Nhân tố quan trọng có thể khiến BoJ rời bỏ lãi suất âm đang đến, anh em giao dịch JPY lưu ý!

Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) có thể sẽ được khích lệ bởi kết quả đàm phán tiền lương hàng năm mạnh mẽ hơn, mở đường cho việc chấm dứt lãi suất âm vào mùa xuân này, theo cựu giám đốc điều hành BOJ phụ trách chính sách tiền tệ.

Eiji Maeda, cựu giám đốc của BoJ, cho biết trong một cuộc phỏng vấn: “Có nhiều khả năng kết quả của các cuộc đàm phán về lương mùa xuân sẽ cao hơn năm ngoái khi đạt 4%. Ông nói thêm rằng đó là bởi vì cơ chế lạm phát tích cực mà BoJ đang tìm cách xác nhận đã hoạt động. Một chu kỳ liên kết giữa tiền lương và lạm phát đã được hình thành.”

Những người tham gia thị trường đang theo dõi chặt chẽ các cuộc đàm phán về lương hàng năm vì chúng có thể là yếu tố quyết định thúc đẩy BOJ chấm dứt lãi suất âm cuối cùng trên thế giới. Đó là một trong những lý do chính khiến phần lớn những người theo dõi BOJ dự đoán ngân hàng trung ương sẽ đợi đến tháng 4 trước khi tăng lãi suất lần đầu tiên kể từ năm 2007.

Maeda hy vọng các cuộc đàm phán năm nay sẽ dẫn đến cam kết tăng lương với tốc độ vượt mức 3,58% của năm ngoái nhờ lợi nhuận doanh nghiệp kỷ lục và thị trường lao động thắt chặt hơn. Nếu tiền lương tăng 4%, như Maeda dự đoán, nó sẽ đánh dấu mức tăng mạnh nhất kể từ năm 1992. Kết quả ban đầu từ Rengo sẽ có vào ngày 15 tháng 3, ngay trước cuộc họp BOJ vào tháng 3.




Maeda, hiện là chủ tịch Viện nghiên cứu Chibagin, rời ngân hàng trung ương vào năm 2020 sau khi đóng vai trò quan trọng trong việc thiết kế chính sách ứng phó ban đầu của BOJ đối với đại dịch.

Thống đốc Kazuo Ueda đã bảo vệ việc duy trì chính sách tiền tệ cực kỳ lỏng lẻo của BOJ khi ông chờ đợi thêm dữ liệu để xem lạm phát có tiếp tục tồn tại hay không. Ngân hàng cho biết họ sẽ loại bỏ lãi suất âm khi đủ chắc chắn đạt được lạm phát bền vững ở mức 2%.

Maeda nói rằng mặc dù ông có thể hiểu được cách tiếp cận thận trọng này nhưng ông lại có một quan điểm khác. Theo quan điểm của ông, tỷ lệ lãi suất âm nên được chấm dứt khi không còn lo ngại về khả năng lạm phát giảm trở lại, thay vì chờ đợi đạt được mục tiêu giá cả một cách trọn vẹn.

Ông nói: “Việc áp dụng lãi suất âm không giống như việc cắt giảm khi lãi suất vẫn ở trên mức zero. Nếu có rất ít khả năng nền kinh tế quay trở lại tình trạng giảm phát thì nên từ bỏ chính sách bất thường.”

Maeda đã hạn chế nêu tên một tháng cụ thể làm thời điểm tiềm năng cho đợt tăng lãi suất đầu tiên của BOJ kể từ năm 2007, thay vào đó dự đoán hành động sẽ diễn ra vào mùa xuân. Khi làm như vậy, ông chỉ ra khả năng sẽ có một động thái vào tháng 4 mà không loại trừ hành động nào vào thời điểm sớm hơn.



Ông nói, khi ngân hàng thực sự hành động, BOJ có thể sẽ thực hiện các biện pháp để tránh lãi suất trái phiếu tăng đột ngột. Không rõ liệu BOJ sẽ áp dụng biện pháp kiểm soát đường cong lợi suất như vậy hay sẽ từ bỏ chương trình YCC này và chỉ cam kết tiếp tục mua trái phiếu.

Maeda, cũng là cựu kinh tế trưởng của BOJ, nói rằng về mặt lý thuyết, bạn có thể tranh luận về mức 2% là tỷ lệ lạm phát tự nhiên cuối cùng của Nhật Bản, nhưng thật khó để nói đó sẽ là đích đến của BOJ, vì lãi suất ngắn hạn của quốc gia này chưa vượt quá 0,5 % kể từ năm 1995.

Maeda nói: “Bạn không thể phân tích điều gì sẽ xảy ra khi tỷ lệ này vượt quá 0,5%, vì đó sẽ là một thế giới không ai biết trước”. “Trong kỷ nguyên hậu lãi suất âm, BOJ sẽ xác định tốc độ và mức độ của lãi suất chính sách bằng cách xem xét hiện trạng thực tế đang là như thế nào."