Những "vết nứt" đã xuất hiện trong niềm tin về đà tăng của vàng

Giá vàng đã tăng hơn 15% trong năm nay. Nhưng liệu kim loại này có thể tiếp tục xu hướng đó hay không thì sẽ phụ thuộc vào hành động của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.

Vàng đã tăng trở lại khoảng 2.370 USD/ounce vào cuối chiều thứ Sáu, không xa mức kỷ lục trên 2.400 USD đạt được vào tháng Tư. Bạc cũng đang tăng giá, tăng gần 20% vào năm 2024.

Sự phục hồi của vàng trùng hợp với thời điểm Fed tạm dừng lãi suất kéo dài. Cũng có hy vọng ngân hàng trung ương sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào một thời điểm nào đó vào cuối năm nay nếu áp lực lạm phát tiếp tục giảm và thị trường việc làm bắt đầu dịu lại một chút. Nếu điều đó xảy ra, có thể có sự hỗ trợ cho việc tăng thêm của giá vàng.




Việc nới lỏng của Fed sẽ giúp giảm bớt áp lực lên đồng đô la Mỹ, vốn đã tăng giá trong năm nay. Vàng (và ở mức độ thấp hơn là bạc) thường hoạt động tốt khi đồng đô la giảm giá. “Lãi suất thấp hơn có xu hướng hỗ trợ giá vàng vì chúng làm suy yếu đồng đô la Mỹ, khiến vàng trở nên rẻ hơn đối với người mua bằng các loại tiền tệ khác, cũng như giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không mang lại lợi nhuận”, Frank Watson, nhà phân tích thị trường của công ty Kinesis Money bình luận.

Trong phần lớn thời gian của năm nay, các chuyên gia lập luận rằng sự phục hồi của vàng là do nhu cầu lớn hơn từ các ngân hàng trung ương tại các thị trường mới nổi như Trung Quốc, Ấn Độ và Thổ Nhĩ Kỳ, các ngân hàng này đã mua nhiều vàng hơn để dự trữ như một động thái đa dạng hóa và phòng ngừa trước những biến động của đồng đô la.

Nhưng có bằng chứng gần đây cho thấy các nhà đầu tư bán lẻ cũng đang góp phần thúc đẩy đà tăng của kim loại này. Hội đồng Vàng Thế giới lưu ý trong một báo cáo rằng các quỹ giao dịch hoán đổi (ETF) được đảm bảo bằng vàng ở Bắc Mỹ đã ghi nhận dòng vốn chảy vào trong tháng 4, sau khi thấy lực mua vào trong tháng 3. Điều đó đảo ngược xu hướng dòng tiền chảy ra hàng tháng ở các quỹ này thời gian trước, vì một số người đã đoán rằng các nhà đầu tư cá nhân đang tránh vàng để chuyển sang các quỹ ETF Bitcoin giao ngay mới.

Công ty bán lẻ khổng lồ Costco cũng có thể là một phần của cơn sốt vàng: Công ty này bắt đầu bán vàng miếng nặng 1 ounce vào năm ngoái. Gần đây họ cũng đã bắt đầu bán các bạc miếng cho khách hàng.



Tuy nhiên, một số câu hỏi đặt ra là vàng có thể tiếp tục tăng thêm bao nhiêu nữa.

Cam Harvey, cố vấn cấp cao và giám đốc nghiên cứu tại Research Affiliates, và Claude Erb, giám đốc điều hành đã nghỉ hưu của TCW Group, cho biết trong một bài nghiên cứu gần đây: “Giá vàng ở mức cao trong hiện tại báo hiệu rằng mức lợi nhuận khó có thể hấp dẫn trong tương lai”.

Nhu cầu về vàng từ các nhà đầu tư bán lẻ mua quỹ ETF và vàng miếng cũng như các ngân hàng trung ương đang tìm cách “khử đô la hóa” đặt ra câu hỏi liệu đây có phải là “thời đại mới của giá vàng với một xu hướng tăng lâu dài và liên tục” hay liệu đợt tăng giá vàng “chỉ đơn giản là sự chuẩn bị cho một xu hướng giảm đáng kể sau đó”, Harvey và Erb nói thêm.

Alex Kuptsikevich, nhà phân tích thị trường cấp cao của FxPro, cho biết: “Tiềm năng tăng giá còn hạn chế. Chúng tôi nghi ngờ sự thành công về một đợt tăng giá mới, và nhận thấy khả năng xảy ra một đợt sụt giảm mới”.