Học trading cùng trader chuyên nghiệp Brent Donnelly – Bài học số 29: Minh hoạ quá trình giao dịch cùng tin tức cơ bản

Ngồi viết một bài dài 2500 từ về giao dịch vĩ mô toàn cầu cũng giống như ngồi viết một bài luận dài 2500 từ có tựa đề “Mọi thứ bạn cần biết về tôn giáo”… Ý tôi là… tôi đã làm điều đó. Tôi đã viết hai cuốn sách và vẫn chưa bao gồm tất cả mọi thứ (về phân tích cơ bản).

Trong bài học của tuần này, tôi sẽ tiếp tục làm điều đó để người đọc có thể tiếp tục cóp nhặt kiến thức về phân tích vĩ mô, phân tích cơ bản.

Tôi hy vọng một ví dụ cụ thể sẽ cho bạn cái nhìn về cách tôi nhìn vào thị trường. Sau đó, hãy nghĩ về phong cách của riêng bạn và cách bạn có thể phát triển quy trình của riêng mình để hiểu và kiếm lợi nhuận từ giao dịch vĩ mô.

Ghi chú người dịch: Các phân tích ví dụ trong bài đã cũ, nó chỉ mang tính tham khảo, không phải phân tích cho thời điểm hiện tại.

Học trading cùng trader chuyên nghiệp Brent Donnelly – Bài học số 9: Đừng chống lại FED!

traderviet.co

Triết lý giao dịch của tôi

Triết lý của tôi là nhìn vào bức tranh toàn cảnh, nhưng sẽ giao dịch về sự chuyển biến của bức tranh đó chứ không phải bản thân bức tranh. Nói cách khác, tôi tập trung vào những thay đổi và nhận thức nhiều bằng hoặc nhiều hơn thực tế hiện tại. Đây là một sự khác biệt cơ bản bởi vì giá thị trường được hình thành ở mức cận biên, bởi những kỳ vọng thay đổi của nhiều người tham gia. Và chúng ta có thể kiếm tiền bằng cách dự đoán những kỳ vọng thay đổi đó.

Chẳng hạn, vấn đề không phải là liệu lãi suất (hay lợi suất liên quan) có tăng ngay hiện tại hay không, mà là về:

• Lợi suất/ lãi suất sẽ tăng/giảm ra sao trong thời gian tới?

• Mọi người mong đợi điều gì?

• Giá thị trường ở các thị trường khác có phản ánh chính xác mức lợi suất cao và tốc độ thay đổi của nó hay không?

• Lợi suất/ Lãi suất sẽ phải cao hơn bao nhiêu để thay đổi suy nghĩ của những người hoài nghi, những người cho rằng mức cao này chỉ là nhất thời?

• Lợi suất/ lãi suất sẽ phải giảm bao nhiêu để làm lung lay niềm tin của những người cược tăng?

• Định vị vị thế của thị trường đang là thế nào?

• Những sự kiện hoặc chất xúc tác sắp xảy ra nào có thể khiến lợi suất cao hơn hoặc thấp hơn từ đây? Mọi người sẽ tăng hoặc giảm vị thế ra sao khi sự kiện này đến gần? Có sự bất đối xứng hoặc chất xúc tác nào có thể khiến giá di chuyển mạnh hơn theo một hướng không?

Quy trình của tôi không thực sự là dự báo nền kinh tế sẽ đi về đâu… Mà là hiểu nền kinh tế hiện đang ở đâu (thực tế), mọi người nghĩ nền kinh tế hiện tại ở đâu (câu chuyện), và nghiên cứu định giá của thị trường để tìm ra những điểm khác biệt (sai lệch hoặc những vùng mà tôi thấy định giá sai hoặc không đối xứng). Sau đó, tôi cố gắng dự đoán những thay đổi trong thực tế và câu chuyện, đồng thời dự đoán giá sẽ di chuyển ở đâu khi sự tương tác giữa thực tế và câu chuyện này diễn biến.

Những câu hỏi tôi luôn đặt ra: Chúng ta đang ở đâu? Chúng ta đang đi đâu vậy? Mọi người nghĩ chúng ta sẽ đi đâu? Người khác nghĩ người khác đang nghĩ gì? Quan điểm của tôi khác với quan điểm của mọi người như thế nào? Có cơ hội kiếm lời nếu tôi đúng không? Tôi sẽ mất bao nhiêu tiền nếu tôi sai?

Nghe có vẻ phức tạp phải không? Đúng như vậy! Nhưng sẽ không có cách đơn giản nào để giao dịch theo các yếu tố vĩ mô cơ bản. Bởi đó là tổng hoà của các câu đố lớn, với các mảnh ghép thay đổi mỗi ngày.

Khuôn khổ giao dịch của tôi là gì?

Đây là khuôn khổ cơ bản tôi sử dụng để giao dịch:


Nó khá chi tiết phải không? Và bài viết hôm nay tôi chỉ tập trung vào cái đầu tiên: Khởi tạo ý tưởng giao dịch.

Và để mọi thứ dễ dàng hơn, chúng ta sẽ cùng đến với một ví dụ trên USDJPY.

Câu chuyện hiện tại của USDJPY

USDJPY đã tăng mạnh trong cả năm (2022) do sự khác biệt giữa chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ và Nhật Bản. Tất cả những thứ khác đều tương đối cân bằng, các nhà đầu tư thà sở hữu một loại tiền tệ có lãi suất cao hơn là lãi suất thấp. Sở hữu trái phiếu 10 năm của Mỹ (UST) sẽ cho bạn mức lợi suất 3,6%, nó hấp dẫn hơn nhiều so với trái phiếu Nhật (JGB) với lợi suất chỉ là 0,25%. Đây là biểu đồ của USDJPY (màu đen) so với lợi suất 10 năm của Hoa Kỳ (màu xanh) kể từ khi FED bắt đầu công cuộc thắt chặt của họ.


Bạn có thể thấy đường màu xanh, lợi suất của Hoa Kỳ, đã tăng từ dưới 1,0% lên 3,6% và dưới đây là lợi suất JGB kỳ hạn 10 năm trong cùng thời kỳ.


Nó cũng tăng, nhưng là từ mức 0,08% lên 0,25%! Vậy trong khi lợi suất của Mỹ tăng 2,6% (260 điểm cơ bản) thì lợi suất của Nhật Bản tăng 0,17% (17 điểm cơ bản). Lý do cho sự thay đổi nhỏ của JGB là bởi BoJ (NHTW Nhật) đã thiết lập một chính sách có tên là Kiểm soát đường cong lợi suất (YCC), trong đó họ giới hạn lợi suất 10 năm ở mức 25 điểm cơ bản.

Bạn có thể thấy trong biểu đồ đầu tiên rằng lợi suất UST theo rất sát USDJPY. Khi các nhà đầu tư mong đợi hoặc thấy lợi suất cao hơn ở Hoa Kỳ, họ sẽ mua thêm USDJPY. Khi phần bù lãi suất đó có vẻ như đang gặp rủi ro, họ sẽ bán USDJPY.

Tất nhiên có những điểm mà những phản ứng là đi trước hoặc có độ trễ giữa hai loại này nhưng ở đây chúng ta không bàn sâu đến điều đó, điểm cốt lõi cần rút ra là USDJPY và lợi suất UST đi với nhau rất đồng bộ. Tức bạn có thể thấy rằng lợi suất UST là một yếu tố quan trọng đối với hướng chuyển động của USDJPY.

Dựa trên logic này, người ta có thể kỳ vọng rằng USDJPY sẽ tăng ở hiện tại (thời điểm viết bài), nhưng thực tế không như vậy, bởi hai yếu tố chi phối khác:

• Bộ Tài chính Nhật Bản (MOF) đã phàn nàn về đồng yên yếu và đe dọa can thiệp.

• Cả Fed và BOJ đều nhóm họp trong tuần và có nguy cơ BOJ loại bỏ giới hạn 25 điểm cơ bản đối với lợi suất. Nếu BOJ loại bỏ YCC (giới hạn lợi suất), USDJPY có thể sẽ giảm xuống vì điều đó sẽ làm giảm lợi thế về lợi suất của Mỹ so với đồng yên.

Thiết lập giao dịch là gì?

Mọi người lo lắng về MOF và rủi ro sự kiện nên đã hạn chế giao dịch vào lúc này, USDJPY đang tích luỹ. Điều này tạo cơ hội để các trader có thể giao dịch các cuộc họp của BOJ và FED với việc mua USDJPY với quan điểm rằng một khi các sự kiện không diễn ra như dự đoán (BoJ không thay đổi YCC) thì USDJPY có thể phá vỡ vùng tích luỹ và đi lên. Thiết lập này đòi hỏi trader cần phải tin những điều sau:

• BOJ sẽ không thay đổi giới hạn lợi suất. Kinh nghiệm của tôi là những tin rò rỉ trước các cuộc họp của BOJ thường khá chính xác. Đây là hai nguồn tin gần đây: BOJ gần như không thay đổi chính sách tiền tệ để hỗ trợ đồng yên (Reuters) và BOJ chuẩn bị kết thúc kế hoạch cứu trợ COVID, nhưng không thay đổi chính sách kích thích tiền tệ siêu lỏng lẻo (Thời báo Nhật Bản).

• Fed sẽ không ôn hòa. Quan điểm của tôi là Fed sẽ tăng 75 điểm cơ bản và nghe có vẻ hơi diều hâu khi lạm phát trở nên dai dẳng hơn. Lạm phát cao đòi hỏi chính sách thắt chặt (nghĩa là lãi suất chuẩn của FED phải cao hơn mức trung lập). Đã hơn một năm lạm phát giữ ở mức rất cao và FED vẫn chưa ở trạng thái trung lập bất chấp các đợt tăng lãi suất trước đó.

• Thị trường chưa mua quá mức USDJPY. Nếu thiết lập vĩ mô là tăng giá nhưng mọi người đều đã tham gia giao dịch (mua nhiều/ quá mức), thì cơ hội sẽ ít thú vị hơn đáng kể. Còn hiện tại, thị trường không mua mạnh USDJPY vì họ sợ rủi ro từ MOF và khả năng chấm dứt YCC. Thị trường đang đi sai hướng nếu USDJPY phục hồi từ đây.

• Lợi suất sẽ không đảo ngược theo hướng giảm. Tôi tin rằng áp lực lên lợi suất sẽ vẫn cao cho đến khi chúng ta thấy những dấu hiệu thực sự của lạm phát giảm. Mọi người đều hy vọng lạm phát đạt đỉnh do hàng hóa và chuỗi cung ứng được cải thiện nhưng có vẻ như lạm phát không chỉ liên quan đến hàng hóa hoặc tiền thuê nhà vào thời điểm này.

Biểu đồ bên dưới có thể phần nào tiết lộ về điều đó:


Tôi luôn thích các giao dịch mà tôi sẽ biết gần như ngay lập tức nếu tôi đúng hay sai và với các cuộc họp của BOJ và Fed trong tuần này… Tôi sẽ biết được kết quả ngay khi nó hoàn tất.

Về mặt kỹ thuật thì sao?

Khi tôi đã có ý tưởng giao dịch dựa trên các yếu tố vĩ mô toàn cầu, tôi chuyển sang các biểu đồ để chuẩn bị các bước mang tính chiến thuật và quản lý rủi ro, và hiện trên biểu đồ tôi đang thấy điều này:


Nó khá tương đồng với những gì xảy ra hồi năm 2012-2015, thời điểm mà BOJ thực hiện nới lỏng quy mô lớn và có thể thấy được các mô hình tam giác tiếp diễn tăng liên tục hình thành.


Cái hay của những tam giác này là chúng làm cho việc quản lý rủi ro trở nên tương đối đơn giản. Bạn mua ở đây (143,65) với điểm dừng ở đâu đó bên dưới mức thấp nhất vào giữa tháng 9, khoảng 142,58 và đáy của tam giác.

Tôi đang sử dụng 141,74 làm điểm dừng lỗ của mình để cho phép có một chút biến động quá mức xung quanh các cuộc họp chính sách quan trọng kia.

Quá trình tái đánh giá các yếu tố kích hoạt

Điều quan trọng là phải liệt kê các yếu tố kích hoạt và đánh giá lại chúng trước khi thực tế xảy ra để bạn sẵn sàng nếu giả thuyết thay thế (bạn sai) xảy ra. Dưới đây là các yếu tố kích hoạt đánh giá lại của tôi trong tình huống này:

• Nếu BOJ tăng biên độ hoặc loại bỏ chính sách YCC, đơn giản là thoát khỏi thị trường. Điều này có nghĩa là chúng ta có thể bị dừng lỗ, do đó, không được quên đặt stoploss.

• Nếu Fed ôn hòa, tôi sẽ không đánh giá lại, tôi sẽ duy trì mức dừng lỗ tại 141,74. Và việc USDJPY giảm giá do động thái này của FED chỉ là tạm thời và tôi không muốn cắt lệnh trong trường hợp này.

Phần kết luận

Với các cuộc họp của ngân hàng trung ương trong tuần này USDJPY tích luỹ gần mức cao thời gian gần đây, chúng ta có:

• Một câu chuyện vĩ mô tốt (lợi suất cao hơn, USD cao hơn), thị trường không giao dịch nhiều trước sự kiện vì sợ rủi ro (thị trường không bị định giá quá mức về một kịch bản nào đó).

• Lợi suất của Hoa Kỳ đạt mức cao mới, xác nhận cho quan điểm USDJPY cao hơn.

• Các động thái giao dịch phần nào bị hạn chế bởi nhưng lo ngại về sự can thiệp của MOF. Quan điểm của tôi là chúng ta không cần phải lo lắng về MOF tại 143,65. Khi bạn biết mọi người đang tránh giao dịch vì một rủi ro cụ thể và bạn sẵn sàng tự mình chấp nhận rủi ro đó… Đó là một tình huống tốt.

• Mô hình biểu đồ của chuỗi tam giác tăng vẫn đang tiếp tục. Do đó, các thông số quản lý rủi ro khá rõ ràng.

• Hai sự kiện lớn (BOJ và Fed) sẽ nhanh chóng cho tôi biết tôi đúng hay sai. Thắng hay thua nhanh chóng là một lợi ích vì nó giải phóng vốn của bạn (cả về mặt tinh thần và tài chính) cho các giao dịch khác thay vì khóa bạn vào thứ gì đó kéo dài hàng tuần.

Có rất nhiều cách để giao dịch với các yếu tố vĩ mô toàn cầu. Tôi thích xác định các cơ hội ngắn hạn khi tôi dự đoán các kết quả khác với sự đồng thuận hoặc khi tôi cảm thấy mình có lợi thế trong việc hiểu tại sao câu chuyện phổ biến có thể sai. Mọi giao dịch đều mang tính xác suất… Không bao giờ có điều gì chắc chắn cả, hãy ghi nhớ điều đó.

Cảm ơn bạn đã dành thời gian cho bài học tuần này,

Brent Donnelly,

Nguồn: 50in50