[Độc quyền Big bank] Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 11/03/2024

[MUFG] BoJ có khả năng tăng lãi suất vào tháng 3; USD/JPY giảm từ mức 140

MUFG dự đoán Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) sẽ tăng lãi suất vào tháng 3, điều này ngày càng được mong đợi nhiều hơn trong tuần qua. MUFG tin rằng nếu BoJ thực sự tăng lãi suất, gợi ý về việc tăng lãi suất thêm trong tương lai và thậm chí có thể điều chỉnh chính sách bảng cân đối kế toán của mình, thì đợt phục hồi của USD/JPY có thể đảo chiều đáng kể từ mức 140,00. Các điểm chính:

Hành động tăng lãi suất của BoJ: Việc BoJ tăng lãi suất vào tháng 3 hiện đang được định giá mạnh mẽ hơn một tuần trước, ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường.

Mức độ phổ biến của giao dịch mua bán bằng đồng Yên: Biến động ngoại hối thấp và giao dịch mua bán bằng đồng yên đã tăng, khiến tỷ giá USD/JPY tăng cao.

Hành động bán đồng Yên: Việc bán đồng yên gia tăng gần đây có thể dẫn đến sự đảo chiều mạnh mẽ nếu BoJ điều chỉnh chính sách của mình như dự đoán.

[HSBC] Thận trọng trước xu hướng suy yếu ngắn hạn của CHF

HSBC khuyên không nên chống lại xu hướng suy yếu gần đây của Franc Thụy Sĩ (CHF) trong ngắn hạn, cho rằng đó không phải là sự đảo ngược chính sách của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) mà là do ảnh hưởng trực tiếp ngày càng giảm của SNB đối với CHF. Chênh lệch lãi suất, hiện có mối liên hệ chặt chẽ hơn với hiệu suất của CHF so với các loại tiền tệ G10 khác, đã trở thành yếu tố chi phối định hướng của đồng tiền này. Những điểm chính:

Thay đổi chính sách của SNB: SNB đã áp dụng lập trường trung lập hơn, giảm tác động trực tiếp đến việc định giá CHF. Sự thay đổi này đã cho phép các động lực thị trường khác gây ảnh hưởng lớn hơn đến chuyển động của tiền tệ.

Chênh lệch lãi suất: Sự liên kết giữa hiệu suất của CHF và chênh lệch lãi suất đã được củng cố, làm nổi bật tầm quan trọng của động lực chính sách tiền tệ toàn cầu đối với CHF.

Lạm phát và hành động can thiệp ngoại hối của SNB: Số liệu lạm phát khó khăn gần đây và việc không có các biện pháp can thiệp ngoại hối đáng kể của SNB là những yếu tố đã khiến CHF suy yếu ngắn hạn.

[BofA] Phân tích khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 6 của Fed, ECB và ảnh hưởng tới EUR/USD

Bank of America đánh giá khả năng cắt giảm lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) vào tháng 6, cho thấy rằng cả hai đều có cơ hội bắt đầu cắt giảm như nhau, mặc dù vì những lý do khác nhau. BofA gợi ý rằng các hành động độc lập từ một trong hai ngân hàng trung ương có thể ảnh hưởng đến động lực EUR/USD, với dự đoán rằng USD có thể suy yếu trong nửa cuối năm do tác động toàn cầu từ việc cắt giảm lãi suất của Fed. Những điểm chính:

Thời điểm cắt giảm lãi suất của Fed so với ECB: Tháng 6 nổi lên là tháng có thể xảy ra việc cắt giảm lãi suất của cả Fed và ECB.

Kỳ vọng thị trường: Kỳ vọng của thị trường phù hợp với dự báo cắt giảm lãi suất đồng thời vào tháng 6 của 2 NHTW nói trên.

Ý nghĩa đối với EUR/USD: Trình tự và tốc độ cắt giảm lãi suất có thể ảnh hưởng đến EUR/USD, với khả năng USD có thể suy yếu trong nửa cuối năm do tác động toàn cầu từ việc cắt giảm lãi suất của Fed.

[Nordea] Thanh khoản sẽ giảm đáng kể trong thời gian tới

Nordea dự báo thanh khoản giảm đáng kể trong quý tới, do sự hội tụ của việc giảm phát hành tín phiếu kho bạc, sự thu hẹp của Chương trình tài trợ có kỳ hạn ngân hàng (BTFP) và Thắt chặt định lượng (QT) đang diễn ra. Sự thu hẹp này (ước tính khoảng 600 tỷ USD) sẽ ảnh hưởng đáng kể đến các thị trường tài chính khác nhau. Những điểm chính:

Khả năng phục hồi của thị trường Hoa Kỳ: Bất chấp lãi suất cao hơn và QT liên tục của Cục Dự trữ Liên bang, thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã đạt được những đỉnh cao mới nhờ nhu cầu tiêu dùng mạnh mẽ, thu nhập doanh nghiệp và sự lạc quan về tác động tiềm tàng của AI đối với các công ty công nghệ lớn.

Sự thu hẹp đệm thanh khoản: Đầu năm 2023 chứng kiến sự gia tăng thanh khoản dư thừa trong khu vực ngân hàng Hoa Kỳ, tạo ra một bước đệm cho việc đầu tư vào các xu hướng mới nổi. Thanh khoản này dự kiến sẽ giảm mạnh bắt đầu từ tháng 4 năm 2023 do một số yếu tố.

Những tác nhân góp phần làm cạn kiệt thanh khoản: Việc giảm phát hành tín phiếu kho bạc sẽ chuyển hướng các quỹ thị trường tiền tệ sang các giao dịch Repos/Reverse Trái phiếu chính phủ. Bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang cũng đang bị thu hẹp 95 tỷ USD hàng tháng do QT, cùng với việc ngừng BTFP sẽ tạo thêm áp lực khi 75 tỷ USD các khoản vay chi phí thấp sẽ rút khỏi khu vực ngân hàng.

[ANZ] Phân tích diễn biến sau cuộc họp của EUR/USD và dự báo tuần tới

Sau cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), EUR/USD đã trải qua một đợt giảm giá ngắn. Dự báo hàng quý được cập nhật của ECB dự đoán lạm phát sẽ giảm xuống 2,3% vào năm 2024 so với mức 2,7% trước đó, với việc cắt giảm lãi suất vào tháng 6 ngày càng có nhiều khả năng xảy ra. Bình luận cân bằng của Tổng thống Lagarde nhấn mạnh cả tiến bộ về lạm phát lẫn những lo ngại về việc nới lỏng sớm. Mặc dù mức lương đàm phán gần đây đã giảm xuống, cho thấy áp lực tiền lương có thể giảm bớt, rủi ro đối với lạm phát ở châu Âu và hoạt động kinh tế có xu hướng giảm. Kịch bản này có thể đòi hỏi ECB phải cắt giảm lãi suất sớm hơn hoặc mạnh mẽ hơn so với các ngân hàng trung ương khác, gây ra rủi ro giảm giá cho EUR. Các điểm chính:

Phản ứng ngắn hạn trước cuộc họp của ECB: Mức giảm ban đầu của EUR/USD đã nhanh chóng bị đảo ngược, cho thấy khả năng phục hồi so với USD.

Dự báo lạm phát và tăng trưởng của ECB: Lạm phát năm 2024 được điều chỉnh giảm xuống 2,3% với khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 6, cho thấy lập trường thận trọng của ECB.

Áp lực tiền lương: Việc giảm mức lương thương lượng gợi ý khả năng giảm bớt áp lực lạm phát.

Nhu cầu cắt giảm lãi suất sớm: Nhu cầu cắt giảm lãi suất sớm hơn hoặc đáng kể hơn của ECB có thể gây ra những tác động tiêu cực đối với EUR, đặc biệt là trong bối cảnh các chính sách khác nhau của ngân hàng trung ương.

[CIBC] Phân tích Báo cáo Việc làm Tháng 2 của Hoa Kỳ và Canada

CIBC phản ứng với các báo cáo việc làm mới nhất từ Hoa Kỳ và Canada trong tháng 2, nêu bật thị trường lao động vững chắc ở Hoa Kỳ với mức tăng việc làm vượt quá mong đợi và bối cảnh việc làm hỗn hợp nhưng vẫn ổn định ở Canada. Báo cáo của Mỹ cho thấy số lượng việc làm được bổ sung đáng kể và tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ, trong khi tốc độ tăng lương chậm lại do biến đổi thời tiết. Báo cáo của Canada cho thấy mức tăng trưởng việc làm trên mức đồng thuận, chủ yếu ở các vị trí toàn thời gian, với tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ. Những điểm chính:

Thị trường lao động Hoa Kỳ: Hoa Kỳ chứng kiến sự bổ sung mạnh mẽ 275.000 việc làm so với con số dự đoán là 200.000, mặc dù các điều chỉnh của tháng trước (-167.000) đã làm giảm bớt sự nhiệt tình. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 3,9%, tốc độ tăng lương chậm lại còn 0,1%, do ảnh hưởng của những biến động liên quan đến thời tiết trước đó.

Việc làm của Canada: Thị trường việc làm của Canada đã bổ sung thêm 41.000 vị trí, vượt qua con số 20.000 dự kiến, với sự chuyển dịch sang việc làm toàn thời gian. Tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ lên 5,8% và mức tăng lương cho nhân viên cố định chậm lại còn 4,9%.

Ý nghĩa về chính sách tiền tệ: Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ có thể xem báo cáo việc làm của họ là hỗn hợp nhưng không cho thấy thị trường lao động yếu kém, trong khi quan điểm của Ngân hàng Canada về lãi suất khó có thể thay đổi nhanh chóng, với việc cắt giảm lãi suất dự kiến vào tháng 6.