Nhìn lại những quyết định chính sách lớn cuối cùng của năm trong tuần qua từ FED, ECB, và BoE

Vậy là chúng ta đã đang khép lại một trong những tuần bận rộn nhất trong năm với các dữ liệu kinh tế quan trọng cùng với quyết định chính sách của ba ngân hàng trung ương (NHTW) hàng đầu gồm FED, ECB, và BoE. Trong bài viết này, mời anh em nhìn lại và đánh giá đôi chút về các quyết định chính sách đó nhé!

ECB và BoE đã làm gì sau FED?

Ngân hàng Trung ương châu Âu đã tăng lãi suất cơ bản thêm một nửa điểm lên 2,5%, cùng với Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Anh với đợt tăng lãi suất vào tháng 12 để kiềm chế lạm phát nhanh nhất trong nhiều thập kỷ.

Chủ tịch ECB Christine Lagarde đã thúc đẩy đồng EUR tăng cao hơn bằng cách nhấn mạnh rằng lãi suất sẽ tiếp tục tăng “với tốc độ ổn định”, ám chỉ về các động thái tăng 50bps. Đồng tiền được chia sẻ bởi 19 quốc gia đã tăng lên trên 1,07 USD, mức cao nhất kể từ giữa năm nay sau khi quyết định chính sách được công bố.

ECB cũng cho biết họ sẽ bắt đầu bán bớt lượng trái phiếu khổng lồ mà họ nắm giữ khi cố gắng kích thích tăng trưởng khi lãi suất gần bằng không. ECB sẽ giảm danh mục đầu tư của mình khoảng 15 tỷ euro (15 tỷ đô la) mỗi tháng bắt đầu từ tháng 3, họ cho biết đây là cách để bổ sung việc thắt chặt chính sách.


Trước đó, BOE đã nâng mức chuẩn thêm 50bps, đẩy lãi suất chuẩn lên 3,5%, mức cao nhất trong 14 năm. BOE cũng cho biết họ dự kiến sẽ tăng lãi suất hơn nữa. Đồng thời, cả ECB và BOE đều cho biết nền kinh tế của họ có thể đã bị thu hẹp.

>> Đọc thêm: https://traderviet.org/t/54979/

Vị thế khác biệt của Mỹ với phần còn lại

Tương tự như ở Mỹ, lạm phát ở châu Âu đã bắt đầu chậm lại, mặc dù nó vẫn ở mức cao và gây nhiều khó khăn cho các nhà hoạch định chính sách. Nhưng các NHTW tại Châu Âu đã hành động chậm hơn so với FED, chủ thể đã tăng lãi suất đồng USD thêm 50bps trước đó một ngày, đẩy lãi suất chuẩn của FED lên mức 4,25-4.50%. Đó là lý do chính khiến đồng đô la mạnh lên rất nhiều trong vài tháng qua nhưng động lực này của USD đang bắt đầu mất dần khi FED đang bắt đầu giảm tốc thắt chặt.

Chỉ số USD, đo lường tiền tệ so với rổ các đồng tiền chính khác, đã giảm khoảng 9% kể từ khi đạt đỉnh vào tháng 9. Trongkhi đó, đồng EUR đã phục hồi kể từ khi giảm xuống dưới mức ngang giá vài tháng trước, còn đồng GBP cũng đang phục hồi mạnh từ mức thấp nhất lịch sử tại 1,03 so với USD - thời điểm mà GBP đã chịu áp lực bán nặng nề khi chính phủ tồn tại trong thời gian ngắn của cựu Thủ tướng Liz Truss công bố kế hoạch cắt giảm thuế bất ngờ - lên mức 1,23.


>> Đọc thêm: https://traderviet.org/t/73878/

Tại sao ECB và BoE lại chậm chân hơn FED?

Một lý do khiến châu Âu thận trọng hơn trong việc tăng chi phí vay là triển vọng kinh tế yếu hơn Mỹ. Trong khi Fed vẫn nói rằng kinh tế Mỹ có thể “hạ cánh mềm”, tức lạm phát sẽ giảm mà không đẩy nền kinh tế vào suy thoái, thì ECB và BoE đều dự đoán về các cuộc suy thoái nơi nền kinh tế của họ.

Cuộc xâm lược Ukraine của Nga đã giáng một đòn mạnh vào lục địa này, đe dọa tạo ra một cuộc khủng hoảng năng lượng có thể khiến một số hộ gia đình không thể sưởi ấm nhà trong mùa đông này. Do sự phụ thuộc của châu Âu vào xuất khẩu năng lượng của Nga, chiến tranh đã làm tăng chi phí, đặc biệt là giá khí đốt tự nhiên. Trong khi các chính phủ châu Âu đã tìm cách dự trữ nhiên liệu và đưa ra các chương trình trợ cấp trị giá 700 tỷ đô la để giúp người dân vượt qua thời tiết lạnh giá, nguy cơ thiếu năng lượng vẫn còn.

Đồng thời, thị trường lao động ở cả Vương quốc Anh và khu vực đồng euro vẫn mạnh. Đó là một vấn đề đối với các NHTW bởi nếu người lao động có thể đòi tăng mức lương, điều này sẽ làm tăng thêm lạm phát.


Cả ECB và BoE đều đang chật vật để giải quyết tốc độ tăng giá cả ở mức nhanh nhất trong nhiều thập kỷ. Tỷ lệ lạm phát của Vương quốc Anh mặc dù giảm từ mức 11.1% của tháng 10 nhưng vẫn ở mức 2 con số, cụ thể là 10,7% trong tháng11. Còn tại EU, tỷ lệ lạm phát cũng đã giảm xuống mức 10% từ mức 10,6% trước đó. Điều này trái ngược với Mỹ, khi mà FED đang làm rất tốt trong việc áp chế lạm phát, cụ thể theo dữ liệu mới nhất, lạm phát Mỹ “chỉ” ở mức 7,1%, thấp hơn so với các kỳ vọng.

Đó là lý do tại sao các NHTW vẫn đang tăng lãi suất với quy mô lớn như vậy, nó sẽ khiến tăng trưởng kinh tế khó khăn hơn. Các NHTW muốn loại bỏ lạm phát càng sớm càng tốt bởi nếu để nó dai dẳng, thiệt hại sẽ lớn hơn nhiều về lâu về dài!

Tham khảo: Barron’s