[Độc quyền Big bank] Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 07/03/2024

BofA: Khả năng USD tạm dừng đà tăng và các chất xúc tác tiềm năng

Bank of America (BofA) khám phá những lý do đằng sau sự trì trệ gần đây trong đà tăng của USD, và xác định các yếu tố kích hoạt tiềm năng cho động thái tiếp theo của nó. Bất chấp sự vượt trội tương đối của dữ liệu kinh tế Mỹ vào đầu năm, một loạt bất ngờ giảm giá, cùng với sự lạc quan ngày càng tăng trên toàn cầu và các câu hỏi về độ tin cậy của dữ liệu lạm phát của Hoa Kỳ, đã hạn chế việc định giá mạnh mẽ hơn nữa chính sách của Fed. Ngoài ra, việc cải thiện tâm lý đối với Trung Quốc góp phần tạo ra môi trường phức tạp USD. BofA chỉ ra các sự kiện sắp tới bao gồm cuộc họp của ECB là chất xúc tác tiềm năng cho hướng đi của USD.

Những điểm chính:

• Dữ liệu của Hoa Kỳ và kỳ vọng về FED: Đầu năm 2023 chứng kiến USD hưởng lợi từ dữ liệu trong nước vượt trội so với các đối tác toàn cầu. Tuy nhiên, những số liệu được công bố không mấy ấn tượng gần đây, kết hợp với dự báo lãi suất quỹ của Fed phù hợp với kỳ vọng của thị trường, đã hạn chế sức mạnh của USD.

• Câu hỏi về dữ liệu lạm phát: Độ tin cậy của các số liệu lạm phát gần đây của Hoa Kỳ, đặc biệt là báo cáo tháng 1, đã gây tranh cãi do có thể xảy ra những sai lệch liên quan đến thời tiết và tính mùa vụ.

• Dấu hiệu phục hồi của Trung Quốc: Việc nới lỏng chính sách ngày càng tăng và các dấu hiệu ổn định kinh tế ở Trung Quốc đã cải thiện tâm lý thị trường, tác động đến sức hấp dẫn của USD.

• Các sự kiện quan trọng sắp tới: Kết quả cuộc họp của ECB và bất kỳ dấu hiệu nào về việc cắt giảm lãi suất sắp xảy ra đều có thể ảnh hưởng đến động lực EUR/USD. Báo cáo việc làm tháng 2 của Hoa Kỳ có thể củng cố độ chắc chắn của dữ liệu tháng 1 hoặc gây nghi ngờ nếu nó hoạt động kém, có khả năng trở thành yếu tố quyết định cho quỹ đạo của USD.

* Bank of America là ngân hàng hàng đầu của Mỹ và hoạt động đa quốc gia, là công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới và là một tổ chức tham gia chính trong thị trường ngân hàng đầu tư.



—

CIBC: BoC giữ nguyên lãi suất, kỳ vọng tiếp theo thế nào?

CIBC tái khẳng định kỳ vọng Ngân hàng Canada (BoC) sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 6, sau quyết định của BoC duy trì lãi suất chính sách ở mức 5% trong tuyên bố chính sách tháng 3.

Tuyên bố của BoC nhấn mạnh những lo ngại đang diễn ra về tình trạng lạm phát kéo dài, đặc biệt là chi phí nhà ở, đồng thời thừa nhận một số dấu hiệu giảm bớt áp lực tiền lương. CIBC giải thích việc thiếu các dấu hiệu ôn hòa rõ ràng trong tuyên bố của BoC là một lựa chọn chiến lược để biện minh cho lập trường hiện tại của mình, chứ không phải là tín hiệu về ý định trong tương lai.

Những điểm chính:

• Tuyên bố tháng 3 của BoC tập trung vào việc biện minh cho quyết định duy trì lãi suất của mình, trích dẫn sự kết hợp của các yếu tố kinh tế bao gồm áp lực lạm phát dai dẳng và những cải thiện nhỏ trong tăng trưởng kinh tế.

• Mặc dù BoC ghi nhận một số dấu hiệu giảm bớt áp lực tiền lương, nhưng nó nhấn mạnh sự cần thiết phải đạt được nhiều tiến bộ hơn trong vấn đề lạm phát, đặc biệt là ở các thành phần không được hỗ trợ trong rổ CPI.

• CIBC lưu ý sự không nhất quán trong dữ liệu lạm phát tiền lương và nêu bật ý định của BoC trong việc tiếp tục giám sát một loạt các chỉ số ngoài hai biện pháp lạm phát lõi ưa thích của họ.

• Lập trường của BoC về việc thắt chặt định lượng vẫn không thay đổi, dự kiến sẽ có thêm thông tin chi tiết từ bài phát biểu sắp tới của Phó Thống đốc Tony Gravelle.

* CIBC là một trong năm ngân hàng lớn nhất tại Canada, được thành lập từ năm 1961. Đây là ngân hàng mạnh nhất ở Bắc Mỹ và mạnh thứ ba trên thế giới.


—

Goldman: Đây là những gì có thể mong đợi từ Báo cáo Việc làm của Hoa Kỳ vào thứ Sáu?

Goldman Sachs đưa ra dự báo của mình cho báo cáo việc làm tháng 2 sắp tới, dự đoán mức tăng trưởng tiền lương sẽ giảm tốc xuống còn 215 nghìn so với những con số đặc biệt của tháng Giêng.

Dự báo này dựa trên kỳ vọng về sự bình thường hóa sau đợt tăng đột biến vào tháng 1, do việc điều chỉnh theo mùa và tỷ lệ sa thải thấp, cùng với thời tiết ôn hòa của tháng 2 có khả năng tạo thêm 30-50 nghìn việc làm. Ngoài ra, Goldman Sachs dự đoán thu nhập trung bình mỗi giờ sẽ không đổi, do mức tăng đáng kể trong tháng 1 là bởi ảnh hưởng của thời tiết mùa đông khắc nghiệt.

Những điểm chính:

• Dự báo tăng trưởng tiền lương: Dự kiến sẽ giảm xuống còn 215 nghìn trong tháng 2, phản ánh sự trở lại mức điển hình hơn sau mức tăng đột biến bất thường của tháng 1.

• Ảnh hưởng của thời tiết: Tăng trưởng việc làm trong tháng 2 có thể được hưởng lợi nhờ điều kiện thời tiết ôn hòa, các số liệu sẽ tăng nhẹ.

• Thu nhập trung bình mỗi giờ: Dự kiến sẽ không thay đổi trong tháng 2, có khả năng điều chỉnh sự bất thường do thời tiết ảnh hưởng trong tháng 1, với tỷ lệ so với cùng kỳ năm trước được dự đoán sẽ giảm xuống 4,2%.

• Tỷ lệ thất nghiệp ổn định: Được dự đoán không thay đổi ở mức 3,7%, cho thấy sức mạnh của thị trường lao động tiếp tục.

** Goldman Sachs là một trong những ngân hàng đầu tư lớn nhất thế giới và là dealer chính trên thị trường Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ.



—

Westpac: Cơ hội giao dịch ngắn hạn với USDJPY

Westpac xác định cơ hội giao dịch ngắn hạn với cơ hội bán USD/JPY, nhắm mục tiêu tiến tới mức 146. Sự trì trệ gần đây của USD/JPY quanh phạm vi 150-151, bất chấp việc thị trường đã tạm dừng việc định giá lại kỳ vọng lãi suất của Mỹ theo hướng diều hâu hơn, cho thấy một sự đảo chiều tiềm năng. Lợi suất dài hạn của Mỹ đã điều chỉnh theo triển vọng thực tế hơn về giảm phát và tăng trưởng, trong khi kỳ vọng về lãi suất của Mỹ phù hợp hơn với dự đoán của Fed. Bất chấp câu chuyện nền kinh tế Mỹ sẽ “không hạ cánh” đang kéo dài, vẫn có sự hoài nghi về việc định giá thị trường chỉ có những đợt cắt giảm nhỏ của Fed trong năm nay.

Những điểm chính:

• Tỷ giá USD/JPY đã dao động trong khoảng 150-151, cho thấy khả năng phục hồi ngay cả khi động lực thay đổi lãi suất theo hướng diều hâu của Mỹ suy yếu.

• Những điều chỉnh về lợi suất dài hạn của Hoa Kỳ và kỳ vọng về lãi suất quỹ liên bang hiện phản ánh rõ hơn bối cảnh kinh tế, làm giảm tính cấp bách của việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ của Fed.

• Việc củng cố kỳ vọng về việc tăng lãi suất trong quý 2 của BoJ và rủi ro can thiệp vào JPY ở mức cao hơn cho thấy cơ hội bán mang tính chiến thuật đối với USD/JPY.

• Những 'cơn gió ngược' mang tính cơ cấu của JPY có thể hạn chế động thái duy trì dưới mức 146, nhưng việc bán ở mức 150/151 là một chiến lược ngắn hạn khả thi.

**Westpac là ngân hàng đầu tiên của Úc cung cấp một loạt các gói tài chính sáng tạo để hỗ trợ nhu cầu ngân hàng cá nhân hoặc doanh nghiệp.

—

Credit Agricole: Quỹ đạo chính sách của RBNZ và triển vọng NZD/USD

Credit Agricole thảo luận về quỹ đạo chính sách của Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) dựa trên nhận xét từ Nhà kinh tế trưởng của ngân hàng, Paul Conway. Conway chỉ ra rằng RBNZ có thể xem xét cắt giảm lãi suất nếu FED bắt đầu giảm lãi suất, dẫn đến tỷ giá hối đoái NZD/USD mạnh hơn.

Dự báo của RBNZ giả định tỷ giá hối đoái không đổi; do đó, đồng NZD tăng giá có thể gây thêm áp lực giảm phát, có khả năng biện minh cho việc cắt giảm lãi suất. Conway thừa nhận tính độc lập hạn chế của RBNZ trong định hướng chính sách. Credit Agricole duy trì dự báo việc cắt giảm lãi suất của RBNZ sẽ bắt đầu vào cuối năm 2024, sau đợt cắt giảm lãi suất dự kiến của FOMC, coi đây là điều thuận lợi cho NZD/USD trong suốt cả năm.

Những điểm chính:

• Ảnh hưởng của Fed đối với RBNZ: Paul Conway gợi ý rằng RBNZ có thể cắt giảm lãi suất để đáp lại việc cắt giảm lãi suất của Fed và dẫn đến tỷ giá NZD/USD tăng, điều này sẽ gây áp lực giảm lạm phát ngoài dự đoán hiện tại của RBNZ.

• Tính độc lập về chính sách của RBNZ: Mặc dù RBNZ có chút chậm trễ trong việc thiết lập chính sách của mình, nhưng các lựa chọn của nó có phần hạn chế, cho thấy họ đang theo dõi chặt chẽ các xu hướng chính sách tiền tệ toàn cầu.

• Dự báo của Credit Agricole: Dự đoán RBNZ sẽ bắt đầu giảm lãi suất vào cuối 2024, sau FOMC, điều này sẽ tác động tích cực đến NZD/USD trong năm.

** Credit Agricole là ngân hàng bán lẻ lớn nhất tại Pháp, thứ hai tại châu Âu và thứ tám thế giới xét theo tiêu chí vốn bậc một.



—

ANZ: Khuyến nghị bán sau các đợt tăng giá của JPY gần đây, USDJPY hướng về mức nào?

ANZ đưa ra lời khuyên không nên chạy theo đà tăng của JPY gần đây, do nhận xét của Phó Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) Takata, cho thấy phản ứng hiện tại của thị trường có thể không báo trước một sự thay đổi đáng kể trong chính sách tiền tệ của Nhật Bản.

Đánh giá của ngân hàng nhấn mạnh bối cảnh đầy thách thức đối với đồng yên và đặt ra nghi ngờ về việc BoJ sắp thoát khỏi lãi suất âm. Do đó, ANZ cho rằng sự tăng giá gần đây của JPY có thể chỉ là tạm thời, dự đoán tỷ giá USD/JPY sẽ tăng trở lại vượt quá 150.

Những điểm chính:

• Bất chấp những bình luận của Phó Thống đốc Takata khiến đồng JPY tăng giá, ANZ coi triển vọng cơ bản đối với JPY là không thay đổi và không phù hợp với một sự thay đổi chính sách lớn.

• Các cuộc họp quan trọng của BoJ vào tháng 3 và tháng 4 được coi là những điểm uốn tiềm năng, nhưng ANZ vẫn hoài nghi về sức mạnh bền vững của JPY trước những sự kiện này.

• Mô hình lịch sử chỉ ra rằng đồng yên thường mất đi lợi nhuận sau sự lạc quan liên quan đến BoJ, cho thấy khả năng quay trở lại mức USD/JPY cao hơn.

** ANZ là ngân hàng lớn thứ hai theo tài sản và lớn thứ ba theo vốn hóa tại thị trường Úc.