Tại sao một động thái tăng lãi suất lịch sử của ECB đã không thể cứu vớt đồng EUR?

Ngân hàng Trung ương châu Âu đã thực hiện một bước đi lớn vào cuộc họp chính sách tháng 9 khi quyết định tăng lãi suất thêm 75bps, mức tăng lớn nhất trong lịch sử hình thành khối tiền tệ chung trong một nỗ lực kiềm chế lạm phát. Tuy nhiên, đồng euro chỉ bật tăng một cách chóng vánh và nhanh chóng giảm trở lại dưới mức ngang giá so với USD. Vậy tại sao một quyết định mang tính lịch sử lại không thể hỗ trợ cho đồng EUR? Trong bài viết này chúng ta sẽ cùng tham khảo những đánh giá về điều này!


Đồng euro yếu chỉ làm cho bức tranh lạm phát trở nên tồi tệ hơn, khiến hàng hóa nhập khẩu trở nên đắt hơn đối với những người mua ở khu vực đồng euro. Chủ tịch ECB Christine Lagarde lưu ý tại một cuộc họp báo rằng: “Sự giảm giá của đồng euro cũng làm tăng thêm áp lực lạm phát.

Bà Lagarde nhấn mạnh rằng ECB không - và sẽ không - nhắm vào một tỷ giá hối đoái cụ thể của đồng euro, nhưng cho biết tác động của việc EUR suy yếu đối với nền kinh tế đã được các nhà hoạch định chính sách lưu ý.

Sebastien Galy, chiến lược gia vĩ mô cấp cao tại Nordea, đánh giá: “Điều thú vị là ECB đang bắt đầu tập trung vào giá trị của đồng euro như một nguồn gây ra lạm phát nhập khẩu khi trước đó họ đã hoàn toàn tập trung vào việc phá giá cạnh tranh”.

Việc nâng giá đồng EUR sẽ là nhiệm vụ khó khăn đối với ECB trong bối cảnh chênh lệch lãi suất giữa Hoa Kỳ và khu vực đồng euro đã được thu hẹp. Trong khi đó, sức hút của USD vẫn không hề giảm sút khi nó đã được giao dịch trong tuần này ở mức mạnh nhất kể từ năm 1998 so với đồng JPY và mức cao nhất trong 35 năm so với đồng GBP.

Galy đánh giá: “Điều mà ECB cần là thuyết phục thị trường rằng họ muốn có một đồng euro mạnh mà không cần thực hiện quá nhiều đợt tăng lãi suất. Và do mức độ thiếu ổn định của EUR hiện tại, xuất phát từ và vị thế mua USD lớn, chúng ta có thể sẽ thấy độ biến động tăng mạnh trong một khoảng thời gian, mặc dù giá có nhiều khả năng sẽ đi ngang trong những tuần tới.”

Trong một tuyên bố, Hội đồng quản trị của ECB cho biết nhiều khả năng sẽ tiếp tục tăng lãi suất để đối phó với lạm phát đang quá cao và dai dẳng.


>> Đọc thêm: https://traderviet.org/t/531/

Trước cuộc họp, các cuộc tranh luận về việc liệu ECB sẽ tăng 50 hay 75 bps đã rất sôi động, và ECB đã chọn cách thứ 2. Quyết định này có nghĩa là lãi suất trên cơ sở tiền gửi của ECB sẽ tăng từ 0% lên 0.75%, trong khi lãi suất cho các hoạt động tái cấp vốn chính sẽ tăng lên 1.25% và lãi suất trên cơ sở cho vay cận biên sẽ tăng lên 1.5%. Động thái này là động thái lãi suất lớn nhất kể từ động thái tăng 75bps hồi năm 1999, thời điểm đó ECB tăng lãi suất để ổn định đồng EUR mới ra mắt.

Carsten Brzeski, Giám đốc vĩ mô toàn cầu tại ING, cho biết: “Với quyết định hôm nay, rõ ràng là ECB đã từ bỏ việc nhắm mục tiêu lạm phát, và đã tham gia vào nhóm các ngân hàng trung ương tập trung vào việc giảm lạm phát thực. Nó cũng phản ánh rằng ECB đang thiếu các giải pháp thay thế khả dụng.”

Carsten bình luận thêm rằng vẫn chưa rõ bằng cách nào “chính sách tiền tệ có thể làm giảm lạm phát chủ yếu do các yếu tố từ phía nguồn cung (bên ngoài) thúc đẩy, và ngay cả các tác động của việc tăng lãi suất chính sách đối với kỳ vọng lạm phát hay bất cứ điều gì khác cũng không chắc chắn. Đồng thời, quy mô của đợt tăng lãi suất này sẽ không xác định liệu nền kinh tế khu vực đồng euro có rơi vào suy thoái hay không và cũng sẽ không làm cho suy thoái trầm trọng hơn một cách đáng kể, bởi bất kỳ cuộc suy thoái nào của EU vào mùa đông tới sẽ được thúc đẩy chủ yếu bởi giá cả năng lượng.

Lạm phát khu vực đồng tiền chung châu Âu đạt 9.1% trong tháng 8 và dự kiến sẽ tăng thêm khi Nga cắt giảm nguồn cung năng lượng để đáp trả các lệnh trừng phạt sâu rộng của các cường quốc phương Tây sau cuộc xâm lược Ukraine.


>> Đọc thêm: https://traderviet.org/t/54979/

Trong tuyên bố của mình, ECB cho biết dữ liệu gần đây chỉ ra sự chậm lại đáng kể trong tăng trưởng kinh tế khu vực đồng euro, với nền kinh tế dự kiến sẽ đình trệ vào cuối năm này và đầu năm sau.

Các nhân viên của ECB cũng đã điều chỉnh giảm mạnh dự báo tăng trưởng kinh tế, với tổng sản phẩm quốc nội năm 2022 hiện là 3.1%, 0.9% vào năm 2023 và 1.9% vào năm 2024.

Nhìn chung, bởi một vị thế kinh tế yếu kém, bởi cuộc khủng hoảng năng lượng chưa có hồi kết và bởi thị trường đã định giá một cách tương đối đầy đủ mức tăng 75bps của ECB lần này, do đó, đồng EUR đã không thể hưởng lợi từ một động thái mang tính lịch sử của ECB.

Tham khảo: MarketWatch