Dầu thô: Kế hoạch 3 bước của chính quyền ông Biden

Sau một tuần tăng mạnh mẽ sau quyết định cắt hạn ngạch của khối OPEC+, giá dầu trong tuần vừa qua đã có sự điều chỉnh giảm đáng kể khi thị trường đạt được đồng thuận về mức cắt thực tế của OPEC+ đặt trong bối cảnh kinh tế vĩ mô toàn cầu. Theo đó, mặc dù nguồn cung dầu thô toàn cầu ở trong trạng thái căng chặt, phía nhu cầu tiêu thụ dầu thô cũng đồng thời rất ảm đạm trong bối cảnh nguy cơ suy thoái toàn cầu ngày càng tăng cao, đặc biệt khi tình trạng lockdown leo thang ở Trung Quốc không có một dấu hiệu khả quan nào sau kì họp đại hội Đảng. Dựa trên các yếu tố cơ bản hiện tại, xu hướng ngắn hạn theo SFI Research ngắn hạn thiên về tiêu cực, trong khi quan điểm dài hạn (ước tính nửa sau 2023 trở đi) rất tích cực và hỗ trợ cho giá khi thế giới khôi phục từ suy thoái và các tác động của việc OPEC+ cắt sản lượng sẽ trở nên rõ ràng nhất. View trung hạn đến cuối hết nửa đầu 2023 sẽ là một sự chuyển giao giữa tiêu cực ngắn hạn và tích cực dài hạn.

Tồn kho dầu thô giảm nhẹ 1.7 triệu thùng trong tuần kết thúc 14/10

Tính đến ngày 14/10, tồn kho dầu thô thương mại của Mỹ (không bao gồm dầu trong SPR) giảm 1.7 triệu thùng so với tuần trước. Ở mức 437.4 triệu thùng, dự trữ dầu thô của Mỹ thấp hơn khoảng 2% so với mức trung bình 5 năm cho thời điểm này trong năm. Tồn kho xăng động cơ giảm 0.1 triệu thùng so với tuần trước và thấp hơn khoảng 7% so với mức trung bình 5 năm cho thời điểm này trong năm. Dự trữ nhiên liệu chưng cất đã tăng 0.1 triệu thùng trong tuần trước và thấp hơn khoảng 20% so với mức trung bình 5 năm cho thời điểm này trong năm.


Tổng sản phẩm được phân phối trong giai đoạn 4 tuần qua, một thước đo cho nhu cầu tiêu thụ dầu thô, đạt trung bình 20.4 triệu thùng/ngày, tăng 2.4% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong 4 tuần qua, sản phẩm xăng động cơ được phân phối đạt trung bình 8.8 triệu thùng/ngày, giảm 6.4% so với cùng kỳ năm ngoái. Sản phẩm nhiên liệu chưng cất được cung cấp trung bình 4.2 triệu thùng/ngày trong 4 tuần qua, tăng 1.1% so với cùng kỳ năm ngoái. Các nhà máy lọc dầu hoạt động với 89.5% công suất khả dụng trong tuần trước.

Kế hoạch 03 bước của chính quyền Biden

Trong bài phát biểu trực tiếp tại Nhà Trắng hôm thứ Tư, Tổng thống Mỹ Joe Biden đã công bố kế hoạch ba bước "quan trọng" để đảm bảo an ninh năng lượng của Mỹ khi cuộc chiến giữa Nga với Ukraine bùng phát và OPEC+ chuẩn bị sẽ cắt giảm sản lượng vào tháng 11. Theo đó, Biden cho biết bước quan trọng đầu tiên là việc bán tiếp tục 15 triệu thùng từ Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược SPR – phần cuối cùng của gói cứu trợ 180 triệu thùng, sẽ được kéo dài đến hết tháng 12 để giúp giảm giá dầu hơn nữa và theo đó là giá nhiên liệu thành phẩm. Việc kết thúc chiến lược bán 180 triệu thùng sẽ đưa tổng dự trữ trong SPR xuống còn 400 triệu thùng, “đủ cho bất kì trường hợp khẩn cấp nào” – theo lời Biden.


Bước quan trọng thứ hai trong kế hoạch Biden công bố là thuyết phục các nhà sản xuất dầu của Mỹ tăng sản lượng một cách có trách nhiệm. Theo đó, Biden thúc đẩy các công ty nhắm tới việc đạt được sản lượng dầu kỷ lục vào năm 2023. Trước đó, EIA đã đưa ra dự báo rằng sản lượng dầu thô của Mỹ sẽ đạt trung bình 11.7 triệu thùng/ngày vào năm 2022 và 12.4 triệu thùng/ngày vào năm 2023, sẽ vượt qua mức cao kỷ lục của năm 2019.


Tuy nhiên, Biden cho biết ông nhận ra rằng các công ty dầu mỏ của Mỹ lo ngại rằng việc đầu tư vào sản lượng dầu hiện nay có thể khiến họ mắc kẹt với các tài sản không cạnh tranh và các khoản đầu tư không mang lại lợi nhuận sau này. Để giảm bớt những lo ngại này, Tổng thống Mỹ đã cam kết sẽ mua lại dầu để tái bổ sung vào kho SPR khi giá dầu giảm về 70 USD/thùng trong tương lai. Cam kết này của Biden có tính chất đặt ra một mức giá sàn, ngăn cản việc giá dầu thô giảm quá sâu ảnh hưởng tiêu cực tới các nhà đầu tư vào ngành năng lượng.

Cuối cùng, bước thứ ba trong kế hoạch của Biden là hạ giá năng lượng cho người tiêu dùng. Tổng thống Mỹ một lần nữa phê phán khoản lợi nhuận hàng chục tỷ USD mà các công ty dầu mỏ của Mỹ đã thu về chỉ trong một quý, cáo buộc họ sử dụng lợi nhuận đó để mua lại cổ phiếu quỹ và làm tăng dòng tiền đến các cổ đông thay vì hạ giá bán cho người tiêu dùng. Theo đó, Biden kêu gọi các công ty dầu mỏ của Mỹ hạn chế sử dụng lợi nhuận để mua lại cổ phiếu quỹ trong khi chiến tranh đang bùng phát và thay vào đó “đầu tư vào nước Mỹ vì chính người Mỹ”.

Tổng kết

Trong phân tích tuần trước từ SFI Research, chúng tôi đã đưa ra quan điểm rằng thị trường đã phản ứng quá mức với việc cắt giảm sản lượng được công bố gần đây từ OPEC+ vì một số lý do:

• Mức giảm nguồn cung thực tế sẽ ít hơn đáng kể so với mức cắt giảm đã thông báo do nhiều thành viên của OPEC+ đã liên tục thất bại trong việc đạt được các mục tiêu sản xuất
• Mức tồn kho dầu thô ở Mỹ cao hơn so với cùng kỳ năm 2021, cũng như mức của năm 2019 và 2018
• Nền kinh tế Mỹ tiếp tục cho thấy sự yếu kém - cũng như các nền kinh tế của Châu Âu và Trung Quốc - và tăng trưởng kinh tế toàn cầu đang có xu hướng đi xuống
• Trong khi tồn kho sản phẩm tương đối thấp, nhu cầu cũng đồng thời tăng trưởng chậm lại

Những phát triển xảy ra vào tuần trước đã củng cố những điểm trên:

• Thị trường đạt được đồng thuận rằng việc cắt giảm nguồn cung thực tế của OPEC+ sẽ nằm trong khoảng 1.0 triệu thùng/ngày - khoảng một nửa mức cắt giảm đã công bố
• Hơn nữa, điều đáng chú ý là Saudi Aramco đã cam kết sẽ xuất khẩu toàn bộ khối lượng dầu thô theo hợp đồng trong tháng 11 cho các khách hàng ở Bắc Á.
• Các tuyên bố gần đây của IMF nhấn mạnh thêm rủi ro ngày càng tăng bắt nguồn từ lạm phát, lo ngại về nguồn cung năng lượng và thực phẩm, và lãi suất cao hơn, và nền kinh tế toàn cầu đang bị đẩy tới suy thoái với khả năng điều tồi tệ nhất vẫn chưa xảy ra.
• Nhóm nghiên cứu của OPEC đã giảm dự báo tăng trưởng nhu cầu dầu trong năm 2022 xuống mức tăng 2.64 triệu thùng/ngày so với dự báo trước đó là 3.10 triệu thùng/ngày.

Đối với tương lai ngắn, SFI Research kỳ vọng giá dầu sẽ tiếp tục chịu nhiều áp lực giảm.

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT DẦU THÔ WTI KÌ HẠN THÁNG 12/2022 (CLEZ22)

Thị trường dầu thô đã có những chuyển biến tích cực trong phiên ngày hôm qua và đầu phiên ngày hôm nay khi mức hỗ trợ 81.3 đã đủ mạnh để xoay chuyển tình thế. Thị trường đang đi vào giai đoạn khá “nhạy cảm” khi ở xu hướng dài hạn, mốc 75.8 trước đó đã nằm gọn ở vùng 61.8% Fibonanci, đồng thời về góc nhìn ngắn hạn, mốc 81.4 cũng ở vị trí Fibo tương tự đối với đoạn sóng tăng từ vùng đáy 75.8 trước đó. Góc nhìn về xu hướng tiếp theo của thị trường sẽ được đánh giá rõ ràng hơn khi giá tăng lại chạm mốc 88.5, nếu giá vượt tăng trên vùng này, thị trường có lẽ sẽ được kì vọng vào một đợt tăng ngắn-trung hạn và dẫn theo đó là xác nhận đảo chiều ở khung thời gian dài hạn như Daily và Weekly, ngược lại nếu giá dầu WTI không thể qua khỏi vùng này và tiếp tục giảm hướng về vùng đáy cũ ngắn hạn như 81.3 và có dấu hiệu phá vỡ thì hiển nhiên xu hướng giảm sẽ còn tiếp tục ít nhất sẽ đến vùng 79.7 và thậm chí có thể là đáy cũ dài hạn trước đó 75.7