[Độc quyền Big bank] Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 25/1/2024

Nordea: Đánh giá việc hạ lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang

Nordea đánh giá khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ sớm cắt giảm lãi suất, xem xét các xu hướng kinh tế gần đây và tuyên bố của các thành viên FOMC.

Những điểm chính:

1. Dự báo đã thay đổi: Nordea gần đây đã điều chỉnh dự báo của họ đối với Fed để đáp lại những dấu hiệu ôn hòa từ cuộc họp FOMC tháng 12, cho thấy động thái hướng tới việc cắt giảm lãi suất để có được cú "hạ cánh mềm".

2. Động lực mạnh mẽ của nền kinh tế Mỹ: Bất chấp những tín hiệu ôn hòa của Fed, Nordea tin rằng nền kinh tế Mỹ tiếp tục cho thấy động lực mạnh mẽ và không chắc liệu lạm phát có ổn định xung quanh mục tiêu 2% hay không.

3. Đang chờ sự rõ ràng từ Cuộc họp FOMC tháng 1: Cuộc họp FOMC sắp tới vào ngày 31 tháng 1 dự kiến sẽ cung cấp những hiểu biết rõ ràng hơn về lập trường của Fed về việc cắt giảm lãi suất.

4. Bài phát biểu gần đây của Thành viên FOMC: Những tuyên bố gần đây từ các thành viên FOMC, như Williams và Thống đốc Waller của Fed New York, cho thấy ưu tiên duy trì chính sách hạn chế trong một thời gian và cách tiếp cận thận trọng đối với việc cắt giảm lãi suất.

5. Khả năng cắt giảm lãi suất sớm: Trong khi số liệu lạm phát thấp trong tháng 1 và tháng 2 có thể thúc đẩy Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 3, thì xác suất dường như nghiêng về những đợt cắt giảm sau đó.

6. Sự không chắc chắn về thời điểm: Có sự không chắc chắn đáng kể về thời điểm cắt giảm lãi suất của Fed, với rủi ro nghiêng về sự chậm trễ.

** Nordea là ngân hàng được hình thành từ sự sáp nhập và mua lại liên tiếp của các ngân hàng Merita Bank, Unibank, Kreditkassen (Christiania Bank) và Nordbanken của Phần Lan.



—

ING: Dữ liệu lạm phát của New Zealand và quan điểm diều hâu có thể có của RBNZ

ING phân tích các số liệu lạm phát mới nhất của New Zealand và những tác động tiềm tàng của chúng đối với chính sách tiền tệ của Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ), đặc biệt là trong bối cảnh chỉ số CPI mạnh hơn dự kiến.

Những điểm chính:

1. Lạm phát đáp ứng kỳ vọng: Lạm phát của New Zealand trong quý 4 phù hợp với dự báo ở mức 0,5% theo quý và 4,7% theo năm, cao hơn một chút so với dự đoán của ING nhưng thấp hơn kỳ vọng 5,0% của RBNZ.

2. Những bất ngờ về CPI: Thành phần phi thương mại của CPI tăng 1,1% theo quý, vượt kỳ vọng và góp phần làm tăng tỷ giá NZD ngắn hạn.

3. Phản ứng của NZD/USD: Sau báo cáo lạm phát, tỷ giá NZD/USD đã nhanh chóng tăng lên trên 0,6100, mặc dù sau đó nó phản ứng nhiều hơn với các yếu tố bên ngoài.

4. "Kẽ hở" để RBNZ có thể "diều hâu" hơn: Chỉ số CPI phi thương mại cao hơn có thể mang lại cho RBNZ lý do để duy trì quan điểm diều hâu trong cuộc họp tiếp theo, mặc dù cần phải thừa nhận sự suy giảm chung của áp lực lạm phát và tình trạng kém hiệu quả của nền kinh tế.

5. Dữ liệu quan trọng sắp tới: Báo cáo việc làm quý 4, dự kiến vào ngày 6 tháng 2, sẽ rất quan trọng đối với triển vọng kinh tế của New Zealand và định hướng chính sách của RBNZ.

6. Triển vọng NZD/USD: Bất chấp khả năng biến động tiềm ẩn trong ngắn hạn, ING vẫn lạc quan về triển vọng của NZD/USD, dự đoán tỷ giá sẽ tăng lên 0,64 vào cuối năm, được hỗ trợ bởi sự sụt giảm của USD trên diện rộng và việc cắt giảm lãi suất dự kiến của Fed.

** ING Group là một tập đoàn dịch vụ tài chính và ngân hàng đa quốc gia của Hà Lan có trụ sở chính tại Amsterdam.



—

SEB: Triển vọng quyết định chính sách tháng 1 của ECB

SEB chia sẻ kỳ vọng của họ về cuộc họp chính sách sắp tới của ECB, tập trung vào lập trường có thể có của Ngân hàng Trung ương Châu Âu về lãi suất và triển vọng tăng trưởng kinh tế.

Những điểm chính:

1. Chính sách và hướng dẫn không thay đổi: ECB dự kiến sẽ giữ ổn định chính sách và hướng dẫn hiện tại trong cuộc họp tháng 1, với các quyết định quan trọng được hoãn lại cho đến khi có dự báo tháng 3.

2. Tập trung vào giảm lạm phát bền vững: Mối quan tâm chính của ECB là đảm bảo lạm phát giảm về mục tiêu một cách bền vững, đây sẽ là yếu tố quan trọng trong việc điều chỉnh chính sách trong tương lai.

3. Lo ngại về tăng trưởng: Ngân hàng dự kiến sẽ bày tỏ lo ngại về những diễn biến tăng trưởng đáng thất vọng ở khu vực đồng euro, cho thấy cách tiếp cận thận trọng đối với những thay đổi chính sách.

4. Khả năng cắt giảm lãi suất: Trong khi các yếu tố kinh tế vĩ mô cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất sớm nhất là vào tháng 3, thông tin liên lạc gần đây của ECB gợi ý rằng nên đợi cho đến khi kết quả đàm phán tiền lương rõ ràng.

5. Dự báo mức giảm lãi suất: SEB dự đoán mức giảm lãi suất tổng cộng là 100 điểm cơ bản trong năm, thấp hơn khoảng 40 điểm cơ bản so với mức mà thị trường hiện nay đề xuất.

6. Không chắc chắn về thời gian: Có một số điều không chắc chắn về thời điểm cắt giảm lãi suất đầu tiên, với rủi ro nghiêng về việc trì hoãn sau tháng 3.

** SEB là ngân hàng lớn thứ hai ở Estonia và là thành viên của Tập đoàn SEB quốc tế. SEB cung cấp dịch vụ tài chính đầy đủ cho các công ty lớn, vừa và nhỏ, khu vực công và tư.

—

Credit Agricole: Tiềm năng gây bất ngờ theo hướng ôn hoà trong cuộc họp tháng 1 của ECB

Credit Agricole phân tích cuộc họp tháng 1 sắp tới của ECB, thảo luận về khả năng đạt được kết quả ôn hòa và kỳ vọng hiện tại của thị trường.

Những điểm chính:

1. Kỳ vọng của thị trường và các nhà phân tích: Sự đồng thuận chung là lãi suất không thay đổi và sự chối từ của ECB trước kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ.

2. Giả định của nhà đầu tư: Nhiều nhà đầu tư tin rằng ECB sẽ bắt chước lập trường chủ động của Fed trong chu kỳ nới lỏng sắp tới. Cũng có quan điểm cho rằng ECB có thể làm thất vọng kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất đáng kể vào năm 2023.

3. Lo ngại về lạm phát: Chi phí vận tải toàn cầu gia tăng và khả năng tăng giá năng lượng do rủi ro địa chính trị có thể thúc đẩy lạm phát ở khu vực đồng tiền chung châu Âu, tiềm ẩn nguy cơ lạm phát trì hoãn việc nới lỏng của ECB.

4. Khả năng gây bất ngờ theo hướng ôn hoà: Credit Agricole gợi ý rằng nếu ECB báo hiệu sự tập trung của họ vào các tác động giảm phát đợt hai, như tăng trưởng tiền lương đạt đỉnh và lạm phát dịch vụ, thì điều đó có thể cho thấy xu hướng lạm phát lõi thấp hơn. Trọng tâm này có thể dẫn đến một lập trường ôn hòa hơn dự kiến hiện tại.

** Credit Agricole là ngân hàng bán lẻ lớn nhất tại Pháp, thứ hai tại châu Âu và thứ tám thế giới xét theo tiêu chí vốn bậc một.



—

MUFG: Triển vọng USD/JPY sau cuộc họp tháng 1 của BoJ và dự đoán cho cuộc họp tháng 4

MUFG thảo luận về những diễn biến gần đây của USD/JPY sau cuộc họp tháng 1 của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) và đưa ra những hiểu biết sâu sắc về triển vọng trước cuộc họp tháng 4.

Những điểm chính:

1. Diễn biến USD/JPY sau cuộc họp BoJ: USD/JPY ban đầu giảm nhưng sau đó tăng đáng kể, đạt mức cao 148,70. Động thái này có liên quan đến việc cập nhật hướng dẫn chính sách của BoJ, mà MUFG tin rằng sẽ làm tăng khả năng BoJ thoát khỏi chính sách lãi suất âm vào tháng 4, tránh các cuộc đàm phán lương đáng thất vọng vào mùa xuân này.

2. Khả năng xảy ra cuộc họp tháng 3: Mặc dù MUFG coi khả năng tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 3 của BoJ là ít có khả năng xảy ra nhưng họ không hoàn toàn loại trừ khả năng này.

3. Động lực lợi suất của Nhật Bản: Lợi suất của Nhật Bản đã tăng lên đáng chú ý, với lợi suất JGB kỳ hạn 10 năm đạt mức cao nhất từ đầu năm đến nay. Sự gia tăng này có mức độ tương tự như những điều chỉnh gần đây về lợi suất của Hoa Kỳ.

4. Ảnh hưởng của việc điều chỉnh lợi suất: Lợi suất cao hơn của Nhật Bản có thể hỗ trợ đồng yên, hiện đang ở gần mức thấp nhất của năm. Tuy nhiên, sự hỗ trợ tiềm năng này của đồng yên đang bị đối trọng bởi việc định giá lại đường cong lợi suất của Mỹ theo hướng diều hâu, làm giảm phản ứng của đồng yên đối với bản cập nhật chính sách của BoJ.

5. Tác động của Fed đối với USD/JPY: Để USD/JPY trải qua sự thay đổi giảm giá đáng kể trong thời gian tới, thị trường sẽ cần phải tự tin hơn về khả năng Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 3, hiện được coi là một xác suất 50:50.

** MUFG là ngân hàng lớn nhất tại Nhật Bản và lớn thứ tư trên thế giới, được thành lập từ năm 2006.

—

CIBC: Gợi ý về quyết định chính sách của BoC về việc hạ lãi suất trong tương lai

CIBC đánh giá về quyết định chính sách gần đây của Ngân hàng Canada (BoC), nêu bật quan điểm của ngân hàng trung ương và những tác động đối với lãi suất trong tương lai.

Những điểm chính:

1. Hiện trạng về lãi suất và thắt chặt định lượng: BoC duy trì lãi suất chuẩn ở mức 5% và tiếp tục lịch trình thắt chặt định lượng mà không có thay đổi.

2. Thay đổi trong ngôn ngữ: Tuyên bố của BoC cho thấy giọng điệu bớt hiếu chiến hơn, chuyển từ nhu cầu tăng lãi suất tiềm ẩn sang lo ngại về lạm phát lõi dai dẳng.

3. Dự báo tăng trưởng và lạm phát: Dự báo của BoC cho thấy mức tăng trưởng yếu vào đầu năm 2024, sau đó là sự phục hồi vào nửa cuối năm. Khoảng cách lợi suất ước tính ở mức -0,75% vào cuối năm 2023.

4. Kỳ vọng cắt giảm lãi suất: Các cuộc thảo luận của BoC cho thấy sự thay đổi từ tranh luận về mức độ phù hợp của lãi suất hiện tại sang xem xét thời hạn duy trì lãi suất 5%. Sự thay đổi này báo hiệu khả năng cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay.

5. Dự báo của CIBC: CIBC dự đoán đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên vào tháng 6 năm 2024, với mức cắt giảm lên tới 150 điểm cơ bản trong suốt cả năm để kích thích nền kinh tế sau đợt suy thoái hiện tại.

* CIBC là một trong năm ngân hàng lớn nhất tại Canada, được thành lập từ năm 1961. Đây là ngân hàng mạnh nhất ở Bắc Mỹ và mạnh thứ ba trên thế giới.


—

BofA: Triển vọng EUR/USD trước quyết định chính sách tháng 1 của ECB

Bank of America (BofA) cung cấp thông tin chi tiết về tác động tiềm tàng của cuộc họp chính sách sắp tới của ECB đối với EUR/USD, nhấn mạnh tầm quan trọng của kỳ vọng thị trường, xu hướng tiền lương và lợi nhuận cũng như các yếu tố kinh tế khác.

Những điểm chính:

1. Kỳ vọng về cuộc họp ECB: BofA dự đoán sẽ không có thay đổi lớn nào trong cuộc họp ECB. Tuy nhiên, họ dự kiến sẽ có thêm tác động ngược lại với kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất sớm, coi những kỳ vọng này là rủi ro đối với việc ổn định lạm phát.

2. Cân nhắc về tiền lương và lợi nhuận: Diễn biến về tiền lương và lợi nhuận rất quan trọng đối với quá trình ra quyết định của ECB, đặc biệt là về thời gian và tốc độ cắt giảm lãi suất.

3. Kịch bản phản ứng EUR/USD: Nếu ECB trì hoãn việc cắt giảm lãi suất đến tháng 6, như BofA dự đoán, và Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 3, EUR/USD có thể tìm thấy một số hỗ trợ. Tuy nhiên, mức độ cắt giảm của Fed và tâm lý rủi ro tổng thể sẽ đóng vai trò quan trọng hơn trong việc xác định động lực EUR/USD.

4. Các yếu tố rộng hơn ảnh hưởng đến EUR/USD: Dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ, chính sách của Fed, giá năng lượng, diễn biến địa chính trị và tâm lý rủi ro thị trường chung được coi là có ảnh hưởng lớn hơn đối với EUR/USD so với cuộc họp ECB sắp tới.

5. Tiềm ẩn rủi ro tích cực đối với EUR: Mặc dù cuộc họp của ECB có thể gây ra một số rủi ro tích cực cho đồng Euro, BofA cảnh báo rằng đây không phải là một thông điệp mới và có thể không dẫn đến tác động lâu dài đến đồng tiền này.

* Bank of America là ngân hàng hàng đầu của Mỹ và hoạt động đa quốc gia, là công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới và là một tổ chức tham gia chính trong thị trường ngân hàng đầu tư.