[Độc quyền Big bank] Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 14/02/2024

[Barclays] Dự kiến sự can thiệp của Nhật Bản sẽ gia tăng quanh mức 150 USD/JPY

Barclays nhấn mạnh rằng cặp USDJPY đạt mốc 150 phần lớn được thúc đẩy bởi lãi suất cao hơn của Mỹ và dấu hiệu của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) cho thấy việc tăng lãi suất nhanh chóng khó có thể xảy ra sau khi Chính sách lãi suất âm (NIRP) kết thúc trong những tháng tới. Sự suy yếu gần đây của đồng Yên đã khiến Bộ trưởng Tài chính Suzuki can thiệp bằng lời nói, báo hiệu mối lo ngại của chính phủ ngày càng tăng.

Thông tin chi tiết chính: Quỹ đạo của USDJPY chủ yếu bị ảnh hưởng bởi sự phát triển kinh tế của Hoa Kỳ trong thời gian tới, tuy nhiên, các cảnh báo can thiệp của Nhật Bản được dự đoán sẽ tăng thường xuyên hơn khi cặp tiền này tiến đến mức 150. Barclays dự báo BoJ sẽ bắt đầu bình thường hóa chính sách vào tháng 3 hoặc tháng 4, lưu ý rằng phản ứng của đồng yên sẽ phụ thuộc đáng kể vào quỹ đạo tăng lãi suất trong tương lai và tỷ giá cuối cùng mục tiêu.
---

[BofA] CPI tháng 1 của Mỹ vượt kỳ vọng & ý nghĩa

Bank of America (BofA) thảo luận về dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 1, lưu ý rằng nó vượt quá dự báo và làm dấy lên những lo ngại mới về quỹ đạo lạm phát. CPI lõi tăng 0,4% so với tháng trước (m/m), trong khi CPI toàn phần tăng 0,3%, vượt qua cả dự báo của BofA và dự báo đồng thuận. Lạm phát toàn phần so với cùng kỳ năm trước giảm xuống 3,1%, nhưng lạm phát lõi vẫn ổn định ở mức 3,9%.

Ý nghĩa: Số liệu CPI tháng 1 làm trầm trọng thêm những lo lắng của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) về lạm phát dịch vụ cốt lõi trong bối cảnh thị trường lao động thắt chặt. BofA tin rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 3 hiện rất khó xảy ra và xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 5 là khá lớn. Tuy nhiên, BofA vẫn duy trì dự báo cắt giảm lãi suất bắt đầu vào tháng 6. Với bốn lần công bố CPI nữa trước cuộc họp FOMC tháng 6, chúng ta có nhiều cơ hội để khẳng định lại xu hướng lạm phát.



---

[BofA] Mô hình định lượng cho thấy triển vọng giảm giá đối với AUD/NZD

Bank of America (BofA) nhấn mạnh quan điểm giảm giá đối với cặp AUD/NZD dựa trên mô hình CARS của họ. Những điểm chính:

Tín hiệu giảm giá của mô hình CARS: Mô hình CARS của BofA xác định tâm lý giảm giá đối với AUD/NZD, bị ảnh hưởng bởi các yếu tố bao gồm TTCK, lãi suất và thị trường hàng hóa.

Lợi suất tăng ở New Zealand: Triển vọng giảm giá của mô hình một phần là do mức tăng lợi suất lớn nhất được quan sát thấy ở New Zealand vào tuần trước, điều này làm tăng sức hấp dẫn của NZD so với AUD.

Hành vi của thị trường quyền chọn: Những thay đổi gần đây trên thị trường quyền chọn, với xu hướng nghiêng về quyền chọn mua NZD so với cả USD và AUD, cho thấy rằng các nhà đầu tư đang dự đoán AUD/NZD sẽ tiếp tục giảm.

Phân tích xu hướng: Đường trung bình trượt (MA) của AUD/NZD cũng đang có xu hướng giảm, cung cấp thêm tín hiệu giảm giá cho cặp tiền tệ.

---

[Credit Agricole] Cập nhật định vị: GBP đứng đầu là vị thế mua lớn nhất, AUD là vị thế bán khống lớn nhất trên thị trường ngoại hối

Phân tích G10 FX PIX 2.0 của Credit Agricole cho thấy đồng GBP hiện giữ vị trí mua lớn nhất trên thị trường ngoại hối, trong khi AUD được ghi nhận là bán lớn nhất. Các xu hướng gần đây cho thấy sự thay đổi trong định vị GBP, với áp lực bán mới xuất hiện vào tuần trước, đặc biệt bị ảnh hưởng bởi giao dịch thuật toán dựa trên tín hiệu kỹ thuật. Ngược lại, AUD tiếp tục chứng kiến lực bán ra, phần lớn là do dòng IMM.

Thông tin chi tiết chính: Sự thống trị của GBP với tư cách là đồng tiền mua lớn nhất trong G10 FX đã bị thách thức vào tuần trước với hoạt động bán gia tăng, chủ yếu được thúc đẩy bởi các luồng giao dịch thuật toán dựa trên kỹ thuật. Dữ liệu cho thấy một dòng vốn hỗn hợp với dòng vốn chảy vào từ các ngân hàng, quỹ phòng hộ và các nhà đầu tư tiền thật, bị cản trở bởi dòng vốn chảy ra từ các doanh nghiệp. AUD vẫn được coi là đồng tiền bán khống lớn nhất trong số các loại tiền G10, chịu áp lực bán liên tục từ nhiều người tham gia thị trường. Theo dữ liệu về dòng tiền ngoại hối của Credit Agricole, dòng tiền thực của nhà đầu tư đổ vào đã được bù đắp bằng dòng tiền chảy ra từ các ngân hàng, doanh nghiệp và quỹ phòng hộ.

---

[Nomura] Chiến lược trái ngược với kỳ vọng thị trường, mua AUD/NZD

Nomura đề xuất chiến lược mua AUD/NZD, dự đoán những điều chỉnh tiềm năng sau những kỳ vọng diều hâu gần đây của Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ). Những điểm chính:

Định vị thị trường: Những thay đổi gần đây trong kỳ vọng của thị trường theo hướng diều hâu hơn đối với RBNZ đã ảnh hưởng đến cặp AUD/NZD, với chênh lệch hoán đổi mở rộng theo hướng có lợi cho NZD.

Cách tiếp cận trái ngược: Nomura đề xuất một chiến lược giao dịch trái ngược với kỳ vọng thị trường bằng cách mua AUD/NZD, cho thấy rằng thị trường có thể đã định giá quá cao khả năng diều hâu của RBNZ.

Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của RBNZ: Bất chấp những tín hiệu diều hâu, Nomura vẫn duy trì dự báo RBNZ sẽ giảm 100 điểm cơ bản trong suốt cả năm, khác với kỳ vọng của thị trường về khả năng tăng lãi suất.

Cơ sở lý luận của chiến lược: Khuyến nghị mua AUD/NZD dựa trên niềm tin rằng các hành động chính sách thực tế của RBNZ sẽ phù hợp hơn dự đoán hiện tại, tạo cơ hội cho AUD/NZD tăng giá khi kỳ vọng của thị trường điều chỉnh.


---

[CIBC] Phân tích dữ liệu CPI của Mỹ trong tháng 1 và ý nghĩa

Phân tích của CIBC về dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 1 của Hoa Kỳ cho thấy dữ liệu này nhìn chung phù hợp với kỳ vọng, với tỷ lệ lạm phát lõi hàng tháng là 0,3% và lạm phát lõi hàng năm ổn định ở mức 3,9%. Lạm phát toàn phần giảm xuống 3,1% từ mức 3,4% của tháng 12. Những điểm chính:

Lạm phát dịch vụ dai dẳng: Việc tăng giá các dịch vụ cốt lõi, đặc biệt là nhà ở, nhấn mạnh những thách thức mà Cục Dự trữ Liên bang phải đối mặt trong việc đạt được giảm phát cân bằng.

Tái cân bằng ngành hàng hóa: Tình trạng giảm phát liên tục về giá hàng hóa cốt lõi cho thấy tiềm năng điều chỉnh hơn nữa, đặc biệt là trong thị trường ô tô đã qua sử dụng, điều này có thể hỗ trợ cho xu hướng giảm phát rộng hơn.

Triển vọng chính sách của Fed: Mặc dù dữ liệu CPI tháng 1 có thể không đáp ứng đầy đủ các tiêu chí của Cục Dự trữ Liên bang về giảm phát đáng kể trong dịch vụ, nhưng những điều chỉnh đang diễn ra trong lĩnh vực hàng hóa và khả năng chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) cốt lõi thấp hơn có thể củng cố trường hợp này để có lập trường chính sách tiền tệ phù hợp hơn trong nửa cuối năm nay.



---

[BNPP] Sự thay đổi tiềm năng trong tỷ lệ phòng hộ rủi ro của các công ty bảo hiểm nhân thọ Nhật Bản có thể thúc đẩy việc bán USD/JPY

BNP Paribas (BNPP) duy trì triển vọng tăng giá đối với Yên Nhật (JPY), dự báo tỷ giá USD/JPY sẽ giảm xuống 135 vào cuối năm 2024. Dự báo này dựa trên kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ thoát khỏi lãi suất âm (NIRP) và quay trở lại khuôn khổ chính sách tiền tệ truyền thống hơn, trùng với chu kỳ cắt giảm lãi suất của các ngân hàng trung ương lớn khác. Cuộc họp tháng 1 của BoJ gợi ý về niềm tin ngày càng tăng đối với việc kết thúc NIRP, cho thấy thời điểm có thể diễn ra từ tháng 3 đến tháng 4. Khi các ngân hàng trung ương của thị trường phát triển (DM) khác sắp bắt đầu chu kỳ nới lỏng, độ nhạy cao của JPY đối với chênh lệch lãi suất có thể có lợi cho đồng tiền này.

Thông tin chi tiết chính:

Thay đổi chính sách của BoJ: BNPP dự đoán BoJ sẽ kết thúc NIRP của mình, với thời điểm chính xác có thể là vào tháng 3 hoặc tháng 4, khi ngân hàng trung ương dần dần chuyển sang cách tiếp cận chính sách tiền tệ thông thường hơn.

Tác động của việc nới lỏng chính sách của các ngân hàng trung ương DM: Việc bắt đầu chu kỳ nới lỏng của các ngân hàng trung ương DM khác, kết hợp với phản ứng đáng kể của JPY đối với chênh lệch lãi suất, dự kiến sẽ hỗ trợ JPY.

Tỷ lệ phòng hộ của các công ty bảo hiểm nhân thọ Nhật Bản: Đã có sự giảm đáng kể về tỷ lệ phòng ngừa rủi ro của các công ty bảo hiểm nhân thọ Nhật Bản đối với tài sản nước ngoài nắm giữ của họ. BNPP dự báo các tỷ lệ phòng ngừa rủi ro này sẽ tăng trong những tháng tới khi đà tăng của USD/JPY thay đổi tiêu cực và chi phí phòng ngừa rủi ro giảm do chênh lệch tỷ giá ngày càng thu hẹp.

Ý nghĩa đối với USD/JPY: Tỷ lệ phòng ngừa rủi ro tăng nhẹ trong số các nhà đầu tư Nhật Bản, những nhà tài trợ chính cho thâm hụt của Mỹ, có thể dẫn đến việc bán USD đáng kể.

---

[HSBC] Triển vọng cho đồng Bảng Anh - Dự kiến sẽ giảm

HSBC dự đoán đồng GBP sẽ giảm dần so với USD sau khi đồng tiền này thoát khỏi phạm vi 1,26-1,28, vùng giá đi ngang được quan sát thấy trong gần hai tháng.

Những điểm chính: Tính dễ bị tổn thương của GBP bắt nguồn từ việc BoE chuyển hướng chậm chạp và ôn hòa so với các ngân hàng trung ương G10 khác. Sự ôn hòa của BoE dự kiến sẽ trở nên rõ ràng hơn với dữ liệu tiền lương và lạm phát nhẹ hơn, cùng với số liệu tăng trưởng trì trệ. Sự điều chỉnh này được dự đoán sẽ khiến BoE bớt "hiếu chiến" hơn so với các NHTW toàn cầu. HSBC dự báo rằng GBP có thể gặp áp lực giảm giá hơn nữa.