[Độc quyền Big bank] Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 06/02/2024

Westpac: RBA dự kiến sẽ giữ lãi suất ổn định trong cuộc họp tháng 2

Westpac dự báo Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) sẽ duy trì lãi suất mức hiện tại trong cuộc họp tháng 2 sắp tới, cho thấy việc tạm dừng tăng lãi suất trong chu kỳ này. Bất chấp lập trường này, ngân hàng lưu ý rằng RBA khó có thể loại trừ khả năng tăng lãi suất trong tương lai trong bài bình luận sau cuộc họp của họ.

Westpac dự đoán rằng dữ liệu trong vài tháng tới, cho thấy tốc độ lạm phát tiếp tục giảm và các chỉ số kinh tế yếu hơn, sẽ mang lại cho RBA sự đảm bảo cần thiết rằng các mục tiêu lạm phát sẽ được đáp ứng mà không cần tăng lãi suất thêm, mở đường cho việc cắt giảm lãi suất tiềm năng không sớm hơn tháng 9.

Những điểm chính:

• Triển vọng chính sách ổn định: RBA dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất, phản ánh cách tiếp cận thận trọng trong bối cảnh điều kiện kinh tế đang phát triển.

• Chiến lược truyền thông mở: Mặc dù tạm dừng tăng lãi suất, RBA có thể sẽ duy trì liên lạc cởi mở, không loại trừ hoàn toàn việc điều chỉnh lãi suất trong tương lai.

• Con đường dẫn đến việc nới lỏng chính sách: Với sự suy giảm lạm phát dự kiến và những thách thức trong nền kinh tế thực, Westpac nhận thấy cơ hội để RBA xem xét việc nới lỏng chính sách tiền tệ, nhắm mục tiêu vào cuối năm để cắt giảm lãi suất.

**Westpac là ngân hàng đầu tiên của Úc cung cấp một loạt các gói tài chính sáng tạo để hỗ trợ nhu cầu ngân hàng cá nhân hoặc doanh nghiệp.



—

HSBC: Cuộc họp tháng 2 của RBA dự kiến sẽ có tác động hạn chế đến AUD

HSBC dự đoán cuộc họp chính sách tháng 2 của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) sẽ có tác động nhẹ đến Đô la Úc (AUD). Với việc nền kinh tế Úc có dấu hiệu lạm phát hạ nhiệt và thị trường việc làm có phần nới lỏng, sự đồng thuận nghiêng về việc RBA duy trì lập trường chính sách hiện tại.

Mặc dù tỷ lệ lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu của RBA và tỷ lệ thất nghiệp thấp lịch sử, các nhà kinh tế của HSBC dự báo RBA sẽ là một trong những ngân hàng trung ương lớn cuối cùng bắt đầu cắt giảm lãi suất, dự kiến đợt giảm đầu tiên sẽ diễn ra vào tháng 8 năm 2024.

Những điểm chính:

• Kỳ vọng chính sách ổn định: Thị trường dự đoán RBA sẽ giữ lãi suất ổn định, phản ánh quan điểm cân bằng về việc giảm áp lực giá vả đối với thị trường lao động vẫn mạnh mẽ.

• Khung thời gian cắt giảm lãi suất dài hơn: Các thị trường tương lai đang định giá lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đầu tiên của RBA vào tháng 8 năm 2024, cho thấy thời gian chờ đợi để nới lỏng tiền tệ lâu hơn so với các ngân hàng trung ương khác.

• Tác động tối thiểu đến AUD: Cuộc họp dự kiến sẽ có ảnh hưởng hạn chế đến AUD, với quỹ đạo của tiền tệ nhiều khả năng bị ảnh hưởng bởi tâm lý rủi ro toàn cầu và những diễn biến ở Trung Quốc.

**HSBC Holdings plc là một công ty cổ phần dịch vụ tài chính và ngân hàng đa quốc gia của Anh. Đây là ngân hàng lớn nhất ở châu Âu tính theo tổng tài sản.


—

[B]Nomura: BoE có khả năng duy trì lãi suất lâu hơn trong bối cảnh thị trường lao động Anh thắt chặt hơn[/B]

Nomura điều chỉnh lại quan điểm của mình về chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE), dự kiến một thời gian dài lãi suất ổn định sau dữ liệu thị trường lao động gần đây của Vương quốc Anh. Ước tính Khảo sát lực lượng lao động (LFS) mới từ Văn phòng Thống kê Quốc gia (ONS) cho thấy thị trường lao động chặt chẽ hơn dự đoán trước đây, với tỷ lệ thất nghiệp thấp hơn và giảm so với chuỗi thử nghiệm của ONS.

Những điểm chính:

• Sức mạnh thị trường lao động bất ngờ: Số liệu LFS cập nhật cho thấy tỷ lệ thất nghiệp là 3,9% trong tháng 9 - tháng 11, thấp hơn 0,4 điểm phần trăm so với dự báo 4,3% của BoE cho quý 4 năm ngoái. Điều này cho thấy điều kiện thị trường lao động mạnh mẽ hơn cả Nomura và BoE mong đợi.

• Ý nghĩa đối với chính sách tiền tệ: Động lực thị trường lao động chặt chẽ hơn thúc đẩy khả năng BoE tiếp tục duy trì quan điểm hiện tại về lãi suất. Quyết định chính sách gần đây của BoE nhấn mạnh tầm quan trọng của việc thắt chặt thị trường lao động trong quá trình ra quyết định.

** Nomura là công ty tư vấn quản lý và nghiên cứu kinh tế lớn nhất Nhật Bản, được thành lập vào năm 1965.



—

ANZ: Mô hình bán AUD xung quanh cuộc họp RBA có thể sẽ kéo dài trong tuần này

ANZ dự báo đồng đô la Úc (AUD) có thể sẽ phải đối mặt với áp lực giảm giá trước cuộc họp của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) vào tuần này, tiếp tục xu hướng được thấy trong suốt năm 2023. Mô hình bán AUD xung quanh các cuộc họp của RBA dự kiến sẽ tiếp tục tồn tại, được thúc đẩy bởi hành vi của nhà đầu tư thường nghiêng về việc bán tiền tệ trước các thông báo của ngân hàng trung ương, bất kể xu hướng dữ liệu kinh tế.

Những điểm chính:

• Mô hình bán: ANZ lưu ý rằng AUD trước đây đã được bán trước các cuộc họp của RBA, xu hướng này có thể sẽ tiếp tục tại cuộc họp tuần này.

• Hành vi của nhà đầu tư: Xu hướng dòng tiền giao ngay chuyển sang bán AUD trước các cuộc họp của RBA là do sự thận trọng của nhà đầu tư và mong muốn quản lý rủi ro liên quan đến các thông báo chính sách tiềm năng.

• Triển vọng giảm giá: Bất chấp mọi luồng dữ liệu, tâm lý giảm giá đối với AUD được củng cố bởi kỳ vọng về phản ứng của thị trường đối với các quyết định của RBA.

** ANZ là ngân hàng lớn thứ hai theo tài sản và lớn thứ ba theo vốn hóa tại thị trường Úc.

—

Credit Agricole: 3 lý do khiến chúng tôi tiếp tục giảm giá EUR/USD cho đến năm 2024

Credit Agricole nêu ra ba lý do chính khiến tỷ giá EUR/USD giảm giá trong suốt năm 2024. Dự báo xoay quanh:
Cụ thể, Credit Agricole dự đoán rằng Ngân hàng Trung ương Châu Âu có thể không chỉ ngang bằng mà còn có khả năng vượt qua số lần cắt giảm lãi suất được dự đoán từ Cục Dự trữ Liên bang, nâng cao sức hấp dẫn của đồng euro như một loại tiền tệ tài trợ. Ngoài ra, việc tăng tốc QT của ECB có thể dẫn đến chênh lệch lợi suất ngoại vi rộng hơn đối với trái phiếu Đức, làm giảm sức hấp dẫn của đồng euro.

Cuối cùng, khả năng lo ngại rủi ro gia tăng do triển vọng tăng trưởng ảm đạm hơn và những bất ổn chính trị ở Hoa Kỳ có thể củng cố vị thế trú ẩn an toàn của USD so với đồng euro trong nửa cuối năm 2024.

Những điểm chính:

• Cắt giảm lãi suất của ECB và Fed: Credit Agricole gợi ý rằng ECB có thể tiến hành cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn Fed vào năm 2024, có khả năng định vị đồng euro là một loại tiền tệ tài trợ hấp dẫn cho các nhà đầu tư.

• Tác động của việc thắt chặt định lượng: Ngân hàng dự báo rằng các biện pháp QT tăng tốc của ECB có thể dẫn đến việc mở rộng chênh lệch lãi suất ngoại vi so với trái phiếu Đức, ảnh hưởng, tiêu cực đến sức hấp dẫn của đồng euro.

• Lo ngại rủi ro toàn cầu: Phân tích dự đoán rằng triển vọng tăng trưởng toàn cầu đang xấu đi và những bất ổn chính trị của Hoa Kỳ có thể khiến các nhà đầu tư hướng tới USD như một nơi trú ẩn an toàn, đặc biệt là vào nửa cuối năm 2024.

** Credit Agricole là ngân hàng bán lẻ lớn nhất tại Pháp, thứ hai tại châu Âu và thứ tám thế giới xét theo tiêu chí vốn bậc một.



—

BofA: RBA tạm dừng và không có sự xoay trục, nên cẩn trọng với AUD

Bank of America (BofA) dự đoán Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) sẽ duy trì lãi suất hiện tại ở mức 4,35% trong cuộc họp tháng 2 sắp tới, phản ánh việc tạm dừng thắt chặt tiền tệ. Mặc dù tỷ lệ lạm phát thấp hơn dự kiến vào cuối năm 2023 và thị trường lao động mạnh mẽ, BofA cho rằng ngân hàng trung ương có thể sẽ áp dụng quan điểm mang nhiều sắc thái hơn về tác động của lãi suất cao hiện tại và tiến độ đạt được mục tiêu CPI.

Ngân hàng cũng lưu ý sự thay đổi trong Hội đồng quản trị RBA và cơ cấu cuộc họp, điều này có thể ảnh hưởng đến tuyên bố sau cuộc họp. Bất chấp triển vọng tích cực trong trung hạn đối với đồng đô la Úc, BofA khuyến nghị nên thận trọng trong ngắn hạn do những lý do ít thuyết phục hơn để mua AUD, cho rằng lập trường này là do việc cắt giảm lãi suất ở Mỹ bị trì hoãn và những lo ngại đang diễn ra về tâm lý kinh tế của Trung Quốc.

Những điểm chính:

• Lãi suất không thay đổi: BofA dự kiến sẽ không có thay đổi nào trong chính sách lãi suất của RBA trong thời gian tới, trích dẫn dữ liệu gần đây cho thấy nền kinh tế đang điều chỉnh mức lãi suất cao hiện tại và tiến tới mục tiêu lạm phát.

• Chiến lược truyền thông của RBA: Báo cáo nêu bật những thay đổi tiềm ẩn trong truyền thông của RBA sau cuộc họp, bị ảnh hưởng bởi những thay đổi của hội đồng quản trị và hình thức cuộc họp mở rộng, có thể cung cấp những hiểu biết sâu sắc hơn về định hướng chính sách trong tương lai của ngân hàng trung ương.

• Triển vọng ngắn hạn của AUD: Mặc dù BofA duy trì quan điểm mang tính xây dựng đối với đồng đô la Úc trong trung hạn, nhưng nó chỉ ra rằng triển vọng trước mắt về việc mua vào AUD là kém hấp dẫn hơn. Sự thận trọng này xuất phát từ sự chậm trễ dự đoán trong việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ và tâm lý tiêu cực dai dẳng xung quanh hoạt động kinh tế của Trung Quốc.

* Bank of America là ngân hàng hàng đầu của Mỹ và hoạt động đa quốc gia, là công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới và là một tổ chức tham gia chính trong thị trường ngân hàng đầu tư.



—

Goldman Sachs: Sự thay đổi trong động lực thị trường - USD mạnh hơn và lâu hơn

Goldman Sachs nhấn mạnh sự thay đổi trong động lực thị trường, củng cố triển vọng đồng USD mạnh hơn trong thời gian tới. Việc đánh giá lại diễn ra sau những bình luận từ Chủ tịch Fed Powell, người đã hạ thấp khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 3, cùng với báo cáo việc làm mạnh mẽ bất ngờ. Những diễn biến này nhấn mạnh khả năng phục hồi của nền kinh tế Mỹ và gợi ý một môi trường đầy thách thức cho sự mất giá đáng kể của USD.

Những điểm chính:

• Sự thay đổi quan điểm của Fed: Nhận xét của Chủ tịch Powell tại cuộc họp FOMC gần đây, cho thấy việc cắt giảm lãi suất vào tháng 3 không phải là trường hợp cơ bản, đánh dấu một thời điểm quan trọng, điều chỉnh kỳ vọng của thị trường chặt chẽ hơn với cách tiếp cận thận trọng của Fed đối với việc nới lỏng chính sách.

• Sức mạnh thị trường lao động Hoa Kỳ: Dữ liệu bảng lương mới nhất, vượt đáng kể so với kỳ vọng, đóng vai trò là minh chứng thuyết phục cho sự mạnh mẽ của nền kinh tế Hoa Kỳ, củng cố trường hợp về sức mạnh bền vững của USD.

• Vai trò thống trị của Đồng đô la: Các sự kiện trong tuần qua khẳng định vai trò trung tâm của Đồng đô la trong bối cảnh tài chính toàn cầu, với thành tích vượt trội của nền kinh tế Hoa Kỳ đóng vai trò là động lực chính cho xu hướng tiền tệ.

** Goldman Sachs là một trong những ngân hàng đầu tư lớn nhất thế giới và là dealer chính trên thị trường Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ.