[Đánh giá trước] Cuộc họp FOMC tháng 9: Tâm điểm không nằm ở quyết định lãi suất!

Khi các quan chức Cục Dự trữ Liên bang kết thúc cuộc họp kéo dài hai ngày vào thứ Tư giờ Mỹ (tức rạng sáng Thứ năm giờ Việt Nam), thị trường đang dự đoán rằng lãi suất sẽ không thay đổi.

Thị trường trái phiếu đang gửi một tín hiệu rõ ràng rằng, với xu hướng lạm phát có xu hướng thuận lợi, Fed có thể đã hoàn tất việc tăng lãi suất trong chu kỳ kinh tế này. Các thị trường tiền tệ đang ấn định xác suất 99% rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 9 này, trong khi cơ hội tăng lãi suất vào tháng 11 tới đây chỉ là 33%.

Quyết định này của Fed (nếu xảy ra) sẽ phản ánh một hành động cân bằng tinh tế khi họ nhắm mục đích hỗ trợ tăng trưởng kinh tế trong khi vẫn kiểm soát lạm phát. Ngân hàng trung ương Mỹ đã thận trọng trong việc theo dõi áp lực lạm phát và cách tiếp cận dựa trên dữ liệu này đã dẫn đến việc tăng lãi suất sớm hơn.




Dưới đây là một vài nhận định đáng chú ý từ các tổ chức về cuộc họp FOMC lần này:

• Các nhà kinh tế từ UBS:

“Chúng tôi kỳ vọng FED sẽ đưa ra thông điệp tương đối ôn hòa được biện minh bởi sự phụ thuộc vào dữ liệu… Chúng tôi cho rằng các quan chức nhìn chung sẽ cảm thấy thoải mái với mức lãi suất danh nghĩa hiện tại trong khi dự phóng lãi suất (biểu đồ dot-plot) sẽ điều chỉnh giảm cùng với dự báo lạm phát. Chúng tôi kỳ vọng Chủ tịch Powell sẽ nói rằng FOMC sẽ sẵn sàng tăng lãi suất hơn nữa nếu thích hợp, họ sẽ áp dụng cách tiếp cận chờ và xem.

• Các nhà kinh tế từ Nomura:

“Chúng tôi kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 5,25-5,50% tại cuộc họp tháng 9 phù hợp với mức định giá của thị trường hiện tại. Dữ liệu kể từ cuộc họp tháng 7 đã hạ nhiệt. Lạm phát cơ bản đã giảm đáng kể và chúng tôi nhận thấy các dấu hiệu cho thấy quá trình giảm phát bền vững đã bắt đầu. Thị trường lao động cũng bắt đầu hạ nhiệt dần dần. Chúng tôi kỳ vọng bản tóm tắt các dự báo kinh tế sẽ cho thấy mức tăng trưởng nhanh hơn và lạm phát cơ bản thấp hơn vào năm 2023, với những thay đổi hạn chế trong dự báo cho năm 2024 và hơn thế nữa.”

• Các nhà kinh tế từ Goldman Sachs:

“Câu hỏi trước mắt đối với thị trường liệu dự báo điểm lãi suất trung bình có tiếp tục cho thấy khả năng lên 5,5-5,75% trong năm nay hay không, có lẽ là vào tháng 11. Chúng tôi nghĩ rằng điều đó sẽ xảy ra, nhưng chỉ với đa số hẹp và một phần vì mục đích chiến lược của FED là duy trì tính linh hoạt. Chúng tôi tiếp tục nghĩ rằng FOMC cuối cùng sẽ quyết định vào tháng 11 rằng họ đã đạt được đủ tiến bộ trong cuộc chiến chống lạm phát để giữ nguyên lãi suất.”

• Các nhà kinh tế từ Citi:

“FOMC được nhiều người dự đoán sẽ “bỏ qua” việc nâng lãi suất trong lần họp này. Tăng trưởng mạnh hơn nhiều so với dự kiến, thị trường lao động thắt chặt và nguy cơ lạm phát tăng cao khiến rủi ro FED vẫn nghiêng về phía hawkish. Biểu đồ dot-plot, công cụ dự phóng lãi suất của FED, có thể sẽ chỉ ra thêm một đợt tăng lãi suất khác với mức 25bps trong năm nay. Trong kịch bản chính của chúng tôi, biểu đồ dot-plot sẽ giữ nguyên nhưng có nguy cơ dịch chuyển cao hơn, điều này sẽ củng cố cho câu chuyện “giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn.”

• Các nhà phân tích từ Bank of America:

“Chúng tôi kỳ vọng Fed sẽ duy trì phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang ở mức 5,25-5,5% tại cuộc họp FOMC tháng 9. Kết quả này sẽ nhất quán với thông tin liên lạc gần đây của Fed và cả định giá thị trường hiện tại. Chúng tôi hy vọng không có thay đổi nào đối với chính sách bảng cân đối kế toán của Fed.”



Nhìn chung, việc giữ nguyên lãi suất của FED trong lần họp này dường như đã khá chắc chắn, điều này sẽ điều hướng sự chú ý của thị trường sang các thông tin khác, cụ thể là:

• Dự phóng lãi suất (biểu đồ dot-plot) và
• Các cập nhật về dự báo kinh tế (tăng trưởng và lạm phát)

Nếu chúng đi theo hướng hawkish, đồng USD có thể hưởng lợi, trong khi nhóm tài sản rủi ro có thể bị ảnh hưởng. Ngược lại, nếu FED tỏ thái độ dovish thì đó sẽ là cú đánh vào đồng USD đồng thời hỗ trợ các loại tài sản rủi ro khác.

Bài viết được tài trợ bởi XM - công ty Fintech được cấp phép và kiểm soát, với 14 năm kinh nghiệm. Xem chi tiết tại đây. ​

[TBODY] [/TBODY]