Liệu các đợt hạ lãi suất của FED có đến sớm hơn kỳ vọng, trader cần chú ý điều gì?

Thị trường ngày càng tin tưởng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào năm 2024 với lần cắt giảm đầu tiên dự kiến diễn ra tại cuộc họp chính sách tiền tệ ngày 20/3.

Hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang đang định giá xác suất 70% rằng FED sẽ công bố cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 3.

Ngược lại, ước tính ngụ ý cho cuộc họp FOMC vào cuối tháng 1 tới có đến 90% khả năng lãi suất được giữ nguyên ở mức hiện tại là mức 5,25% đến 5,50%.


Thị trường Kho bạc Hoa Kỳ cũng dự báo việc cắt giảm lãi suất trong thời gian tới, dựa trên chênh lệch lãi suất quỹ liên bang trừ đi lợi suất 2 năm. Khoảng cách tương đối rộng được coi là đại diện cho kỳ vọng của thị trường về lộ trình ngắn hạn của chính sách tiền tệ.

Trên cơ sở đó, thị trường nhận thấy tỷ lệ cược tăng cao đối với chính sách nới lỏng hơn thông qua lãi suất 2 năm thấp hơn gần 1 điểm phần trăm so với mức lãi suất hiện tại.




Sử dụng một mô hình đơn giản về tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát cho thấy chính sách tiền tệ thắt chặt vừa phải, điều này ngụ ý rằng Fed có khả năng cắt giảm và vẫn để lại xu hướng thiên về quan điểm diều hâu.

Nếu Fed cắt giảm lãi suất, một câu hỏi quan trọng đối với thị trường: Liệu sự thay đổi chính sách sẽ được thúc đẩy bởi những kỳ vọng về rủi ro suy thoái gia tăng hay hay nó đến từ niềm tin mạnh mẽ rằng lạm phát đã đạt đỉnh và sẽ tiếp tục giảm xuống sâu hơn nữa.

Michael Gapen, người đứng đầu bộ phận kinh tế Hoa Kỳ tại Bank of America Securities, nói với CNN rằng việc hạ thấp nguy cơ suy thoái kinh tế là chất xúc tác cho việc cắt giảm lãi suất dự kiến là điều hợp lý.

Ông nói: “Lần cắt giảm này có thể khác so với bất kỳ thời điểm nào khác”, lý do là bởi chính sách nới lỏng sẽ chủ yếu được thúc đẩy bởi lạm phát đang tiến gần hơn đến mục tiêu 2% của Fed.

Rủi ro suy thoái có vẻ thấp, dựa trên GDP quý 4 mới được công bố thông qua mô hình GDPNow của Fed Atlanta, ước tính mức tăng trưởng thực tế ở mức vừa phải là 2,7%.

Mặc dù thấp hơn nhiều so với mức tăng nóng là 5,2% của quý 3, nhưng thực tế là dự báo quý 4 gần đây đã mạnh lên vào cuối quý hiện tại, cho thấy ước tính có độ tin cậy tương đối cao cho báo cáo GDP chính thức của tháng tới.




Hướng tới năm 2024, Văn phòng Ngân sách Quốc hội dự đoán nền kinh tế Mỹ sẽ chậm lại nhưng vẫn tránh được suy thoái.

Dự báo mới của CBO cho thấy nền kinh tế sẽ tăng trưởng 1,5% trong năm tới, giảm từ mức 2,5% vào năm 2023. Cùng với mức tăng trưởng nhẹ nhàng hơn, lãi suất và lạm phát cũng được kỳ vọng sẽ giảm bớt trong năm mới.


Nhìn chung, việc xoay trục chính sách của FED đã được thể hiện một cách rõ ràng. Tuy nhiên về mặt thời điểm thì còn những tranh cãi và khác biệt giữa định giá thị trường và quan điểm của FED. FED đang cố gắng cảnh báo rằng họ sẽ không hạ lãi suất ngay lập tức, trong khi thị trường đang 'kéo gần' thời điểm này lại. Thời gian tới, những sự thay đổi trong các định giá cũng như quan điểm của FED sẽ phụ thuộc vào các dữ liệu mới, do đó anh em đừng rời mắt khỏi các dữ liệu quan trọng nhé!