Đảo ngược đường cong lợi suất xuống mức sâu nhất kể từ năm 2000! Trader hãy sẵn sàng cho một cuộc suy thoái!

Báo cáo CPI của Hoa Kỳ mới đây đã “châm dầu vào lửa” khiến thị trường trái phiếu bùng nổ một lần nữa và rủi ro từ hiện tượng đảo ngược đường cong lợi suất lại được đẩy lên một mức cao mới.

[B]Lợi suất ngắn hạn tăng do kỳ vọng tăng lãi suất mạnh mẽ hơn! [/B]

Tác động đầu tiên và đáng kể nhất của dữ liệu lạm phát nóng hơn dự kiến là nó làm tăng kỳ vọng về việc tăng lãi suất trongngắn hạn từ FED. Đầu tuần này, các nhà giao dịch đã định giá chỉ 2% cơ hội tăng lãi suất 100bps (1%) tại cuộc họp chính sách FOMC vào cuối tháng này, nhưng khi dữ liệu lạm phát được công bố, mức định giá này đã tăng vọt lên quanh 50%, theo dữ liệu FedWatch của CME.


Trong số các quan chức chủ chốt của FED, Barkin và Bostic dường như xác nhận mức tăng 100bps sau khi dữ liệu được công bố, trong khi đó, BoC cũng đã có động thái tăng lãi suất 1% đầy bất ngờ, chỉ 90 phút sau khi Mỹ công bố dữ liệu lạm phát nóng bỏng của mình, đây là mức tăng mạnh nhất của BoC kể từ đầu những năm 1980. Và thật tình cờ, đó cũng là thời điểm cuối cùng mà lạm phát của Mỹ ở trên mức 9%.

Và không có gì ngạc nhiên khi lợi suất trái phiếu ngắn hạn 2 năm đã tăng 11bp vào Thứ năm, sau khi các nhà giao dịch định giá khả năng FED sẽ mạnh tay hơn trong việc tăng lãi suất.

>> Đọc thêm: https://traderviet.org/t/54487/

[B]FED đã tăng lãi suất...sai thời điểm? Đảo ngược đường cong lợi suất chuyển xấu! [/B]

Trong khi phản ứng về lợi suất ngắn hạn có lời giải thích khá thoả đáng, thì những động thái trong tuần này đối với lợi suất dài hạn lại đáng ngại hơn rất nhiều, cụ thể, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm không thay đổi đáng kể từ khi báo cáo CPI của Mỹ được công bố, từ đó thúc đẩy mức chênh lệch lợi suất kỳ hạn 2-10 năm xuống mức -25bps, ghi nhận mức đảo ngược sâu nhất kể từ quý 4 năm 2000.


Xin nhắc lại, cái gọi là “đường cong lợi suất đảo ngược” đã dự đoán một cách đáng tin cậy những cuộc suy thoái trong nhiều thập kỷ. Mặc dù không nhất thiết có một cuộc suy thoái sau sự kiện này, nhưng một đường cong lợi suất đảo ngược cho thấy rằng ngân hàng trung ương, có ảnh hưởng lớn nhất đến lãi suất ngắn hạn, có thể tăng lãi suất vượt quá tỷ lệ trung lập thích hợp dựa trên kỳ vọng dài hạn của thị trường về tăng trưởng và lạm phát; nói cách khác, đường cong lợi suất đảo ngược cho thấy Fed có nguy cơ đẩy nền kinh tế Mỹ vào suy thoái do một lỗi chính sách. Quan điểm này ngày càng trở nên phổ biến hơn trong nửa cuối năm, khi các nhà phân tích từ Bank of America đến IMF cảnh báo về sự suy giảm tốc độ tăng trưởng kinh tế trong những tháng tới.

Đáng chú ý, thị trường cũng đang ám chỉ rằng chúng ta có thể đang tiếp cận mức lạm phát “đỉnh điểm”. Có thể do phản ứng mạnh mẽ của Fed đối với lạm phát, và hiện các hợp đồng lãi suất tương lai của Mỹ đang định giá khả năng FED sẽ cắt giảm lãi suất ở mức 80bps vào năm 2023.


Về mặt lịch sử, việc tăng lãi suất chỉ có tác động lớn nhất đến hoạt động kinh tế thực sau 12-18 tháng, có nghĩa là Fed có nguy cơ tăng lãi suất vào SAI THỜI ĐIỂM.

>> Đọc thêm: https://traderviet.org/t/46220/

Đường cong lợi suất đảo ngược có ý nghĩa gì đối với các thị trường?

Khi nói đến thị trường, hằng số duy nhất chính là sự thay đổi, vì vậy nền kinh tế Hoa Kỳ (và toàn cầu) có thể sẽ rơi vào suy thoái như những gì mà đường cong lợi suất đang ám chỉ. Và nếu nó thực sự xảy ra, các loại tài sản rủi ro có thể tiếp tục mất giá.

Thực tế mà nói, một cuộc suy thoái toàn cầu có thể dẫn đến kịch bản sau:

• Các chỉ số toàn cầu có thể giảm sâu hơn vào lãnh thổ “thị trường gấu” khi thu nhập giảm;
• Trên thị trường ngoại hối, các đồng tiền nhạy cảm với tăng trưởng như AUD và CAD có thể sẽ chịu thiệt hại nặng nhất, trong khi các hầm trú ẩn như JPY, CHF và USD có thể có hiệu suất tốt, đặc biệt là với các đồng tiền có lợi suất cao.
• Cuối cùng, tình trạng bán tháo hàng hóa có thể còn kéo dài khi mà nhu cầu liên tiếp sụt giảm!

Tất nhiên, có rất nhiều dữ liệu kinh tế sẽ được công bố trong thời gian tới, bên cạnh đó là các quyết định chính sách mới. Một cuộc suy thoái toàn cầu đang ngày càng hiện rõ hơn và nếu trader không có kịch bản này thì họ đang bỏ qua một trong những rủi ro lớn nhất trên thị trường!

Tham khảo: Forex.com