Tại sao Lãi suất thực âm "quá lớn" là một trở ngại cho giá Vàng? Anh em trade Vàng cần lưu ý gì sắp tới?

Xin chào anh em,

Bài viết này mình lấy cảm hứng từ tweet của bác Tom McClellan về lãi suất thực và giá Vàng. Mình xin được bàn về vấn đề này cùng anh em và đưa ra một số quan điểm cá nhân, mời anh em tham khảo:


Chúng ta từ lâu đã biết rằng, lãi suất thực có ảnh hưởng rất lớn đến giá vàng. Lãi suất "thực" mà mình đang đề cập đến ở đây là lãi suất được điều chỉnh theo lạm phát. Biểu đồ phía trên là lãi suất Trái phiếu chính phủ 3 tháng (T-Bill) trừ đi CPI (lạm phát). Lãi suất T-Bill hiện tại là +0,05 và dữ liệu CPI mới nhất cho thấy giá đã tăng 5,37% so với một năm trước. Vì vậy, hiệu số tính được là -5,32%, đồng nghĩa với Lãi suất thực là -5,32%.

Vàng được giao dịch tự do lần đầu tiên ở Hoa Kỳ bắt đầu từ năm 1975. Kể từ đó, nó đã chứng minh được mối tương quan nghịch với lãi suất thực. Thậm chí, lãi suất thực âm vào những năm 1970-1971 đã gây áp lực đủ lớn buộc Hoa Kỳ phải xóa bỏ Chế độ Bretton Woods, vốn quy định một ounce vàng có giá 35 đô-la Mỹ.

Thường thì lãi suất thực âm là yếu tố kích thích giá vàng tăng cao hơn, bởi người dân sẽ không dại gì gửi tiền vào để lấy lãi suất, họ sẽ đem tiền đó đi đầu cơ - và Vàng là một trong những số đó. Tuy nhiên, nếu mức độ "âm" là quá lớn, nó có xu hướng kìm hãm giá Vàng, bởi vì cái gì nhiều quá ... cũng không tốt. Trên biều đồ phía trên thì ngưỡng -3% dường như là đường ranh giới cho "chân lý" này. Giá Vàng thường tạo đỉnh khi lãi suất thực nằm quanh mức -3%, ít nhất là trong 37 năm qua.

Vậy tại sao lãi suất thực âm quá nhiều lại là một điều tồi tệ cho giá Vàng? Lãi suất thực âm quá nhiều là dấu hiệu cho thấy sự mất cân bằng lớn trong hệ thống ngân hàng cũng như lỗ hổng chính sách của Fed. Nó cho thấy Fed đang quá thiếu quyết đoán và đã để lạm phát tuột khỏi bàn tay của họ (CPI tăng mạnh).

Khi điều đó xảy ra, một phản ứng tự nhiên là FOMC bắt đầu tăng lãi suất ngắn hạn. Chính việc tăng lãi suất trong ngắn hạn đã khiến cho Vàng trở nên kém hấp dẫn hơn trong con mắt của các nhà đầu tư, thậm chí là người dân. Lãi suất cao hơn có nghĩa là một nhà đầu tư Vàng sẽ bỏ lỡ số tiền mà lẽ ra anh ta có thể kiếm được bằng cách gửi ngân hàng thay vì giữ vàng. Bên cạnh đó, khi lãi suất thực âm quá nhiều, các nhà đầu cơ cũng bắt đầu đánh hơi được về những đợt tăng lãi suất sắp tới dưới sức ép lạm phát. Họ bắt đầu bán ra liên tục trước khi Fed hành động trong thực tế.

Quay trở về với thực tế, lãi suất thực hiện tại đang rơi vào tầm -5,32%, và đây là một con số khá lớn. Nó có thể sẽ ép cho FED phải nâng lãi suất trong ngắn hạn. Tuy nhiên, giá Vàng vẫn đang chỉ giảm ở mức "cầm chừng", đó là vì FED đang chỉ xem con số lạm phát hơn 5% hiện tại là "nhất thời" và vì vậy họ không cần hành động, điều đó đồng nghĩa với việc chúng ta sẽ cần phải chờ thêm các dữ liệu kinh tế sắp tới.

• Nếu lạm phát của Mỹ hạ nhiệt, FED chưa cần phải hành động là lãi suất tiếp tục được giữ ở các mức thấp, giá Vàng sẽ được ủng hộ, và ngược lại,
• Nếu lạm phát của Mỹ tiếp tục leo thang, và FED cần làm một "hành động gì đó", giá Vàng có thể sẽ rơi tự do trong thời gian tới!

Đây là 1 điều khá quan trọng mà anh em giao dịch Vàng cần lưu ý trong thời gian tới!