Nội bộ Fed bất đồng về quyết định tạm ngưng nâng lãi suất trong tháng 6

Tại cuộc họp tháng 6/2023, các quan chức Fed quyết định giữ nguyên lãi suất, nhưng nhấn mạnh cần thắt chặt chính sách thêm trong tương lai nhưng với tốc độ chậm hơn so với đầu năm 2022. Một vài thành viên thậm chí còn muốn nâng lãi suất trong tháng 6.

Theo biên bản họp tháng 6/2023, các quan chức phản đối nâng lãi suất vì lo ngại về tăng trưởng kinh tế. Tuy vậy, hầu hết đều nghĩ cần phải nâng lãi suất thêm. Lý giải về quyết định tạm ngưng nâng lãi suất trong tháng trước, các quan chức đề cập tới những tác động có độ trễ của chính sách và các lo ngại khác.

Các thành viên Fed cảm thấy “việc giữ nguyên lãi suất sẽ cho họ thêm thời gian để đánh giá tiến triển trong việc đạt mục tiêu toàn dụng nhân công và ổn định giá cả”.

Các thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Mỹ (FOMC) tỏ ra do dự về hàng loạt yếu tố. Fed cho biết việc tạm ngưng trong thời gian ngắn sẽ cho họ có thêm thời gian đánh giá tác động của 10 đợt nâng quyết liệt trước đó (tổng cộng 5 điểm phần trăm).

“Nền kinh tế đang đối mặt với nhiều cơn gió ngược, từ các điều kiện tín dụng thắt chặt hơn cho hộ gia đình, doanh nghiệp (điều này sẽ tác động tới hoạt động kinh tế và tuyển dụng) và lạm phát cao. Dù rằng, mức độ tác động vẫn còn chưa rõ ràng”, trích từ biên bản họp.



Việc ngừng nâng lãi suất được đưa ra sau khi tính tới “mức thắt chặt đáng kể của chính sách tiền tệ và độ trễ của chính sách với hoạt động kinh tế cũng như lạm phát”.

Dù vậy, vẫn có một số thành viên muốn nâng lãi suất ngay trong tháng 6/2023. "Đây là một bất ngờ nho nhỏ khi trước đó chúng tôi nghĩ đây là một quyết định được ủng hộ từ tất cả quan chức", Lindsey Piegza, Chuyên gia kinh tế tại Stifel Nicolaus & Co, cho hay. "Rõ ràng, có sự bất đồng trong quan điểm, với một số quan chức tỏ ra lưỡng lự với quyết định tạm ngưng nâng lãi suất".

Thị trường không quá biến động sau biên bản họp của Fed. Chỉ số Dow Jones giảm 100 điểm, trong khi lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ tăng mạnh.

Bất đồng nội bộ

Biên bản họp cũng hé lộ một vài bất đồng trong nội bộ của Fed.

Theo dự báo công bố tại cuộc họp tháng 6, 16 trong số 18 thành viên dự báo sẽ ít nhất có 1 đợt nâng lãi suất trong năm nay, trong khi 12 thành viên dự báo có 2 đợt hoặc nhiều hơn.

“Các thành viên ủng hộ nâng 25 điểm cơ bản vì thị trường lao động vẫn còn quá chặt, nền kinh tế vững chắc hơn mong đợi và có ít dấu hiệu cho thấy lạm phát sẽ trở về mục tiêu 2% của FOMC trong thời gian tới”, trích từ biên bản họp.

Thậm chí trong những người ủng hộ thắt chặt chính sách, vẫn có cảm nhận chung rằng nên nâng lãi suất chậm lại.

“Nhiều quan chức cũng lưu ý rằng sau khi thắt chặt chính sách quá nhanh trong năm 2022, Ủy ban đã thắt chặt chậm lại và việc tiết giảm tốc độ nhằm cho Fed thêm thời gian để quan sát tác động thắt chặt chính sách tới nền kinh tế”, trích từ biên bản họp.

Kể từ cuộc họp tháng 6, các quan chức Fed phần lớn đều tỏ ra không muốn vội vàng từ bỏ cuộc chiến chống lạm phát.

Trong bài phát biểu trước Quốc hội Mỹ, Chủ tịch Jerome Powell cho biết Fed còn “chặng đường xa” để mang lạm phát về mục tiêu 2%.

Ông cũng nhấn mạnh sự đồng lòng của 18 thành viên FOMC, lưu ý rằng họ đều muốn giữ lãi suất ở mức cao cho tới cuối năm 2023. Tất cả thành viên (trừ hai người) đều dự báo nâng thêm lãi suất.

Dù vậy, một vài thành viên Fed gần đây lại cho rằng chính sách đã đủ thắt chặt. Chẳng hạn, Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic nghĩ lãi suất đã đủ thắt chặt và các quan chức có thể lùi lại để đánh giá tác động của 10 đợt nâng trước đó tới nền kinh tế.


Dữ liệu cũng đang đứng về phía Fed, dù lạm phát vẫn còn cao hơn nhiều so với mục tiêu. Gần đây nhất, chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân lõi (PCE lõi) tăng 0.3% so với tháng trước và tăng 4.6% so với cùng kỳ.

Thị trường lao động cũng cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt, dù số lượng việc làm mới vẫn vượt trội hơn số người lao động sẵn có với tỷ lệ gần 2:1. Các quan chức Fed cũng nhấn mạnh họ muốn rút ngắn khoảng cách này.