Cung tiền M2 của Mỹ đang giảm nhanh nhất trong lịch sử, FED liệu đã xong việc?

Những đợt tăng lãi suất này kết hợp với việc thắt chặt bảng cân đối kế toán của Fed dường như đang phát huy tác dụng, thể hiện qua việc lạm phát giảm dần từ mức đỉnh năm 2022 và sự sụt giảm gần đây nhất trong nguồn cung tiền của Hoa Kỳ, được đo bằng M2. Và câu hỏi đặt ra hiện tại chính là liệu FED có thể đạt được tỷ lệ lạm phát mục tiêu là 2% trong một khoảng thời gian hợp lý hay không?

Cung tiền M2 là gì?

Cung tiền M2 là một đại lượng cung tiền bao gồm cung tiền M1 và chuẩn tiền tệ, cụ thể là M1 và các khoản tiền gửi có kì hạn.

• Cung tiền M1 bao gồm M0 (tiền mặt) và các tài khoản tiền gửi không kỳ hạn có thể rút theo yêu cầu.
• Chuẩn tiền tệ là các khoản tiền gửi tiết kiệm, chứng khoán thị trường tiền tệ, quĩ tương hỗ và tiền gửi có kì hạn khác. Các tài sản này ít thanh khoản hơn M1 và không phù hợp để sử dụng như một phương tiện trao đổi, tuy nhiên chúng vẫn có thể được chuyển đổi dễ dàng qua tiền mặt hay tiền gửi bằng séc.

>> Đọc thêm: https://traderviet.org/t/55504/

Cung tiền M2 và lạm phát

M2 là một yếu tố quan trọng trong việc dự báo các vấn đề kinh tế như lạm phát. Lạm phát và lãi suất quyết định các điều kiện kinh tế tổng quan do chúng có ảnh hưởng lớn đến tỉ lệ việc làm, chi tiêu tiêu dùng, đầu tư kinh doanh, sức mạnh tiền nội tệ và cán cân thương mại.


Một trong những nhiệm vụ chính của ngân hàng trung ương là cân bằng tỉ lệ thất nghiệp với lạm phát. Để thực hiện được điều này ngân hàng nhà nước có thể thao túng cung tiền M2.

Cung tiền M2 cung cấp cái nhìn sâu sắc về phương hướng, tâm lí nền kinh tế cũng như các dấu hiệu cho thấy hiệu quả của chính sách ngân hàng trung ương như thế nào.

Nếu có sự tăng trưởng trong cung tiền M2, đó là dấu hiệu cho biết nền kinh tế sẽ tăng trưởng trong tương lai gần. Khi tăng trưởng đến một mức nhất định, nền kinh tế sẽ tiến đến giai đoạn suy thoái, lúc này M2 cũng sẽ chững lại, tại thời điểm này ngân hàng trung ương sẽ triển khai chính sách tiền tệ mở rộng để kích thích nền kinh tế.

>> Đọc thêm: https://traderviet.org/t/54979/

[B]Cung tiền M2 của Mỹ giảm mạnh nhất lịch sử đang cho thấy điều gì? [/B]

Fed bắt đầu công bố dữ liệu cung tiền M2 vào năm 1959, và dữ liệu tháng 1/2023, được công bố vào chiều thứ Ba, cho thấy tốc độ tăng trưởng là -1,7% so với một năm trước, mức giảm kỷ lục hàng năm lớn nhất được ghi nhận.

Tốc độ tăng cung tiền của tháng 12 là -1,12% so với năm trước, mức giảm lần đầu tiên. Tốc độ tăng trưởng hàng tháng, trong khi đó đã giảm liên tục kể từ giữa năm 2021, sau mức tăng trưởng cao nhất lịch sử là 27% vào tháng 2 năm 2021.

Viral Acharya, cựu phó thống đốc Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ và hiện là giáo sư kinh tế tại Trường Kinh doanh NYU Stern, nói với Barron’s rằng cung tiền M2 suy giảm là một dấu hiệu tốt. Nó “phù hợp với quan điểm của Fed về chu kỳ thắt chặt chính sách.”

Việc các biện pháp thắt chặt của FED đang hoạt động chỉ là một phần của câu chuyện. Câu hỏi còn lại là liệu việc thắt chặt của FED đã đủ? Mặc dù tốc độ tăng trưởng cung tiền M2 đang giảm với tốc độ lịch sử nhưng vẫn ở mức cao bất thường: Cung tiền vẫn cao hơn 39% so với trước đại dịch Covid-19. Nói cách khác, lượng thanh khoản trong hệ thống vẫn tăng đáng kể, mức tăng cung tiền quá nhanh so với hàng hoá và dịch vụ, và điều đó có thể gây ra lạm phát.


Robert Sockin, chuyên gia kinh tế toàn cầu tại ngân hang Citi cho biết, điều đó có nghĩa là người ta không thể quá tin tưởng rằng tỷ lệ sụt giảm M2 hàng tháng sẽ đủ để giảm lạm phát.

M2 hiện tại là 21,27 nghìn tỷ đô la, cao hơn gần 6 nghìn tỷ đô la so với mức trước đại dịch. Tại thời điểm này, lượng tiền trong nền kinh tế đã vượt qua mức tổng sản phẩm quốc nội thực tế, một sự thay đổi quan trọng lần đầu tiên xảy ra vào năm 2020 khi Fed bơm tiền mặt vào nền kinh tế khi đại dịch bùng phát.

Acharya cho biết tình trạng của nền kinh tế và dữ liệu lạm phát cao hơn dự kiến vào tháng 1 cho thấy tổng cầu và tiêu dùng vẫn ở mức khá cao. Ông nói rằng điều đó có thể khiến lãi suất tăng nhiều hơn trong tương lai. “Trên thực tế, tôi muốn nói rằng các điều kiện có vẻ rất thuận lợi để FED làm như vậy.”

Nhìn chung, cung tiền M2 giảm với tốc độ lịch sử đang là một tín hiệu tốt, nó sẽ giúp hạ nhiệt lạm phát, giảm tốc độ mất giá của đồng USD. Tuy nhiên so với mức tăng trưởng cung tiền trước đó thì mức giảm này vẫn còn rất chậm, cho thấy FED vẫn còn nhiều việc phải làm với công cuộc thắt chặt chính sách hiện tại.

Tham khảo: Barron’s, VietnamBiz