Cần chú ý gì trước quyết định lãi suất của ECB, liệu có là lần tăng lãi suất cuối cùng? Triển vọng EUR ra sao?

ECB đang gặp phải một vấn đề có thể khiến các cặp có mặt đồng EUR di chuyển đáng kể trong những tháng tới. Cụ thể đó chính là việc ECB đã chậm chân trong việc tăng lãi suất so với các NHTW, và mặc dù đã tích cực hơn trong việc thắt chặt tiền tệ những tháng gần đây, họ vẫn không thể theo kịp FED.

Hiện tại, lạm phát khu vực đồng EUR vẫn còn tương đối cao, nhưng nó cũng đang có tín hiệu giảm. FED thì đang tìm cách giảm tốc độ tăng lãi suất, người ta kỳ vọng rằng NHTW Mỹ sẽ tiếp tục tăng lãi suất trong vài tháng nữa để đưa lãi suất phù hợp hơn với các NHTW lớn khác, và do đó, nếu ECB bắt đầu muộn hơn, họ cũng có thể sẽ kết thúc chu kỳ thắt chặt muộn hơn, đặc biệt là khi chúng ta xem xét rằng lạm phát lõi của khối đã tăng trong báo cáo dữ liệu mới nhất.

Khi nào ECB đưa ra quyết định lãi suất?

ECB sẽ đưa ra quyết định lãi suất của tháng 7 vào 19:15 giờ Hà Nội, sau đó 30 phút sẽ có buổi họp báo của Chủ tịch ECB – Christine Lagarde.

Vấn đề thực sự nằm ở đâu?

Khu vực đồng Euro đã tránh được một cuộc suy thoái kỹ thuật trong gang tấc khi Eurostat (cơ quan thống kê của EU) sửa đổi kết quả cuối cùng về tăng trưởng GDP thành không đổi trong quý đầu tiên.


Việc tăng lãi suất dự kiến sẽ làm chậm quá trình lưu thông tiền tệ, đó là một trong những cách chính để giảm lạm phát, và với nền kinh tế về cơ bản đang đi ngang của EU, việc tăng lãi suất thêm nữa được cho là sẽ đẩy nền kinh tế vào suy thoái.

Vì vậy, mặc dù lạm phát cơ bản gần như tăng gấp ba lần so với lãi suất mục tiêu, nhưng ECB đang chịu áp lực ngày càng tăng trong việc kìm hãm việc tăng lãi suất. Ngay cả những quan chức diều hâu nhất của ECB, như thành viên đại diện cho Đức, ông Nagel, cũng thừa nhận rằng sau cuộc họp tiếp theo, ECB cần thận trọng đánh giá dữ liệu trước khi quyết định tiếp tục nâng lãi suất.

Triển vọng tiếp theo như thế nào?

Hầu hết các thị trường đều nhất trí rằng ECB sẽ tăng lãi suất thêm 25bps trong cuộc họp vào tháng 7, do đó, tất cả những sự chú ý hiện đang là về những gì họ truyền tải về cuộc họp vào tháng 9.

Điều thực sự có thể làm rung chuyển thị trường trong thời gian này có lẽ không phải là bản thân cuộc họp, mà là về việc công bố số liệu GDP vào đầu tuần tới.

Mặc dù đây chỉ là dữ liệu sơ bộ và có thể được điều chỉnh (ví dụ như dữ liệu GDP đầu tiên cho Q1 là âm, sau đó được điều chỉnh lên khỏi mức âm) nhưng ngày càng có nhiều ý kiếncho rằng GDP quý 2 ở Khu vực đồng lại rơi vào vùng âm. Những kỳ vọng này ngày càng có cơ sở khi mà dữ liệu PMI tổng hợp mới nhất đã vào vùng lãnh thổ co hẹp (dưới 50), còn PMI sản xuất thì vẫn đang trong tình trạng co hẹp tồi tệ nhất kể từ đại dịch.

Áp lực bán có thể sẽ mạnh lên đối với đồng euro

Một lần nữa, nếu GDP Q2 cho thấy con số âm, nó cũng không có nghĩa là EU đã rơi vào suy thoái, dựa trên các định nghĩa về suy thoái kỹ thuật (hai quý tăng trưởng âm liên tiếp). Nhưng mức trung bình của ba quý vừa qua vẫn sẽ là âm. Điều đó sẽ khiến ECB khó tiếp tục tăng lãi suất trong một thời gian dài trong các cuộc họp sắp tới.


Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm chuẩn của Đức thấp hơn ở Mỹ, phản ánh suy thoái kinh tế dự kiếnở châu Âu sẽ buộc ECB phải cắt giảm lãi suất vào năm tới. Các thị trường đang định giá khả năng xảy ra suy thoái ở châu Âu cao hơn ở Mỹ vào thời điểm hiện tại – và vẫn có phần lớn các nhà kinh tế cho rằng Mỹ sẽ chứng kiến mức tăng trưởng âm trong thời gian tới.

Cho đến nay, thị trường vẫn tin tưởng rằng ECB sẽ tiếp tục tăng lãi suất. Và trừ khi ECB có thể đưa ra những giọng điệu đầy tự tin về việc tăng lãi suất trong tương lai, thị trường có thể sẽ bắt đầu định giá cho mức lãi suất đỉnh quanh mức hiện tại (sau đợt tăng dự kiến vào tuần này), từ đó có thể gây áp lực giảm giá đáng kể lên đồng euro.

Bài viết được tài trợ bởi XM - công ty Fintech được cấp phép và kiểm soát, với 14 năm kinh nghiệm. Xem chi tiết tại đây.​

[TBODY] [/TBODY]