Các yếu tố cơ bản đang dần chuyển sang có lợi cho đồng eruo, EURUSD nhiều khả năng sẽ phục hồi

Sau khi trở lại từ mức ngang giá vào cuối năm ngoái, đồng Euro đã tăng đều đặn trong nhiều tháng. Và trong khi giá đang tiến gần đến mức 1,100 - ngưỡng cản tâm lý quan trọng, chúng ta cần xem xét về các yếu tố cơ bản, để xem nó có đủ động lực để vượt qua mức kháng cự quan trọng này hay không.

Chủ đề chính cho đến nay là “đừng bao giờ đặt cược chống lại ngân hàng trung ương”. Mặt khác, điều đó không có nghĩa là kế hoạch của các ngân hàng trung ương sẽ thực sự thành công. Cặp tiền tệ EURUSD đã được thúc đẩy bởi hai NHTW đối phó với cùng một vấn đề đó là: Lạm phát. Nhưng lạm phát của châu Âu khác với lạm phát của Mỹ và sự khác biệt trong chính sách của hai NHTW đã khiến EURUSD dao động khá lớn.

Quá trình bình thường hoá chính sách tiền tệ

Trong phần lớn thời gian tồn tại, đồng Euro đã được định giá cao hơn đồng đô la, khiến cặp tiền này cao hơn nhiều so với mức ngang giá. Sự sụt giảm đột ngột của đồng Euro so với đồng đô la trùng hợp với việc Fed tích cực tăng lãi suất trong khi ECB đã chờ đợi đến vài tháng để bắt đầu tăng lãi suất. Bây giờ cả hai NHTW đều đang nói về việc “bình thường hóa”, điều đó có nghĩa là cặp tiền này sẽ trở lại mức “bình thường” - tức trên mức ngang giá?


Vẫn còn một chút thời gian để các NHTW hành động trước khi họ đạt đến mức “bình thường” theo ước tính của riêng họ. Fed dự kiến sẽ tăng lãi suất ít nhất một lần nữa trong chu kỳ này, trong khi ECB đang nói về việc thắt chặt ít nhất 50-75 điểm cơ bản. Điều đó có nghĩa là khoảng cách giữa lãi suất của các nền kinh tế tương ứng đã thu hẹp theo hướng có lợi cho đồng euro trong những tháng tiếp theo.

So sánh về khả năng hạ cánh cứng của các nền kinh tế Mỹ và EU

Kịch bản đó giả định rằng các NHTW đã đúng về những dự đoán trong tương lai của họ, và việc đặt cược vào các dự báo của các NHTW dường như cũng liều lĩnh như việc đặt cược vào chính sách của họ. Một cuộc suy thoái hay “hạ cánh cứng”, ngẫu nhiên hoặc bị kích thích bởi lãi suất cao hơn, có thể làm xoay chuyển kịch bản này một cách đáng kể.



FED đã tăng lãi suất nhiều hơn đáng kể so với ECB, có nghĩa là họ có nhiều cơ hội để cắt giảm trong trường hợp suy thoái kinh tế. Mặc dù điều này được cho là sẽ làm suy yếu đồng đô la nhiều hơn, nhưng vị thế là đồng tiền dự trữ và nơi trú ẩn an toàn của nó có thể giữ cho đồng đô la mạnh hơn so với đồng tiền chung. Một điều nữa là trong khi có khá nhiều dự báo về suy thoái kinh tế ở Mỹ, thì sự đồng thuận về một cuộc “hạ cánh cứng” ở châu Âu lại kém thuyết phục hơn nhiều.

Sự khác nhau nếu xảy ra một cuộc suy thoái

Hoa Kỳ đã chứng kiến sự phục hồi mạnh mẽ sau đại dịch, với tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống quanh mức thấp lịch sử. Mặt khác, châu Âu đã phải vật lộn để phục hồi, bị hạn chế bởi cuộc khủng hoảng năng lượng từ cuộc chiến tranh tại Ukraine và phần lớn bị cản trở bởi các quy định khiến các doanh nghiệp khó điều chỉnh nhanh chóng với những thay đổi của tình hình kinh tế. Nói cách khác, châu Âu có ít khoảng trống để giảm sâu hơn nếu rơi vào suy thoái, có nghĩa là ECB có thể giữ lãi suất cao hơn.

Nếu lạm phát ở hai nền kinh tế đi ngang, ECB có lý do để tăng lãi suất nhiều hơn là FED, ngụ ý đồng Euro sẽ mạnh hơn. Nếu xảy ra suy thoái kép, thì các ngân hàng trung ương có thể hành động song song, giảm thiểu tác động lên cặp tiền tệ. Nhưng một cuộc suy thoái ở Hoa Kỳ và Châu Âu tránh được sự sụt giảm đáng kể trong GDP có thể mang lại cho EURUSD một số động lực mạnh mẽ cho đến cuối năm nay.

Tham khảo: Orbex