BoJ vừa phát đi thông điệp chính sách mới, đó là gì?

Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda cho biết hôm thứ Hai rằng khả năng đạt được mục tiêu lạm phát của ngân hàng trung ương Nhật đang “tăng dần” và họ sẽ xem xét thay đổi chính sách nếu triển vọng đạt được mục tiêu 2% là "đủ" bền vững.

Thống đốc Ueda cho biết, trong khi các công ty đang trở nên cởi mở hơn trong việc tăng lương và giá cả, điều quan trọng là liệu tiền lương có tiếp tục tăng trong năm tới và dẫn đến giá dịch vụ tăng thêm hay không.

Ông cho biết rằng: “Nếu chu kỳ hiệu quả giữa tiền lương và giá cả tăng lên và khả năng đạt được mục tiêu lạm phát là đủ bền vững, BoJ có thể sẽ xem xét thay đổi chính sách”.

BoJ hiện là NHTW lớn cuối cùng của thế giới còn giữ lãi suất âm, và ông Ueda cho biết BOJ chưa quyết định thời điểm cụ thể để thay đổi lập trường tiền tệ siêu lỏng lẻo này, viện dẫn những bất ổn về kinh tế và thị trường. Ông nói: “Chúng tôi sẽ xem xét cẩn thận các diễn biến kinh tế cũng như hành vi ấn định tiền lương và giá cả của các công ty, từ đó quyết định chính sách tiền tệ trong tương lai một cách thích hợp”.





Ngôn ngữ này hơi khác so với cụm từ thông thường của Ueda, khi ông kêu gọi sự cần thiết phải "kiên nhẫn" duy trì chính sách cực kỳ lỏng lẻo.

Thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản phớt lờ nhận xét của Ueda, với lợi suất giảm khi BOJ tiến hành hoạt động mua trái phiếu thường xuyên.

Với lạm phát vượt quá mục tiêu trong hơn một năm, nhiều người tham gia thị trường kỳ vọng BOJ sẽ nâng lãi suất ngắn hạn ra khỏi vùng âm vào năm tới, và một số người đặt cược vào lãi suất cao hơn ngay từ tháng 1.

Nhưng ông Ueda cho biết kinh nghiệm của Nhật Bản về lạm phát thấp và tăng trưởng tiền lương trì trệ có thể làm tăng nhận thức của công chúng rằng giá cả và tiền lương sẽ vẫn ở mức 0. Ông cho biết, việc thay đổi nhận thức như vậy và tạo ra một chu kỳ trong đó tiền lương và giá cả tăng song song sẽ mang lại những lợi ích như dẫn đến phân bổ lao động hiệu quả hơn.

Ueda cho biết, việc đạt được lạm phát tích cực cũng sẽ đẩy lãi suất danh nghĩa lên cao và tạo điều kiện cho NHTW hạ lãi suất thấp hơn đáng kể khi cần thiết để ngăn nền kinh tế rơi trở lại tình trạng giảm phát.




Ông chỉ ra những tiến bộ gần đây, chẳng hạn như lạm phát dịch vụ tăng dần và các dấu hiệu thay đổi trong cách các công ty định giá và thanh toán. Thống đốc BoJ bình luận: “Khả năng nền kinh tế Nhật Bản thoát khỏi môi trường lạm phát thấp và đạt được mục tiêu giá cả đang dần tăng lên, mặc dù khả năng này vẫn chưa đủ cao vào thời điểm này”. Ông cũng không quên nhấn mạnh tầm quan trọng của các động thái ấn định tiền lương và giá cả của các công ty, thứ có thể sẽ tác động đáng kể đến lạm phát.

Nhìn chung, mặc dù đã có những thay đổi trong ngôn ngữ của người đứng đầu BoJ, tuy nhiên sự thay đổi này là không lớn và thực tế cũng đã bị thị trường Nhật phớt lờ. Tiếp theo chúng ta cần chú ý đến biên bản họp mới nhất của BoJ để xem liệu quyết định lãi suất gần đây và định hướng chính sách tương lai có xuất hiện sự xung đột trong quan điểm của các quan chức hay không. Nếu có, JPY có thể sẽ biến động đáng kể khi thị trường mở cửa trở lại.