoạch thu hẹp bảng cân đối và các cuộc tranh luận ấy đã được phản ánh trong biên bản.

Biên bản cho biết: “Một số quan chức nhận xét rằng các điều kiện để bắt đầu giảm quy mô của bảng cân đối kế toán có thể được đáp ứng vào khoảng cuối năm nay.”



>> Đọc thêm bài hay: https://traderviet.org/t/56460/

Chủ tịch Jerome Powell nói với các phóng viên vào tháng Giêng rằng các điều kiện thị trường lao động của Hoa Kỳ đã tương thích với mục tiêu toàn dụng lao động. Còn trong biên bản họp, FED đã lưu ý một rủi ro khác, đó là “tăng trưởng tiền lương thực tế liên tục vượt quá mức tăng năng suất, điều này có thể kích hoạt vòng xoáy lạm phát tiền lương - giá cả.”

Đặc biệt, biên bản cũng ghi nhận “khả năng kỳ vọng lạm phát dài hạn có thể sẽ không ổn định.”

Kết luận:

Biên bản họp chính sách FOMC vừa qua không cung cấp nhiều thông tin mới đáng kể nào. Các dữ liệu mạnh mẽ được công bố sau cuộc họp đó đã thúc đẩy thị trường định giá về một FED hawkish hơn, do vậy, biên bản họp lần này không tạo ra nhiều biến động là điều có thể hiểu được.

Tiếp theo, chúng ta cần chú ý các dữ liệu kinh tế, đặc biệt là lao động và lạm phát tháng 2, bởi đây là những dữ liệu có khả năng sẽ quyết định độ lớn của đợt tăng lãi suất đầu tiên trong chu kỳ thắt chặt mới của FED.