[Độc quyền Big bank] Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 19/03/2024

ING: Quyết định của cuộc họp BoJ tháng 3 về việc tăng lãi suất là rủi ro hai chiều ​

Thông báo chính sách sắp tới của Ngân hàng Trung ương Nhật đang ở giai đoạn khó khăn, với khả năng 50-50 đưa ra mức tăng lãi suất 10 điểm cơ bản để thoát khỏi lãi suất âm. Trong khi ING dự báo BoJ sẽ trì hoãn đến tháng 4 để phân tích hành vi tiêu dùng kỹ lưỡng hơn thì các phương tiện truyền thông gần đây của Nhật Bản lại đưa tin về một đợt tăng lãi suất sắp xảy ra. Quyết định quan trọng này sẽ tác động đáng kể đến đồng yên, tùy thuộc vào kỳ vọng của thị trường, hiện đang dao động quanh khả năng là 50-60%, có khả năng chấm dứt chính sách kiểm soát đường cong lợi suất nhưng vẫn duy trì mua trái phiếu để ổn định biến động thị trường. Những tác động tức thời đối với USD/JPY đó là có thể thấy cặp tiền này kiểm tra mức 150 nếu BoJ giữ nguyên lãi suất hoặc giảm xuống dưới 148,00 nếu có động thái tăng lãi suất.

Những điểm chính:

Quan điểm vĩ mô so với báo cáo truyền thông: Trong khi triển vọng kinh tế rộng hơn gợi ý về khả năng trì hoãn, các báo cáo truyền thông cụ thể lại dự đoán lãi suất sẽ tăng trong cuộc họp sắp tới của BoJ.

Sự kiện có tác động hai chiều với JPY: Quyết định của BoJ sẵn sàng gây ra biến động đáng kể đối với đồng yên, với sự phân chia gần như đồng đều về kỳ vọng của thị trường đối với quyết định trong tuần này.

Diễn biến của USD/JPY: Quyết định giữ nguyên lãi suất có thể đẩy USD/JPY lên mức 150, trong khi việc tăng lãi suất có thể dẫn đến mức giảm xuống dưới 148,00.

** ING Group là một tập đoàn dịch vụ tài chính và ngân hàng đa quốc gia của Hà Lan có trụ sở chính tại Amsterdam.



—

Morgan Stanley: Tâm lý "Hãy tin vào sự thật" trước cuộc họp của BoJ​

Morgan Stanley lưu ý phản ứng đặc biệt của USD/JPY đối với các báo cáo cho thấy Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) có khả năng thoát khỏi chính sách lãi suất âm (NIRP) tại cuộc họp tháng 3. Ban đầu, đồng yên mạnh lên sau thông tin trên phương tiện truyền thông, nhưng động lực này chỉ tồn tại trong thời gian ngắn và đồng yên nhanh chóng trở lại mức yếu. Hành động giá này được hiểu là kịch bản "mua thực tế" đối với USD/JPY, cho thấy thị trường phần lớn đã định giá việc tăng lãi suất dự kiến của BoJ.

Những điểm chính:

Sức mạnh ban đầu của JPY: Sau một báo cáo truyền thông về việc BoJ có thể thoát khỏi NIRP, đồng yên ban đầu đã mạnh lên.

Đà tăng nhanh chóng bị đảo ngược: Sức mạnh ban đầu của đồng yên đã nhanh chóng bị đảo ngược, dẫn đến sự suy yếu trên diện rộng so với các loại tiền tệ khác.

Tâm lý thị trường: Hành động giá của USD/JPY cho thấy cách tiếp cận "mua thực tế", với quan điểm đồng thuận rằng việc BoJ tăng lãi suất vào tháng 3 là gần như chắc chắn.

** Morgan Stanley là một công ty dịch vụ tài chính và ngân hàng đầu tư đa quốc gia của Mỹ. Với các văn phòng tại hơn 42 quốc gia và hơn 60.000 nhân viên, khách hàng của công ty bao gồm các tập đoàn, chính phủ, tổ chức và cá nhân.


—

BNP Paribas: Điều chỉnh dự báo EUR/USD, đà tăng sẽ chậm lại ​

BNP Paribas điều chỉnh lại dự báo EUR/USD của mình, kỳ vọng tốc độ tăng giá sẽ chậm hơn cho đến cuối năm 2024 và dự đoán cặp tiền tệ này sẽ đạt 1,10 vào cuối năm nay. Ngân hàng hiện dự đoán phần lớn sự tăng giá sẽ diễn ra vào năm 2025, điều chỉnh dự báo cuối năm cho năm 2025 thành 1,14, giảm so với mức dự kiến trước đó là 1,15 cho năm 2024 và 1,18 cho năm 2025. Điều này phản ánh quan điểm cân bằng về động lực dòng vốn có lợi cho EUR, trong bối cảnh tăng trưởng mạnh mẽ của Hoa Kỳ, dự đoán việc cắt giảm lãi suất của ECB sẽ vượt quá mức cắt giảm của Fed và sức hấp dẫn của EUR như một loại tiền tệ tài trợ trong các hoạt động giao dịch ăn chênh lệch lãi suất hiện tại.

Những điểm chính:

Dòng lưu chuyển vốn hỗ trợ cho EUR: Cán cân thanh toán cơ bản của Eurozone vẫn mạnh mẽ do thặng dư tài khoản vãng lai không được tái chuyển hoàn toàn ra nước ngoài, có khả năng hỗ trợ EUR trong thời gian tới.

Các động lực với EUR: Các yếu tố như hiệu quả kinh tế mạnh mẽ hơn của Hoa Kỳ, việc cắt giảm lãi suất của ECB nhiều hơn so với Fed và vai trò của EUR trong giao dịch carry góp phần vào tốc độ tăng giá dần dần của EUR/USD so với dự kiến trước đây.

Dự báo sửa đổi: BNP Paribas điều chỉnh dự báo của mình thành 1,10 vào cuối năm 2024 và 1,14 vào cuối năm 2025, phản ánh sự thay đổi về thời gian dự kiến và mức độ tăng giá của EUR/USD.

** BNP Paribas là một ngân hàng và công ty dịch vụ tài chính Pháp. BNP Paribas được hình thành thông qua việc sáp nhập của Banque Nationale de Paris và Paribas năm 2000. Đây là một trong những ngân hàng lớn nhất trên thế giới.

—

Nomura: Chúng tôi mong đợi một sự thay đổi mạnh mẽ trong dự báo FOMC tháng 3​

Nomura dự báo sẽ có sự điều chỉnh diều hâu đối với các dự báo kinh tế trong cuộc họp FOMC tháng 3 sắp tới, đặc biệt liên quan đến triển vọng lạm phát cuối năm cho năm 2024. Ngân hàng cho rằng những bất ngờ về dữ liệu lạm phát gần đây có thể dẫn đến việc điều chỉnh tăng mức lãi suất trung bình, phản ánh chỉ hai đợt hạ lãi suất, phù hợp với kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Nomura.

Những điểm chính:

Dự báo kinh tế diều hâu: Nomura kỳ vọng cuộc họp FOMC tháng 3 sẽ đưa ra một triển vọng diều hâu hơn, đặc biệt nhấn mạnh vào việc điều chỉnh dự báo lạm phát cuối năm 2024 và xa hơn do những bất ngờ về lạm phát gần đây.

Điều chỉnh lãi suất trung bình: Các điểm trung bình cho năm 2024 và 2025 có thể được điều chỉnh tăng lên, cho thấy tốc độ cắt giảm lãi suất chậm hơn so với dự đoán trước đó, với điểm trung bình năm 2024 được điều chỉnh để biểu thị hai lần cắt giảm.

Dự phóng lãi suất dài hạn: Trong khi mức trung bình của các dấu chấm trên biểu đồ dot-plot dự kiến sẽ tăng, phản ánh triển vọng dài hạn diều hâu hơn một chút, thì mức trung bình được dự đoán sẽ không thay đổi.

** Nomura là công ty tư vấn quản lý và nghiên cứu kinh tế lớn nhất Nhật Bản, được thành lập vào năm 1965.

4 dạng tín hiệu giao dịch (trading signals) kinh điển

traderviet.co

—

Credit Agricole: Cơ hội bán CHF sau cuộc họp SNB vào thứ Năm ​

Credit Agricole dự đoán một kịch bản mà các nhà đầu tư có thể tìm thấy điều kiện thuận lợi để tiếp tục bán đồng Franc Thụy Sĩ (CHF) sau cuộc họp của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) sắp tới vào thứ Năm. Ngân hàng dự kiến sẽ duy trì lập trường chính sách hiện tại của mình, tạo các biến động 'giật đầu gối' và tạo cơ hội cho việc bán CHF. Quyết định giữ nguyên lãi suất dựa trên một số yếu tố bao gồm chỉ số CPI hạ nhiệt trong mức mục tiêu.

Những điểm chính:

Quyế định giữ nguyên lãi suất của SNB: Các dự đoán cho thấy SNB sẽ không điều chỉnh chính sách của mình, do lạm phát được kiểm soát và không có lãi suất ở mức hạn chế.

Sự trượt giảm của CHF: Sự suy yếu gần đây của CHF đã đóng một vai trò trong việc nới lỏng các điều kiện tiền tệ, một sự phát triển mà SNB có thể muốn duy trì hoặc khuếch đại bằng cách gợi ý các biện pháp can thiệp ngoại hối tiềm năng để chống lại sức mạnh CHF quá mức.

Thiếu hướng dẫn chuyển tiếp: Cuộc họp khó có thể đưa ra hướng dẫn chính sách một cách rõ ràng, thay vào đó có khả năng nêu bật các dự báo lạm phát và sự sẵn sàng hành động của ngân hàng trung ương trước sức mạnh CHF quá mức.

** Credit Agricole là ngân hàng bán lẻ lớn nhất tại Pháp, thứ hai tại châu Âu và thứ tám thế giới xét theo tiêu chí vốn bậc một.

—

BofA: Đây là những gì chúng tôi mong đợi từ FOMC tháng 3 ​

BofA dự báo cuộc họp FOMC tháng 3 sắp tới sẽ đưa ra triển vọng cập nhật cho thấy tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ hơn và lạm phát dai dẳng, trong khi tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở gần mức thấp lịch sử. Bất chấp những điều chỉnh này, kỳ vọng Fed sẽ gợi ý về chu kỳ cắt giảm lãi suất bắt đầu vào tháng 6, mặc dù có nguy cơ bị trì hoãn. Các cuộc thảo luận cũng được dự đoán liên quan đến chiến lược bảng cân đối kế toán của Fed, tập trung vào thời gian và mức độ giảm dần của quá trình thu hẹp bảng cân đối kế toàn.

Những điểm chính:

Quan điểm giữ nguyên của Fed: Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ duy trì lập trường chính sách hiện tại của mình, với tuyên bố chính sách có thể sẽ thấy những thay đổi tối thiểu so với những sửa đổi sâu rộng vào tháng Giêng.

Nhận định về tăng trưởng và việc làm: Fed có thể tiếp tục mô tả tăng trưởng kinh tế là “vững chắc” và tỷ lệ thất nghiệp là “thấp”, mặc dù thừa nhận tốc độ tạo việc làm đã tăng lên gần đây.

Triển vọng lạm phát: Chủ tịch Powell có thể bày tỏ niềm tin giảm nhẹ vào triển vọng lạm phát so với tháng 1, điều này là do các báo cáo CPI gần đây. Tuy nhiên, một xu hướng giảm phát rộng hơn vẫn được cho là đang diễn ra.

Cắt giảm lãi suất trong thời gian tới: Mặc dù có khả năng ít chắc chắn hơn về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 6, Fed được dự đoán sẽ ra tín hiệu sẵn sàng điều chỉnh chính sách khi cần thiết, với trọng tâm là việc họ cuối cùng sẽ giảm lãi suất.

* Bank of America là ngân hàng hàng đầu của Mỹ và hoạt động đa quốc gia, là công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới và là một tổ chức tham gia chính trong thị trường ngân hàng đầu tư.



—

Goldman Sachs: Phân tích tác động dự kiến của cuộc họp FOMC tháng 3 đối với USD​

Khi Cục Dự trữ Liên bang chuẩn bị cho cuộc họp FOMC tháng 3, Goldman Sachs dự báo rằng ủy ban có thể sẽ duy trì lập trường thận trọng, với kỳ vọng việc cắt giảm lãi suất bị trì hoãn đến tháng 6. Dự báo này được đưa ra bất chấp nhiều thay đổi kể từ cuộc họp gần đây nhất, nhưng không điều nào trong số đó dường như đẩy nhanh việc ra quyết định của Fed. Triển vọng về một chu kỳ nới lỏng dần dần được củng cố bởi những diễn biến gần đây phù hợp hơn với các dự báo tháng 12 của Fed về tiến trình giảm phát. Do các ngân hàng trung ương khác cũng đang áp dụng cách tiếp cận thận trọng nên những biến động tiền tệ đáng kể được dự đoán sẽ bị hạn chế. Trọng tâm vẫn là các yếu tố mang tính chu kỳ, khiến USD ở một vị trí độc nhất bên ngoài những ảnh hưởng chính này.

Những điểm chính:

Hoãn cắt giảm lãi suất: Goldman Sachs dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 6, với chu kỳ chậm hơn có thể do dữ liệu kinh tế gần đây và xu hướng lạm phát phù hợp với những dự báo kém lạc quan hơn của FOMC.

Xu hướng cẩn trọng trên toàn cầu: Lập trường thận trọng không phải chỉ có ở Fed; các ngân hàng trung ương khác trên toàn cầu cũng đang thực hiện một cách tiếp cận có chủ ý để điều chỉnh chính sách, tác động đến biến động tiền tệ.

Vị trí độc nhất của đồng đô la: Với bối cảnh kinh tế toàn cầu hiện tại, USD không phù hợp hoàn toàn với động lực mang tính chu kỳ, cho thấy rằng chuyển động của nó sẽ bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố hơn ngoài các chính sách trước mắt của ngân hàng trung ương.

** Goldman Sachs là một trong những ngân hàng đầu tư lớn nhất thế giới và là dealer chính trên thị trường Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ.