[Độc quyền Big bank] Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 06/03/2024

Barclays: BoC sẽ giữ lãi suất ổn định trong tháng 3; CAD vượt trội so với tiền tệ hàng hóa

Barclays dự báo rằng Ngân hàng Canada (BoC) sẽ giữ nguyên lập trường lãi suất hiện tại trong cuộc họp vào thứ Tư, trích dẫn các chỉ số kinh tế gần đây cho thấy động lực yếu hơn dự đoán. Mặc dù GDP quý 4 cho thấy sự phục hồi, được thúc đẩy đáng kể nhờ xuất khẩu ròng, nhưng nhu cầu trong nước giảm và lạm phát lõi hạ nhiệt cho thấy cách tiếp cận thận trọng từ BoC.

Những điểm chính:

• Xu hướng lạm phát và GDP: Dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát chung đang giảm dần trong phạm vi mục tiêu của BoC và sự giảm tốc trong các chỉ số lạm phát lõi. Mặc dù GDP quý 4 chứng kiến sự tăng trưởng nhưng phần lớn được hưởng lợi từ sự gia tăng đặc biệt của xuất khẩu ròng, trái ngược với sự sụt giảm trong chi tiêu trong nước.

• Quan điểm chính sách tiền tệ của BoC: Barclays dự đoán rằng BoC sẽ tìm cách xác nhận thêm về mức độ vừa phải đối với áp lực lạm phát và tăng trưởng tiền lương trước khi xem xét bất kỳ điều chỉnh chính sách nào. Khả năng xảy ra bất ngờ theo hướng diều hâu tại cuộc họp này được cho là thấp.

• Triển vọng hiệu suất CAD: Mặc dù triển vọng giảm ngay lập tức đối với USDCAD còn hạn chế, Barclays dự đoán CAD có tiềm năng vượt trội so với các đồng tiền hàng hóa khác. Triển vọng này được hỗ trợ bởi mối quan hệ kinh tế của Canada với nền kinh tế Mỹ tương đối ổn định.

** Barclays là một công ty của Anh quốc chuyên điều hành dịch vụ tài chính trên toàn thế giới được niêm yết ở Luân Đôn và ở thị trường chứng khoán New York.



—

BofA: Điều gì sẽ xảy ra với EUR từ cuộc họp của ECB?

Bank of America (BofA) dự báo không có thay đổi đáng kể nào trong hướng dẫn của ECB trong cuộc họp sắp tới, nhưng dự đoán sẽ có một dấu hiệu nhỏ về việc cắt giảm lãi suất sắp tới trong cuộc họp báo. Bất chấp kỳ vọng về những dự báo mới có xu hướng ôn hòa hơn của ECB, BofA dự đoán tác động là tối thiểu đối với EUR, vì thị trường đã định giá gần 4 lần cắt giảm trong năm nay. BofA duy trì dự báo EUR/USD ở mức 1,15 vào cuối năm 2024.

Những điểm chính:

• Hướng dẫn và dự báo của ECB: BofA kỳ vọng ECB sẽ duy trì hướng dẫn không thay đổi nhưng đưa ra gợi ý về việc cắt giảm lãi suất sắp xảy ra, với dự báo có thể chỉ ra tỷ lệ lạm phát lõi 2,0% vào cuối năm 2026. Tuy nhiên, sự đồng thuận về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 4 dường như khó xảy ra trong điều kiện thị trường hiện tại.

• Định giá thị trường so với kỳ vọng: Dự đoán của thị trường về gần 4 lần cắt giảm lãi suất trong năm nay mạnh hơn một chút so với kỳ vọng của các nhà kinh tế của BofA về 3-4 lần cắt giảm. Tín hiệu ôn hòa tiềm ẩn về đợt cắt giảm tháng 4, hiện được định giá với 6bps có thể được hạ xuống, có thể gây ra rủi ro giảm giá nhẹ đối với EUR.

• Tác động đến EUR/USD: Ảnh hưởng của cuộc họp ECB đối với EUR/USD dự kiến sẽ ở mức tối thiểu, vì các yếu tố như dữ liệu kinh tế Mỹ, các quyết định chính sách của Fed và tâm lý rủi ro chung có thể sẽ có tác động đáng kể hơn đến cặp tiền tệ. BofA vẫn nhất quán với dự báo EUR/USD sẽ đạt 1,15 vào cuối năm 2024, mặc dù dự báo ngắn hạn đặt nó ở mức 1,07 vào cuối Quý 1.

* Bank of America là ngân hàng hàng đầu của Mỹ và hoạt động đa quốc gia, là công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới và là một tổ chức tham gia chính trong thị trường ngân hàng đầu tư.

—

ING: Chúng tôi dự đoán EUR sẽ giảm trước cuộc họp của ECB

ING dự đoán rủi ro giảm đối với EUR trước cuộc họp chính sách của ECB vào thứ Năm tuần này. Mặc dù EUR/USD duy trì mức hỗ trợ trên mức 1,08 trong bối cảnh môi trường rủi ro tích cực được chứng minh bằng hiệu suất thị trường chứng khoán toàn cầu và sự phục hồi của các tài sản như vàng và Bitcoin, mối lo ngại vẫn xuất hiện về khả năng sụt giảm liên quan đến các quyết định sắp tới của ECB và điều kiện cho việc cắt giảm lãi suất tiềm năng vào tháng 6.

Những điểm chính:

• Tính dễ bị tổn thương của EUR/USD: Sự ổn định hiện tại của cặp tiền tệ này có thể gặp phải thách thức, với việc ING dự đoán khả năng trượt dốc về mức 1,0800 vào cuối tuần, bị ảnh hưởng bởi các định hướng chính sách của ECB và các bài phát biểu của Fed.

• Suy đoán về việc cắt giảm lãi suất của ECB: Phân tích của ING cho thấy rằng thông tin liên lạc của ECB về các điều kiện tiên quyết cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 6 có thể gây áp lực lên đồng euro, trong bối cảnh lịch dữ liệu của khu vực đồng euro tương đối yên tĩnh.

• Khả năng cắt giảm lãi suất SNB: Mặc dù giá trị thực của CHF đã điều chỉnh thấp hơn, mức định giá của thị trường về khả năng hạ lãi suất của SNB vẫn ở mức 53% trong cuộc họp ngày 21 tháng 3, do dự báo lạm phát dưới mục tiêu.

** ING Group là một tập đoàn dịch vụ tài chính và ngân hàng đa quốc gia của Hà Lan có trụ sở chính tại Amsterdam.


—

MUFG: BoJ sẵn sàng đưa ra quyết định lịch sử vào tháng 3

MUFG dự đoán một động thái quan trọng từ Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) trong cuộc họp tháng 3, có khả năng đánh dấu sự chấm dứt chính sách lãi suất âm (NIRP). Dự đoán này xuất phát từ niềm tin ngày càng tăng trong BoJ về tính bền vững của lạm phát, dẫn đến việc điều chỉnh dự báo về đợt tăng lãi suất ban đầu từ tháng 3 đến tháng 4 mặc dù ở mức khiêm tốn 10 điểm cơ bản, chuyển khỏi NIRP và chính sách lãi suất bằng 0 (ZIRP). Quyết định này được coi là quyết định bị ảnh hưởng bởi dữ liệu kinh tế và xu hướng nhân khẩu học gần đây.

Những điểm chính:

• Dự kiến thay đổi chính sách của BoJ: MUFG dự báo quá trình chuyển đổi từ NIRP, dự kiến sẽ tăng lãi suất 10 điểm cơ bản vào tháng 3, một quyết định bị ảnh hưởng bởi niềm tin của BoJ trong việc đạt được lạm phát bền vững và tăng trưởng tiền lương.

• Bối cảnh kinh tế và nhân khẩu học: Bất chấp sự sụt giảm GDP gần đây và lạm phát giảm nhẹ, các chỉ số kinh tế tổng thể và dân số trong độ tuổi lao động giảm dần cho thấy sự thay đổi đáng kể theo hướng tăng lương và lạm phát bền vững.

• Thời điểm tăng lãi suất: Thời điểm đưa ra quyết định vẫn chưa chắc chắn, cân bằng giữa tháng 3 và tháng 4, với những nhận xét gần đây của BoJ ám chỉ rằng họ sẵn sàng hành động sớm thay vì muộn hơn.

** MUFG là ngân hàng lớn nhất tại Nhật Bản và lớn thứ tư trên thế giới, được thành lập từ năm 2006.

—

Credit Agricole: Quan điểm ôn hòa của ECB vào thứ Năm sẽ làm suy yếu đồng EUR

Credit Agricole dự đoán một tuần sôi động cho thị trường ngoại hối, với các sự kiện quan trọng bao gồm bài phát biểu của Chủ tịch Fed, cuộc họp chính sách của ECB và công bố bảng lương phi nông nghiệp. Ngân hàng gợi ý rằng cuộc họp chính sách tháng 3 của ECB có thể nghiêng về phía ôn hòa, dự kiến sẽ giảm dự báo lạm phát và hạ thấp triển vọng tăng trưởng. Lập trường được dự đoán trước này được coi là có khả năng gây bất lợi cho EUR nhưng có lợi cho khẩu vị rủi ro tổng thể.

Những điểm chính:

• Các sự kiện tài chính sắp tới: Trọng tâm của tuần là phiên điều trần kéo dài hai ngày của Chủ tịch Powell, cuộc họp chính sách của ECB và dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp, dự kiến sẽ thúc đẩy động lực thị trường ngoại hối.

• Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed: Các nhà đầu tư đã điều chỉnh kỳ vọng của họ về việc cắt giảm lãi suất của Fed, ngụ ý rằng bất kỳ bất ngờ tích cực nào từ ông Powell có thể có tác động hạn chế, cho thấy USD sẽ tăng cao sau những bình luận của ông.

• Triển vọng cuộc họp chính sách của ECB: Credit Agricole dự đoán xu hướng ôn hòa của ECB, với dự báo lạm phát thấp hơn và dự báo tăng trưởng giảm, có khả năng nhen nhóm lại kỳ vọng cắt giảm lãi suất.

• Tác động đến EUR: Kết quả ôn hòa dự kiến từ ECB được coi là bất lợi cho EUR. Tuy nhiên, nó có thể nâng cao khẩu vị rủi ro và khuyến khích các giao dịch ăn chênh lệch lợi suất.

** Credit Agricole là ngân hàng bán lẻ lớn nhất tại Pháp, thứ hai tại châu Âu và thứ tám thế giới xét theo tiêu chí vốn bậc một.

—

ANZ: Duy trì xu hướng tăng giá đối với GBP và canh mua GBP/CHF ở mức 1,14

ANZ bày tỏ quan điểm lạc quan đối với GBP được hỗ trợ bởi dữ liệu PMI gần đây cho thấy nền kinh tế Anh đang lấy đà, đặc biệt là trong lĩnh vực dịch vụ. Ngân hàng nhấn mạnh tốc độ nhanh chóng của hoạt động kinh doanh và sự lạc quan gia tăng, bên cạnh những lo ngại về lạm phát giá đầu vào do các yếu tố như gián đoạn vận chuyển ở Biển Đỏ và lương trong ngành dịch vụ tăng. ANZ duy trì vị thế mua GBP/CHF, nhắm mục tiêu hướng tới mức 1,14, dự đoán sự khác biệt ngày càng tăng giữa GBP và CHF dựa trên sự phát triển kinh tế và chính sách.

Những điểm chính:

• Động lực kinh tế của Vương quốc Anh: PMI gần đây của Vương quốc Anh, đặc biệt là trong lĩnh vực dịch vụ, cho thấy nền kinh tế đang có đà tăng trưởng, với chỉ số tổng hợp nhanh đạt mức cao nhất trong 9 tháng và sự lạc quan trong kinh doanh ở mức cao nhất kể từ tháng 2 năm 2022.

• Áp lực lạm phát: Lạm phát giá đầu vào tăng cao, do ảnh hưởng từ sự gián đoạn bên ngoài và mức lương tăng trong lĩnh vực dịch vụ, khiến BoE phải cảnh giác về áp lực lạm phát trong tương lai.

• Triển vọng GBP/CHF: Triển vọng tăng giá của ANZ đối với GBP được củng cố bởi sự khác biệt về chính sách và kinh tế so với CHF, với dữ liệu gần đây cho thấy sự phục hồi của nền kinh tế Anh trong suốt năm 2024.

• Định vị: ANZ duy trì vị thế mua GBP/CHF, với mục tiêu là 1,14, dựa trên đánh giá rằng dữ liệu gần đây cho thấy nhiều dấu hiệu phục hồi hơn so với cuộc suy thoái kỹ thuật được quan sát thấy trong nửa cuối năm trước.

** ANZ là ngân hàng lớn thứ hai theo tài sản và lớn thứ ba theo vốn hóa tại thị trường Úc.



—

Danske: Dự đoán phản ứng im lặng của EUR/USD đối với cuộc họp chính sách ECB

Danske dự báo thị trường sẽ có phản ứng im lặng trước cuộc họp tháng 3 của ECB, với lý do phù hợp với kỳ vọng và định giá thị trường hiện tại. Ngân hàng dự đoán tỷ giá EUR/USD sẽ có xu hướng giảm trong suốt năm nay, do bị ảnh hưởng bởi sức mạnh kinh tế tương đối của Hoa Kỳ và các dấu hiệu lạm phát cơ bản dai dẳng hơn của Mỹ so với khu vực đồng euro. Bất chấp sự gia tăng gần đây của EUR/USD nhờ khẩu vị rủi ro tích cực và sự phục hồi của chứng khoán toàn cầu, Danske tin rằng những yếu tố này cuối cùng sẽ có lợi cho USD do các chất xúc tác tập trung vào Hoa Kỳ trong đợt phục hồi này.

Những điểm chính:

• ECB và định giá thị trường: Danske lưu ý rằng ECB, dưới thời Chủ tịch Lagarde, có vẻ thoải mái với những kỳ vọng của thị trường hiện tại, làm giảm khả năng xảy ra sự thay đổi đáng kể trong điều kiện tài chính sau cuộc họp.

• Phản ứng dự kiến của thị trường: Với việc công bố dữ liệu gần đây phần lớn phù hợp với dự đoán của nhân viên ECB, Danske dự đoán sẽ có phản ứng nhẹ trên EUR/USD đối với các quyết định chính sách tháng 3 của ECB.

• Triển vọng đối với EUR/USD: Ngân hàng duy trì triển vọng giảm giá đối với EUR/USD, được thúc đẩy bởi các chỉ số kinh tế mạnh mẽ hơn ở Hoa Kỳ, sự phục hồi trên thị trường chứng khoán thu hút dòng vốn chảy vào USD và lạm phát dai dẳng hơn ở Hoa Kỳ so với khu vực đồng euro.

• Dự báo: Danske dự đoán EUR/USD sẽ đạt 1,05/1,04 trong vòng 6 đến 12 tháng, được củng cố bởi vị thế mạnh mẽ hơn của nền kinh tế Hoa Kỳ về mặt thương mại, lãi suất thực và chi phí lao động đơn vị so với khu vực đồng euro.

** Danske Bank là ngân hàng lớn nhất Đan Mạch và hàng đầu vùng Bắc Âu, được thành lập từ năm 1871.