Thấy gì từ cú sập của USDJPY vừa qua, tiếp theo thế nào?

Việc JPY bật tăng mạnh dẫn đến cú sập hơn 500 pips trên USDJPY trong phiên vừa qua thì chắc anh em đã biết, trong bài Tiêu điểm phiên Mỹ 07/12 vào hôm qua mình cũng đã đề cập một chút đến vấn đề này, tuy nhiên, để có cái nhìn rõ hơn, mời anh em cùng tham khảo những đánh giá chi tiết hơn trong bài viết này.


Đồng JPY tiếp tục tăng giá trong phiên cuối tuần, củng cố mức tăng lớn nhất trong gần một năm được ghi nhận trong phiên trước trong bối cảnh các nhà giao dịch tăng cường đặt cược rằng Ngân hàng Nhật Bản sẽ loại bỏ chế độ lãi suất âm cuối cùng trên thế giới ngay trong tháng này.

Đồng tiền này tăng 1% so với USD trong hôm nay, sau khi tăng nhanh gần 4% vào thứ Năm lên mức cao nhất trong 4 tháng. Động thái quá lớn trong phiên trước có thể đã được khuếch đại bởi các động thái đóng các đặt cược giảm của các nhà đầu cơ đối với JPY sau khi nó vượt qua mức giá quan trọng. Chỉ trong tuần trước, các quỹ có đòn bẩy đã đẩy mức cược giảm với JPY lên mức cao nhất trong hơn một năm, đánh dấu sự thay đổi quan trọng.


Yukio Ishizuki, chiến lược gia tiền tệ cấp cao tại Daiwa Securities Co., cho biết: “Các vị thế bán đồng Yên có thể đã được thanh lý ở qui mô đáng kể. Ông cũng nói thêm rằng các lệnh dừng lỗ cũng có thể đã được kích hoạt, khuếch đại các động thái di chuyển của giá. Dữ liệu yếu kém của Mỹ sau ngày hôm nay có thể thúc đẩy việc bán đô la nhiều hơn, với mức 141 trên USDJPY có thể bị tái kiểm tra."

Nguồn cơn cú sập đến từ đâu?

Nhận xét của Thống đốc BOJ Kazuo Ueda vào thứ Năm trước đó, cùng với nhận xét từ một trong những cấp phó của ông vào thứ Tư, đã làm rung chuyển thị trường tài chính ở Tokyo và toàn cầu. Sự thúc đẩy mạnh mẽ của đồng yên đã khiến nó tăng giá so với tất cả các đồng tiền trong G10 vào Thứ năm.

Các nhà kinh tế ngày càng kỳ vọng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ đạt được mục tiêu lạm phát, trong khi họ vẫn tỏ ra ít quyết liệt hơn so với các nhà giao dịch về kỳ vọng BOJ sẽ sớm hành động. Theo một cuộc khảo sát của Bloomberg, phần lớn các nhà kinh tế dự báo rằng chế độ lãi suất âm của BoJ sẽ kết thúc vào tháng 4.



Họ tập trung vào việc liệu ông Ueda có đưa ra bất kỳ dấu hiệu nào về những thay đổi trong tuyên bố chính sách trong cuộc họp báo của ông sau quyết định chính sách tiếp theo vào ngày 19 tháng 12 hay không.

Bipan Rai, người đứng đầu chiến lược ngoại hối toàn cầu của CIBC tại Toronto, cho biết: “Khả năng thắt chặt lãi suất vào ngày 19 tháng 12 của BoJ vẫn còn rất thấp. Nhưng sự thay đổi hiện tại ở BoJ, cùng với sự chắc chắn hơn về việc Cục Dự trữ Liên bang đã hoàn tất việc tăng lãi suất, phần thưởng - rủi ro của việc mua USD/JPY đã thay đổi đáng kể.”

Theo dữ liệu của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai, các quỹ có đòn bẩy đã nâng vị thế bán ròng đồng yên của họ lên 65.611 hợp đồng trong tuần kết thúc vào ngày 28 tháng 11, nhiều nhất kể từ tháng 4 năm 2022.

Đà tăng của JPY vào Thứ năm là đà tăng lớn nhất kể từ khi BoJ hôm thứ Năm là cuộc biểu tình lớn nhất kể từ tháng 12 năm ngoái sau khi Thống đốc Haruhiko Kuroda tăng gấp đôi mức trần đối với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm, làm dấy lên đặt cược vào việc bình thường hóa chính sách.

Thống đốc đương nhiệp là ông Ueda, người nắm quyền điều hành BOJ vào tháng 4, đã duy trì cách tiếp cận thận trọng và dần dần mở rộng khả năng kiểm soát đường cong lợi suất trong năm nay. Ông đã duy trì chính sách tiền tệ cực kỳ lỏng lẻo vào thời điểm các ngân hàng trung ương lớn khác đang tăng lãi suất để kiềm chế sự tăng trưởng giá cả toàn cầu.




Các quan chức BOJ cho biết họ chưa đủ tự tin về việc đạt được mục tiêu lạm phát ổn định ở mức 2% kèm theo tăng trưởng tiền lương.

Dữ liệu công bố hôm thứ Sáu cho thấy thu nhập tiền mặt của lao động tăng nhiều hơn dự kiến trong tháng 10, tăng 1,5% so với cùng kỳ năm ngoái so với ước tính trung bình là 1% trong cuộc khảo sát của các nhà kinh tế của Bloomberg. Tuy nhiên, thu nhập tiền mặt thực tế đã giảm trong tháng thứ 19 liên tiếp.

Tính đến hiện tại, JPY vẫn giảm khoảng 8% giá trị so với đồng USD trong năm nay, thành tích tệ thứ hai trong số các đồng tiền thuộc G10.

Nhìn chung, JPY bật tăng mạnh là do việc các quan chức của BoJ, trong đó có cả Thống đốc Ueda đã phát tín hiệu về khả năng BoJ sớm rời bỏ chính sách lãi suất âm chứ không đến từ một động thái can thiệp tỷ giá nào. Xét ở góc độ vĩ mô, động thái thay đổi xu hướng chính sách sẽ khiến JPY có xu hướng tăng giá bền vững hơn so với việc BoJ đưa ra các đợt can thiệp tỷ giá. Do vậy, thời gian tới, có thể JPY sẽ có xu hướng mạnh hơn, tuy nhiên cần lưu ý rằng trong ngắn hạn, nó có thể sẽ có những sự điều chỉnh do việc tăng giá quá nhanh.