Các nhân tố dẫn dắt giá vàng lúc này có thể giúp nó phá vỡ mức giá 2000 USD?

Bất cứ khi nào có căng thẳng địa chính trị, vàng sẽ tăng giá. Vì vậy, không ngạc nhiên khi kim loại này đã tăng vọt trong suốt tháng 10 khi xung đột Israel – Hamas bùng nổ. Tuy nhiên khi bước sang tháng 11, giá vàng đã đạt được sự ổn định và có vẻ như đang gặp khó trong việc vượt qua ngưỡng cản tâm lý quan trọng 2000 USD/oz.

Trong bài viết này chúng ta sẽ cùng tập trung vào các nhân tố chính đang dẫn dắt giá vàng và liệu những nhân tố đó có thể khiến vàng đánh bại mức giá 2000 hay không.

Mối tương quan giữa lãi suất và giá vàng

Các nhà giao dịch có niềm tin rằng giá vàng có mối tương quan nghịch với lãi suất. Tức là khi Fed tăng lãi suất, vàng có xu hướng yếu đi; và khi lãi suất giảm thì vàng sẽ mạnh hơn.

Tuy nhiên, vẫn có những tranh cãi xung quanh lý thuyết này bởi vì FED chỉ là một NHTW trong khi vàng lại phản ứng với môi trường toàn cầu.




Vấn đề là vàng không có mối tương quan nhiều đến chính sách tiền tệ nói chung, thay vào đó, nó chỉ tương quan mạnh với lãi suất. Vàng không được trả lãi nhưng trái phiếu thì có. Do đó, giữ trái phiếu sẽ có lợi hơn là giữ vàng - miễn là lãi suất vượt quá tỷ lệ lạm phát. Và cần chú ý rằng lợi suất thực (lợi suất danh nghĩa trừ đi lạm phát) mới là điểm mấu chốt chứ không phải là lãi suất do FED quy định. Thông thường, khi Fed bắt đầu tăng lãi suất, mục đích là để chống lại lạm phát vốn đã cao, nhưng phải mất một thời gian để lãi suất vượt qua kỳ vọng lạm phát.

Tình hình hiện tại đang diễn ra như thế nào

Trở lại với hiện tại, giá vàng lẽ ra đã bắt đầu đi xuống (hoặc bắt đầu chịu áp lực từ lợi suất trái phiếu) vào gần cuối quý 1. Nhưng điều đó đã không xảy ra. Xuất hiện những rủi ro địa chính trị như chiến tranh Ukraine và vào thời điểm đó, đa số nhà đầu tư vẫn kỳ vọng Mỹ sẽ rơi vào suy thoái.

Kể từ đó, cuộc chiến ở Ukraine vẫn tiếp diễn nhưng nỗi lo về suy thoái đã giảm bớt. Rủi ro địa chính trị gia tăng cùng với cuộc chiến ở Gaza, khiến giá vàng gần đây tăng cao hơn. Vàng cũng tăng sau khi Fed tuyên bố tạm dừng tăng lãi suất một lần nữa và NFP yếu hơn dự kiến. Cả hai đều cho rằng lợi suất sẽ không tiếp tục tăng và điều đó được coi là tạo lợi thế cho giá vàng.

Kỳ vọng tiếp theo thế nào cho giá vàng?

Yếu tố tiếp theo cần tính đến là lượng mua vàng kỷ lục trong vài năm qua. Các ngân hàng trung ương đang mua rất nhiều vàng, chủ yếu là do NHTW Trung Quốc (PBoC) dẫn đầu khi họ mạnh tay bán trái phiếu Mỹ. Nhu cầu vàng thỏi từ các nhà đầu tư đã đạt mức cao kỷ lục thứ nhì trong lịch sử (năm 2022 là kỷ lục).

Nếu Mỹ tránh được suy thoái kinh tế thì lợi suất có thể sẽ giảm xuống trước đợt cắt giảm lãi suất dự kiến của Fed. Điều đó sẽ gây áp lực tăng giá đối với vàng từ phía chính sách tiền tệ. Những rủi ro địa chính trị dường như chưa có hồi kết trong thời gian ngắn. Và nhu cầu từ các nhà đầu tư dường như vẫn ổn định bất chấp mức giá tương đối cao của vàng.

Do đó, tập hợp của chuỗi các yếu tố kể trên đang có khả năng khiến vàng tăng giá cao hơn nữa, có thể vượt ngưỡng 2000, giả sử rằng sẽ không có bất ngờ nào để có thể đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ lên cao hơn hoặc các NHTW lớn ngừng việc mua vàng.

Bài viết được tài trợ bởi XM - công ty Fintech được cấp phép và kiểm soát, với 14 năm kinh nghiệm. Xem chi tiết tại đây.​

[TBODY] [/TBODY]