JPY giảm xuống dưới mức giá đã kích hoạt động thái can thiệp tiền tệ vào tháng trước, kỳ vọng gì tiếp theo?

Đồng yên đã rơi trở lại lãnh thổ bị can thiệp vào thứ Tư, nó đang làm dấy lên những cuộc tranh luận rằng liệu sự sụt giảm lần này có đủ mạnh để khiến Nhật hỗ trợ cho đồng nội tệ một lần nữa, như cách họ đã làm vào tháng trước hay không.

JPY đã giảm xuống mức 146.39 đổi một USD, vượt qua mức đã thúc đẩy sự can thiệp đầu tiên của Nhật kể từ năm 1998. Trong khi Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Shunichi Suzuki và giám đốc ngoại hối Masato Kanda đang ở Washington DC để tham dự Nhóm 20 và các cuộc họp khác, người phát ngôn của chính phủ Hirokazu Matsuno đã được hỏi về động thái của đồng JPY và ông cho biết rằng: “Chúng tôi sẽ tiếp tục theo dõi các động thái trên thị trường ngoại hối với tinh thần cấp bách cao độ, và chúng tôi sẽ có những phản ứng thích hợp trước những động thái quá mức”.


JPY đã giảm xuống mức thấp nhất trong 24 năm do các nhà giao dịch tập trung vào chênh lệch lợi suất ngày càng gia tăng giữa Mỹ và Nhật Bản, trong khi Nhật vẫn kiên trì với chính sách tiền tệ siêu lỏng lẻo để hỗ trợ nền kinh tế thì Mỹ đã tiến hành hàng loạt các đợt tăng lãi suất qui mô lớn để kiềm chế lạm phát. Từ đó khuyến khích các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận hấp dẫn hơn từ các tài sản bằng USD so với JPY.

Các nhà giao dịch sẽ xem mức cao nhất năm 1998 tại 147.66 như mục tiêu quan trọng tiếp theo, mặc dù các nhà chiến lược đã nói rằng các nhà chức trách sẽ không nhất thiết phải có một “lằn ranh đỏ” mà tại đó hành động can thiệp sẽ được đưa ra một lần nữa. Trong lần can thiệp vào tháng trước, Bộ Tài chính đã chi 2.84 nghìn tỷ yên (19.6 tỷ đô la) để hạn chế đà giảm của JPY.

>> Đọc thêm: Mọi thứ đều đang bị bán, thị trường gấu hiện tại tồi tệ thế nào?

Áp lực chính sách

Bất chấp những nỗ lực của các nhà chức trách, chính sách tiền tệ lỏng lẻo của Ngân hàng Trung ương Nhật vẫn tiếp tục đè nặng lên đồng yên. Các doanh nghiệp đã cảnh báo về tác động tiêu cực đối với nền kinh tế trong nước và các hộ gia đình nếu lạm phát tại nước này bùng nổ.

Trong khi đó, đợt bán tháo trên thị trường trái phiếu trong tuần này đã đẩy đồng USD lên cao hơn và tạo thêm áp lực tăng giá USDJPY.


Ray Attrill, người đứng đầu của chiến lược ngoại hối tại Ngân hàng National Australia đánh giá: “Với lợi suất trái phiếu kho bạc dường như đang quay trở lại trên 4% sau 10 năm, USD đang tiếp tục được mua vào để tránh rủi ro, trong khi Thủ tướng Nhật Bản Kishida hôm qua hoàn toàn tán thành chính sách tiền tệ lỏng lẻo của BoJ, do đó việc USDJPY lên cao hơn là điều dễ hiểu. Tuy nhiên, nếu chúng ta thấy một đợt tăng giá nhanh chóng thì khả năng sẽ có một đợt can thiệp khác.

Tuy nhiên, bằng chứng cho khả năng can thiệp trở lại của Nhật đã ít thuyết phục hơn. Cụ thể, mức độ biến động của USDJPY trong một tuần đã xuống mức thấp nhất kể từ tháng 3 và nó cho thấy những động thái gần đây là không quá nghiêm trọng.

Các thị trường đang kỳ vọng FED sẽ tiếp tục việc thắt chặt chính sách tiền tệ mạnh mẽ nhất trong nhiều thập kỷ, đặc biệt là khi các dữ liệu gần đây vẫn cho thấy thị trường lao động nước này rất vững chắc. Và báo cáo lạm phát vào Thứ năm tới sẽ là chất xúc tác quan trọng tiếp theo. Iguchi cho biết: “CPI ngày mai có thể cung cấp một chất xúc tác cho hướng đi của USD nói chung và USDJPY nói riêng nhưng cho đến khi đó, các nhà giao dịch có thể sẽ không đặt các vị thế lớn.”

>> Đọc thêm: USDJPY trở lại mức đỉnh trong hơn 2 thập kỷ, “liều thuốc” can thiệp tỷ giá đã hết tác dụng?

Tín hiệu đáng ngại từ thị trường tương lai

Thị trường giao dịch đồng JPY tương lai đã chứng kiến sự tăng vọt về khối lượng vào thời điểm JPY breakdown tạo mức thấp mới. Điều này cho thấy các nhà giao dịch tin tưởng rằng đồng yên sẽ suy yếu nữa, bất chấp nhận xét từ các quan chức chính phủ rằng họ đang theo dõi thị trường ngoại hối rất chặt chẽ. Nhưng có một thực tế cần nhìn nhận là BoJ muốn một đồng JPY yếu hơn, miễn là nó không biến động quá mạnh khi suy yếu.

Triển vọng tiếp theo thế nào?

Tại thời điểm viết bài, USDJPY vẫn đang được giữ phía trên mức 146 và xu hướng tăng giá của nó vẫn còn nguyên vẹn. Trong ngắn hạn các động thái tăng giá có thể mở rộng lên mức 146.5 khi khối lượng giao dịch trên thị trường tương lai đang xác nhận cho cú phá vỡ, ủng hộ khả năng suy giảm hơn nữa của JPY (với giả định rằng không có sự can thiệp bằng lời hoặc vật lý mạnh mẽ nào từ chính quyền Nhật). Tuy nhiên, chúng ta không thể loại trừ khả năng can thiệp một lần nữa từ cơ quan chức năng của Nhật trong những giờ tới, đặc biệt là nếu mức biến động tăng cao hơn, phản ánh sự hỗn loạn của thị trường.

Nhìn chung, giao dịch USDJPY đang rất rủi ro, nếu không thấy được một thiết lập thực sự rõ ràng, anh em nên bỏ qua nó!

Tham khảo: BNNBloomberg, Forex.com