Học trading cùng trader chuyên nghiệp Brent Donnelly – Bài học số 14: PTCB và cách để giảm thiểu thấp nhất rủi ro thua lỗ

Như thường lệ, chúng ta cùng đến với những bài chia sẻ quý giá từ trader chuyên nghiệp Brent Donnelly vào mỗi Thứ sáu hàng tuần, và chủ đề hôm nay sẽ là về phân tích cơ bản, các yếu tố vĩ mô và cách để một trader có thể hạn chế thấp nhất những rủi ro từ yếu tố này.

Thị trường lên xuống vì nhiều lý do, nhưng các nhà giao dịch và nhà đầu tư thường tập trung quá nhiều vào các khoản đầu tư, lĩnh vực hoặc loại tài sản yêu thích của họ và không nhận ra tầm quan trọng của thanh khoản toàn cầu và mức độ “beta”. Thanh khoản là một khái niệm quan trọng, nó đã tạo ra nhiều lời “sấm truyền”trong giới tài chính như:

• Nước lên thuyền lên
• Chỉ khi nước rút mới biết ai tắm truồng
• Mọi người đều là thiên tài trong thị trường giá lên
• Đừng chống lại Fed
• …

Stan Druckenmiller, một trong những nhà giao dịch nổi tiếng nhất của thời nay, đã từng nói: “Thu nhập (doanh nghiệp) không làm thay đổi toàn bộ thị trường; mà đó là bởi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ... hãy tập trung vào các ngân hàng trung ương và tập trung vào sự chuyển động của thanh khoản... hầu hết mọi người trên thị trường đang tìm kiếm dữ liệu về thu nhập và các phương pháp đo lường truyền thống khác. Nhưng chính thanh khoản mới là thứ lèo lái thị trường.”

Dù bạn giao dịch sản phẩm gì, bạn cần tìm ra điều gì đang thúc đẩy thị trường đó và ở mức độ nào. Ví dụ: thị trường chính của tôi là giao dịch tiền tệ… Bất cứ khi nào tôi giao dịch một loại tiền tệ, tôi sẽ luôn biết nó sẽ bị ảnh hưởng như thế nào bởi những thay đổi trong:

• Chính sách tiền tệ của FED và toàn cầu
• Lãi suất thị trường
• Giá cả hàng hóa (lạm phát)
• Giá cổ phiếu và tâm lý rủi ro toàn cầu
• Yếu tố địa chính trị

Đó là những nhân tố vĩ mô toàn cầu và chúng thúc đẩy mọi loại tài sản ở một mức độ nào đó.
Nếu bạn đang giao dịch các cổ phiếu đơn lẻ, bạn cần biết bao nhiêu biến động của cổ phiếu của bạn đến từ yếu tố “beta” và yếu tố vĩ mô toàn cầu và bao nhiêu đến từ các yếu tố đặc trưng khác.


Trước khi chúng ta tiếp tục, hãy để tôi định nghĩa alpha và beta, bởi vì chúng là hai thuật ngữ bạn sẽ thấy rất nhiều trong ngành tài chính và bạn cần biết ý nghĩa của chúng. Ở đây chúng ta không đề cập đến yếu tố toán học cụ thể của alpha và beta, chúng ta chỉ muốn biết những từ này thường có nghĩa là gì trong những cuộc thảo luận thông thường.

• Alpha là lợi nhuận vượt quá hoặc bất thường. Nếu thị trường tăng 20% và hiệu suất của bạn là 30%, thì (về lý thuyết) alpha là 10%.

• Beta là số tiền mà chứng khoán thường di chuyển khi thị trường rộng lớn hơn di chuyển. Một cổ phiếu có hệ số beta là 1,0 sẽ biến động như thị trường chung trong khi cổ phiếu có hệ số beta là 0,5 sẽ ít biến động hơn và một cổ phiếu có hệ số beta là 1,5 sẽ biến động nhiều hơn. Danh mục đầu tư cũng có yếu tố beta.

Beta cũng có thể đề cập đến lợi nhuận theo chỉ số. Nếu hiệu suất đầu tư của bạn khớp với lợi nhuận chung của thị trường, một nhà phê bình có thể lập luận rằng quỹ của bạn hoàn toàn là phiên bản beta. Nếu bạn vượt trội so với thị trường, bạn có thể đã tạo ra phiên bản alpha.

Tuy nhiên, cũng có khi alpha không phải là alpha. Cụ thể, nếu bạn cho tôi 100 đô la và tôi sử dụng số tiền ký quỹ gấp 2 lần để mua hợp đồng tương lai S&P trị giá 200 đô la và S&P tăng 10%, thì tôi đã kiếm được 20 đô la và tiền lãi trên 100 đô la của bạn là 20%. Nhưng đó không hoàn toàn là alpha, nó là đòn bẩy. Mọi người thường nhầm lẫn alpha với đòn bẩy hoặc (nguy hiểm hơn) với đòn bẩy ẩn, và hãy đừng như họ!

Điểm chính là: Bạn có thể thực hiện tất cả các phân tích mà bạn muốn trên một cổ phiếu, nhưng nếu thị trường lao dốc, cổ phiếu của bạn có thể cũng sẽ lao dốc theo. Bạn có thể thực hiện tất cả các phân tích cung/cầu mà bạn muốn trên thị trường đồng, nhưng nếu Trung Quốc giảm nhu cầu, giá đồng có thể giảm…

Tôi thảo luận vấn đề này vì giờ đây tôi thấy nhiều nhà giao dịch mới hơn trở nên say mê với phân tích vi mô của họ về thị trường, từ tiền điện tử, hàng hóa đến chứng khoán và hoàn toàn phớt lờ hoặc quên đi những ảnh hưởng vĩ mô có thể giúp ích hoặc gây hại cho họ. Bạn có thể là bậc thầy về layer 1 và layer 2 trong thị trường tiền điện tử nhưng nếu không biết rằng FED đang bơm hoặc rút tiền thì khả năng cao là bạn sẽ thua cuộc!

>> Đọc thêm: https://traderviet.org/t/72769/

Cách đối phó với phiên bản beta và thanh khoản toàn cầu

Không phải ai cũng cần phải trở thành một nhà giao dịch nắm vững các yếu tố vĩ mô toàn cầu! Nếu bạn muốn tìm hiểu về chủ đề này, điều đó thật tuyệt. Nếu bạn chỉ tập trung vào một thị trường cụ thể, nơi mà bạn có lợi thế, điều đó cũng tốt… Nhưng bạn cần luôn để ý các điều kiện vĩ mô.

Bài học rút ra từ phần này là: Bạn không thể chỉ chọn một sản phẩm giao dịch và đánh giá xu hướng tăng hoặc giảm dựa trên các nguyên tắc cơ bản hoặc kỹ thuật hoặc mối tương quan của điều đó, v.v.. Bạn cần biết những yếu tố tổng thể nào quan trọng và điều gì có thể thúc đẩy giá cho dù phân tích của bạn có đúng hay không.

Dưới đây là một số cách để đối phó với các yếu tố vĩ mô toàn cầu khi bạn không thực sự là một “tay chuyên nghiệp” về nó.

Thứ nhất: Giao dịch siêu ngắn hạn

Đối với các nhà giao dịch ngắn hạn không giao dịch các sự kiện kinh tế vĩ mô, thì yếu tố này ít quan trọng nhất đối với họ. Trader chỉ cần biết khi nào các sự kiện kinh tế lớn sắp diễn ra để… né chúng, đơn giản là như vậy. Đó có thể là FOMC, đó có thể là GDP, lạm phát….

Thứ hai: Chỉ mua và mua thôi!

Đây là cách đơn giản nhất để tránh phải quan tâm đến yếu tố vĩ mô nhưng nó cũng ít có khả năng giúp bạn trở thành một nhà giao dịch thành công nhất. Điều này giống như đầu tư hơn là giao dịch, nhưng nó vẫn có thể hoạt động.

Nếu bạn là một người đầu tư vào tiền điện tử hoặc cổ phiếu, chỉ cần chọn những vị trí mua tốt nhất và luôn giao dịch từ phía mua. Tuy nhiên cần cẩn trọng với những thị trường chưa thực sự trưởng thành bởi tốc độ sụt giảm của chúng có thể rất lớn.

>> Đọc thêm: https://traderviet.org/t/69292/

Thứ ba: Giao dịch giá trị tương đối (RV)

Cách đơn giản nhất để tránh những thăng trầm của thị trường toàn cầu và sự lên xuống của thanh khoản vĩ mô toàn cầu là giao dịch giá trị tương đối (Relative Value). Ở dạng đơn giản nhất, nó hoạt động như sau: Bạn mua một thứ và bán một thứ khác. Đó là một vụ cá cược rằng vị thế mua sẽ tốt hơn vị thế bán.


Nếu bạn làm điều này với hai cổ phiếu trong cùng một ngành (giả sử bạn bán Facebook và mua Google) bạn sẽ loại bỏ rất nhiều rủi ro vĩ mô như:

• Thị trường chung sẽ đi về đâu (không quan trọng)
• Thị trường trái phiếu sẽ tác động như thế nào đến các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn? (không quan trọng)
• Chính sách của Fed trông như thế nào trong tương lai? (không quan trọng)
• Đảng Cộng hòa giành chiến thắng trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ sẽ tác động đến quy định công nghệ như thế nào? (không quan trọng)

Tôi đang nói “không quan trọng” mặc dù điều đó không chính xác 100% vì tất nhiên quy định công nghệ có thể tác động đến FB nhiều hơn GOOG hoặc chính sách của Fed có thể tác động đến GOOG nhiều hơn FB, v.v. Nhưng nhìn chung, bạn loại bỏ hầu hết vĩ mô và giảm được rủi ro xuống mức thấp.

Tuy nhiên, khi đi sấu vào giao dịch giá trị tương đối, nó lại phức tạp hơn nhiều so với giao dịch định hướng vì có rất nhiều yếu tố mới cần xem xét, đặc biệt là khi nói đến quy mô và quản lý rủi ro. Giao dịch RV có thể được thực hiện bằng cách mua một thứ và bán một thứ khác hoặc bằng cách thực hiện các ‘rổ’ mua và bán. Ví dụ bạn bán khống một rổ cổ phiếu và mua các hợp đồng tương lai chỉ số để phòng ngừa rủi ro cho nó.

Mặc dù vậy, đến đây thì bạn đã hiểu một cách cơ bản về giao dịch giá trị tương đối rồi phải không? Bán ETH và mua BTC là một giao dịch RV, bán đồng và mua AUD là giao dịch RV (bởi chúng có độ tương quan cao), mua USDJPY và mua trái phiếu 10 năm của Mỹ là giao dịch RV…

Giao dịch giá trị tương đối ở một qui mô lớn có thể rất phức tạp, nhưng bạn có thể thực hiện nó một cách dễ dàng ở dạng giản đơn, không cần cả một “team” về định lượng để ước tính về mối tương quan và sự biến động.

Tôi sẽ dừng bài viết tuần này ở đây, hy vọng bạn đã góp nhặt được kiến thức mới!

Cảm ơn bạn đã đọc bài,
Brent Donnelly,

Nguồn: 50in50