Tâm lý “risk-off” đang quay lại và chỉ báo sớm cho sự đảo ngược của giá vàng

Theo StoneX, tâm lý tránh né rủi ro (risk-off) có thể quay lại trong quý 2, với “những dấu hiệu ban đầu” về sự thay đổi giá đối với vàng.

Rhona O'Connell, trưởng bộ phận phân tích thị trường của EMEA cho biết: “Sau màn trình diễn tồi tệ của vàng trong quý đầu tiên của năm, ghi nhận mức giảm theo quý đầu tiên kể từ thời điểm tháng 9 năm 2018, giá cứ như thể đang tạo đáy.”

Trong hầu hết quý đầu tiên, giá vàng giảm cùng với trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ do rủi ro về lạm phát. Tuy nhiên, xu hướng này dường như sẽ thay đổi trong quý 2, điều này có nghĩa là giá vàng cũng có khả năng đảo chiều.



O'Connell viết: “Có vẻ như bây giờ tâm lý thị trường đay thay đổi, với việc lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đang giảm nhẹ, điều này giúp cho giá vàng được ổn định. Cho dù đây chỉ là một sự điều chỉnh kỹ thuật, hay là một niềm tin ngày càng tăng rằng thị trường trái phiếu Hoa Kỳ vẫn sẽ bị bán tháo nhiều hơn nữa trong tương lai, thì vẫn cần phải được xem xét.”

O'Connell cũng chỉ ra rằng FED liên tục lặp lại quan điểm về việc họ không có kế hoạch tăng lãi suất sớm và các thị trường có thể bắt đầu tin vào lời hứa đó, điều này có thể kích hoạt một môi trường rủi ro hơn.

Một yếu tố tích cực khác cho giá vàng đó là các ngân hàng trung ương một lần nữa bắt đầu mua vàng trở lại.Ví dụ, ngân hàng trung ương Hungary đã tăng dự trữ vàng từ 31.5 tấn lên 94.5 tấn, với lý do nhằm hỗ trợ cho “các mục tiêu dài hạn đối với chiến lược kinh tế của quốc gia”.

Từ góc độ kỹ thuật, hỗ trợ của vàng trong ngắn hạn vẫn duy trì xung quanh các đường trung bình động 10 ngày và 20 ngày ở mức 1,730 - 1,732 (ND: nó đã bị phá xuống trong phiên Á thứ Ba) và mức kháng cự ở quanh đường trung bình động 50 ngày tại 1,757. Và nếu vàng có thể vượt qua ngưỡng kháng cự đó, giá có thể hướng tới mục tiêu 1,820. O’Connell nói rằng “Có những dấu hiệu ban đầu cho thấy giá có thể bắt đầu đảo chiều”.


Trên biểu đồ dài hạn hơn, giá đã tiếp cận đường xu hướng tăng dài hạn kể từ tháng 9/2018, và đã bị từ chối khá mạnh, cho thấy đây vẫn là vùng hỗ trợ tốt.



Trong tuần trước, sự hồi phục của vàng đã không thể vượt qua mức 1,750-60, điều này có thể đã làm suy yếu đôi chút tâm lý của phe mua. Trong tuần này, thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ diễn biến các cuộc đấu giá Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ, số liệu lạm phát mới nhất và bình luận của Chủ tịch FED - Jerome Powell tại Câu lạc bộ Kinh tế của Washington vào thứ Tư.

Tóm lại, những biến động của giá vàng trong thời gian tới được cho là sẽ bị ảnh hưởng lớn bởi biến động trên thị trường trái phiếu Mỹ, và với khả năng thị trường trái phiếu không còn bị bán tháo mạnh, lợi suất không còn tăng nóng trong quý 2 này, giá vàng sẽ có cơ hội hồi phục.

Nhìn rộng hơn, nếu lợi suất không còn tăng, USD cũng sẽ chịu thiệt hại bởi sức mạnh của đồng tiền này trong năm nay chủ yếu đến từ việc lợi suất tăng cao. Từ đó, có thể xem xét việc bán USD chống lại các đồng tiền có hiệu suất tốt hơn.