Đánh giá trước sự kiện công bố biên bản họp FOMC tháng 5: Hãy chú ý đến thắt chặt định lượng (QT)!

Một trong những sự kiện đáng chú ý nhất của tuần sẽ đến vào rạng sáng mai lúc 1:00 giờ Hà Nội - sự kiện công bố biên bản họp chính sách tiền tệ tháng 5 của FED. Vậy chúng ta nên kỳ vọng gì ở sự kiện này? Mời anh em cùng tham khảo bài phân tích sau.

Vào thời điểm cuối tháng 5, USD đang gặp khó trong việc giữ sức mạnh của mình, Chỉ số Đô la Mỹ ( DXY) đang hướng đến tháng lỗ đầu tiên trong năm 2022. Sau quyết định tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) thêm 50bp (0.5%) hồi đầu tháng, các nhà hoạch định chính sách đã bày tỏ rằng họ sẵn sàng nâng lãi suất chính sách thêm 100bp nữa trong 2 cuộc họp sắp tới.

Thị trường định giá điều gì?

Các thị trường dường như đã định giá theo những kỳ vọng đó với Công cụ FedWatch của CME Group đang cho thấy xác suất Fed sẽ tăng 50bps vào tháng 6 và tháng 7 là hơn 80%. Do đó, USD đang gặp khó trong việc thu hút thêm lực mua khi mà các trader đang nhận thấy rằng FED đang áp dụng lập trường cẩn trọng hơn trong tương lai.



Niềm tin rằng Chỉ số giá tiêu dùng hàng năm (CPI) đã đạt đỉnh khi mà lạm phát tháng 4 đã giảm xuống mức 8.3% từ mức 8.5% trước đó, điều này kết hợp với sự chuyển hướng sang hawkish ( diều hâu) hơn của các NHTW lớn, đặc biệt là Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã góp phần vào đà giảm của USD gần đây. Tuy nhiên, vẫn còn một chút khả năng cho một bất ngờ diều hâu trong Biên bản cuộc họp FOMC tháng 5.

>> Đọc thêm bài hay: https://traderviet.org/t/56460/

Hãy để mắt đến thông tin về Thắt chặt định lượng (QT)!

Trong tuyên bố chính sách hồi tháng 5, Uỷ ban đã thông báo rằng họ sẽ bắt đầu cắt giảm bảng cân đối kế toán vào ngày 1 tháng 6, bắt đầu với mức giới hạn 47.5 tỷ USD hàng tháng và sẽ tăng lên mức 95 tỷ USD sau 3 tháng. Và với tình trạng của bảng cân đối như hiện tại, FED có thể giảm lượng nắm giữ trái phiếu kho bạc ở mức 60 tỷ USD và chứng khoán thế chấp (MBS) ở mức 35 tỷ USD mỗi tháng kể từ tháng 9.

Biên bản cuộc họp lần này có thể cung cấp thêm chi tiết về kế hoạch thắt chặt định lượng của Fed. Khi Fed quyết định tăng lãi suất vào năm 2017, tỷ lệ trả trước đối với MBS (thể hiện tỷ lệ trả nợ gốc cho các khoản thế chấp trước thời hạn của người đi vay) đã giảm đáng kể. Nhà kinh tế học Jefferies Aneta Markowska cho rằng nếu tỷ lệ trả trước giảm xuống 10% từ khoảng 30% hiện tại thì - như đã chứng kiến trong chu kỳ thắt chặt chính sách trước đó - dòng tiền từ MBS có thể chỉ vào khoảng 20 tỷ USD mỗi tháng. Trong một kịch bản như vậy, có thể FED sẽ phải bắt đầu bán MBS để đạt được mục tiêu cắt giảm bảng cân đối ở mức 95 tỷ USD mỗi tháng.


Trong một sự kiện vào tuần trước, Chủ tịch FED New York - John Williams nói rằng dự báo của FED cho thấy rằng họ sẽ không thể đạt được mục tiêu thu hẹp 35 tỷ USD mỗi tháng đối với MBS và nói thêm rằng việc bán MBS có thể là một lựa chọn cuối cùng. Tuy nhiên, vấn đề với việc bán MBS là nó có thể mang lại những khoản lỗ cho FED, và Chủ tịch FED Cleveland Loretta Mester thừa nhận rằng đó sẽ là một vấn đề khó giải quyết, đặc biệt là ở góc độ chính trị.

>> Đọc thêm bài hay: https://traderviet.org/t/531/

Tác động đến thị trường có thể ra sao?

Trong trường hợp biên bản họp FOMC tháng 5 cho thấy các nhà hoạch định chính sách sẵn sàng bán MBS để duy trì mục tiêu thắt chặt định lượng hàng tháng là 95 tỷ USD, bất kể những tác động chính trị tiềm ẩn, thì đây có thể được xem là một sự hawkish và giúp USD lấy lại đà tăng trước các đồng tiền lớn khác.

Ngược lại, USD có thể tiếp tục điều chỉnh giảm nếu biên bản họp không đưa ra bất kỳ thông tin chi tiết mới nào về kế hoạch QT của Fed và tái khẳng định rằng FED vẫn “miễn cưỡng cam kết” các động thái chính sách thắt chặt hơn nữa sau hai lần tăng lãi suất 50bp đã được dự kiến.

Tham khảo: FxStreet