[Độc quyền Big bank] Góc nhìn cơ bản cho thị trường forex từ Big bank - Ngày 30/11/2023

Nomura: Triển vọng EUR tiếp tục tăng giá vào cuối năm

Nomura đưa ra phân tích về triển vọng của EUR, dự đoán xu hướng tăng giá hơn nữa cho đến cuối năm nay. Triển vọng này dựa trên những phát triển gần đây về dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ và quỹ đạo chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

Những điểm chính:

• Tác động của dữ liệu kinh tế Mỹ: Báo cáo việc làm và CPI tháng 11 của Mỹ yếu hơn dự kiến khiến thị trường tin rằng chu kỳ tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang sắp kết thúc.
• Biên bản FOMC và Điều kiện Tài chính: Giọng điệu ít hiếu chiến hơn trong Biên bản FOMC tháng 10, cùng với việc chỉ số điều kiện tài chính của Hoa Kỳ nới lỏng, ủng hộ quan điểm này.
• Động lực thị trường: Những diễn biến này đang tạo điều kiện cho việc giảm vị thế mua ròng USD. Xu hướng gần đây cho thấy bất kỳ sức mạnh nào của USD đều có xu hướng suy yếu nhanh chóng, cho thấy động lực mạnh mẽ.
• Mô hình CTA của Nomura: Mô hình này hiện đang cho thấy tín hiệu mạnh đối với các vị thế mua EUR/USD, với ngưỡng bán thấp hơn đáng kể so với mức 1,07.
• Thận trọng trước sự phục hồi của USD: Bất chấp triển vọng tăng giá này đối với EUR, Nomura khuyên trader nên cảnh giác trước nguy cơ USD phục hồi. Các công bố dữ liệu quan trọng sắp tới của Hoa Kỳ, chẳng hạn như bảng lương phi nông nghiệp vào ngày 8 tháng 12 và chỉ số CPI vào ngày 12 tháng 12, có thể có khả năng gây bất ngờ về xu hướng tăng giá.

** Nomura là công ty tư vấn quản lý và nghiên cứu kinh tế lớn nhất Nhật Bản, được thành lập vào năm 1965.
—

JP Morgan: Triển vọng FX năm 2024 - Hai "điểm mù" tiềm ẩn cho nhà đầu tư

JP Morgan nêu bật hai điểm mù tiềm ẩn trên thị trường FX vào năm 2024 mà các nhà đầu tư nên lưu ý. Những hiểu biết sâu sắc này tập trung vào sự không cân xứng vào chu kỳ kinh doanh của Hoa Kỳ và các giả định liên quan đến tác động của việc Mỹ hạ cánh mềm đối với USD.

Những điểm chính:

• Quá nhấn mạnh vào Chu kỳ kinh doanh của Hoa Kỳ: Người ta tập trung đáng kể vào chu kỳ kinh doanh của Hoa Kỳ trong các cuộc thảo luận về triển vọng toàn cầu, thường dẫn đến sự kết hợp giữa cả hai. Trong bối cảnh ngoại hối, sự nhấn mạnh này có thể dẫn đến việc đánh giá thấp những căng thẳng mang tính chu kỳ đối với các loại tiền tệ không phải USD, chẳng hạn như ở Tây Âu và do đó dẫn đến nhu cầu vốn có đối với USD. Bằng chứng thực nghiệm cho thấy rằng sự hiểu biết thấu đáo về chu kỳ kinh doanh toàn cầu sẽ mang lại nhiều thông tin hơn cho việc dự đoán hướng đi của đồng USD hơn là chỉ tập trung vào chu kỳ của Hoa Kỳ.
• Giả định về việc hạ cánh mềm của Hoa Kỳ: Một giả định phổ biến của các nhà đầu tư là việc hạ cánh mềm của Hoa Kỳ sẽ dẫn đến sự suy yếu thực chất của USD. Tuy nhiên, bằng chứng lịch sử về mối tương quan này lại cho thấy sự không chắc chắn. Trong các trường hợp trước đây, đồng USD tăng giá trong 2/3 trường hợp hạ cánh nhẹ. Những phản ứng nhất quán nhất đối với việc Mỹ hạ cánh mềm đã được quan sát thấy ở các loại tài sản không phải ngoại hối, chẳng hạn như lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ thấp hơn, chỉ số S&P 500 mạnh hơn và giá dầu/hàng hóa cao hơn.

** JPMorgan Chase & Co. là một ngân hàng đầu tư đa quốc gia của Mỹ, là ngân hàng lớn nhất nước này và là ngân hàng lớn thứ tư trên thế giới về tổng tài sản, với 3.684 nghìn tỷ USD.



—

Credit Agricole: Triển vọng ngắn hạn về xu hướng tăng giá của EUR, bị ảnh hưởng bởi các động thái giao dịch cuối tháng

Credit Agricole thảo luận về tiềm năng tăng giá của EUR trong ngắn hạn, chủ yếu được thúc đẩy bởi dòng chảy vốn cuối tháng và kỳ vọng của thị trường về chính sách ôn hòa của Cục Dự trữ Liên bang. Tuy nhiên, họ cũng lưu ý những thách thức nhất định có thể làm giảm sức hấp dẫn cơ bản của đồng tiền chung.

Những điểm chính:

• Diễn biến EUR/USD gần đây: Cặp EUR/USD gần đây đã đạt mức cao nhất trong 5 tháng, được thúc đẩy bởi dòng ngoại hối hỗ trợ vào cuối tháng và kỳ vọng về sự thay đổi ôn hòa trong chính sách của FED.
• Hiệu suất kém tương đối của EUR: Bất chấp mức cao gần đây, EUR đã hoạt động kém hơn hầu hết các loại tiền tệ G10 khác, ngoại trừ CAD. Điều này cho thấy các nhà đầu tư ngoại hối có thể dè dặt về sức hấp dẫn cơ bản của EUR.
• Những thách thức của ECB cũng tương tự như FED: Giống như FED, ECB cũng gặp khó khăn trong việc thuyết phục các nhà đầu tư rằng họ sẽ không cắt giảm lãi suất trong tương lai gần.
• Kỳ vọng cắt giảm lãi suất thị trường tác động đến đồng EUR: Kỳ vọng dai dẳng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất đang làm xói mòn sức hấp dẫn của EUR.
• Dòng ngoại hối hỗ trợ cuối tháng: Bất chấp những thách thức này, Credit Agricole dự đoán rằng dòng vốn lưu chuyển cuối tháng có thể tiếp tục hỗ trợ EUR/USD trong ngắn hạn.

** Credit Agricole là ngân hàng bán lẻ lớn nhất tại Pháp, thứ hai tại châu Âu và thứ tám thế giới xét theo tiêu chí vốn bậc một.



—

ING: Triển vọng và mục tiêu của GBP/USD vào năm 2024 - Duy trì dưới mức 1,30 trong suốt cả năm

ING đưa ra triển vọng năm 2024 cho cặp GBP/USD, dự đoán rằng nó sẽ duy trì dưới mức 1,30 trong suốt năm nay. Ngân hàng đặt mục tiêu 1,23 cho Q1 và 1,28 cho Q4, chịu ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố kinh tế và chính sách tiền tệ.

Những điểm chính:

• Ảnh hưởng bởi đồng USD mạnh hơn: ING lưu ý rằng đồng USD mạnh tiếp tục khiến GBP/USD bị giảm giá. Tuy nhiên, so với năm ngoái, tình hình tài chính của Vương quốc Anh được coi là ổn định hơn, giữ tỷ giá này ở mức thấp 1,20 thay vì giảm xuống mức thấp 1,10.
• Trường hợp USD giảm theo chu kỳ: Sự sụt giảm lợi suất ngắn hạn của Hoa Kỳ dự kiến sẽ tăng tốc cho đến năm 2024, có khả năng dẫn đến sự sụt giảm theo chu kỳ của đồng đô la.
• Lãi suất chính sách của BoE: Bất chấp hướng dẫn trước của BoE về việc duy trì lãi suất ngân hàng hạn chế ở mức 5,25%, ING dự đoán lãi suất chính sách sẽ thấp hơn vào mùa hè tới.
• Chỉ số lạm phát và nới lỏng BoE: ING dự báo rằng tất cả các chỉ số lạm phát chính do BoE theo dõi sẽ di chuyển theo hướng thuận lợi, cho phép nới lỏng 100 điểm cơ bản bắt đầu từ tháng 8 năm 2024.
• GBP/USD gặp khó để duy trì trên mức 1,30: Với những yếu tố này, ING dự đoán rằng GBP/USD sẽ gặp khó khăn trong việc duy trì mức tăng trên mức 1,30.

** ING Group là một tập đoàn dịch vụ tài chính và ngân hàng đa quốc gia của Hà Lan có trụ sở chính tại Amsterdam.


—

Morgan Stanley: Mục tiêu quý 1 năm 2024 cho USD/CAD, AUD/USD và NZD/USD

Morgan Stanley đưa ra dự báo về các loại tiền tệ chủ chốt của khối đồng đô la so với USD trong quý đầu tiên của năm 2024. Triển vọng của ngân hàng có tính đến rủi ro khu vực của các loại tiền tệ và tác động dự kiến của chúng đối với hiệu suất tương đối.

Những điểm chính:

• Dự báo USD/CAD: CAD được coi là tương đối được củng cố do nó tiếp xúc với nền kinh tế Mỹ có hiệu suất hoạt động tốt hơn. Morgan Stanley dự báo USD/CAD sẽ chỉ tăng nhẹ lên 1,41 vào quý 1 năm 2024.
• Triển vọng AUD/USD: Đồng Đô la Úc (AUD) dự kiến sẽ giảm xuống 0,61 so với USD. Sự sụt giảm này được cho là do nền kinh tế Australia tiếp xúc nhiều với kinh tế Trung Quốc, nơi tốc độ tăng trưởng được cho là yếu hơn.
• Dự báo NZD/USD: Đồng Đô la New Zealand (NZD) được dự đoán sẽ tìm được mức trung bình, tăng lên 1,07 so với AUD nhưng hoạt động kém hơn một chút so với CAD.

** Morgan Stanley là một công ty dịch vụ tài chính và ngân hàng đầu tư đa quốc gia của Mỹ. Với các văn phòng tại hơn 42 quốc gia và hơn 60.000 nhân viên, khách hàng của công ty bao gồm các tập đoàn, chính phủ, tổ chức và cá nhân.
—

Goldman Sachs: Triển vọng EUR/USD - Tiềm năng tăng giá nhưng vẫn cần thận trọng

Goldman Sachs đưa ra phân tích về cặp tiền tệ EUR/USD, thừa nhận sự thay đổi tiềm năng nhưng vẫn giữ quan điểm thận trọng. Định hướng ngắn hạn của EUR/USD được coi là phụ thuộc nhiều vào báo cáo việc làm tháng 11 sắp tới của Hoa Kỳ và các yếu tố kinh tế rộng hơn.

Những điểm chính:

• Bước ngoặt đối với đồng Euro: Goldman Sachs nhận ra rằng đồng Euro đã có dấu hiệu chuyển hướng, nhưng họ cũng lưu ý rằng nó vẫn chưa hoàn toàn thoát khỏi nguy cơ.
• Tác động từ báo cáo lao động của Mỹ: Báo cáo việc làm của Hoa Kỳ sẽ ra mắt sau hai tuần nữa là rất quan trọng. Nếu nó cho thấy thị trường lao động đang nới lỏng, nó có thể thúc đẩy đồng Euro trong thời gian tới, đặc biệt nếu nó dẫn đến kỳ vọng về quan điểm phù hợp hơn trong biểu đồ dot-plot của FED.
• Khả năng cải thiện của khu vực đồng Euro là có hạn: Mặc dù có tiềm năng đạt được lợi ích ngắn hạn, Goldman Sachs hiện không thấy có nhiều cơ hội để giữ lập trường mang tính xây dựng hơn từ dữ liệu nội địa của khu vực đồng Euro.
• Rủi ro chính đối với đồng đô la: Quỹ đạo của đồng đô la được coi là phụ thuộc vào hai rủi ro chính: khả năng cắt giảm lãi suất nhanh hơn, không suy thoái và các chính sách tiền tệ khác nhau.
• Quan điểm bao quát về năm 2023: Quan điểm bao quát của Goldman Sachs cho năm 2023 được gói gọn trong cụm từ “chờ đợi thách thức”. Để đồng đô la giảm giá đáng kể và bền vững, lợi nhuận vốn tốt hơn ở châu Âu và Trung Quốc được coi là cần thiết.
• Triển vọng chu kỳ cho năm 2024: Khi lạm phát tiến gần hơn đến mục tiêu, triển vọng chu kỳ dự kiến sẽ trở nên quan trọng hơn đối với các nhà hoạch định chính sách và thị trường ngoại hối. Goldman Sachs tin rằng kịch bản này vẫn có lợi cho Đô la.
• Chiến lược danh mục đầu tư bằng EUR: Với bối cảnh hiện tại và diễn biến gần đây của đồng Euro, Goldman Sachs gợi ý rằng EUR chủ yếu nên được sử dụng làm nguồn tài trợ cho hầu hết các danh mục đầu tư.

** Goldman Sachs là một trong những ngân hàng đầu tư lớn nhất thế giới và là dealer chính trên thị trường Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ.



—

BofA: Triển vọng và dự báo USD/JPY năm 2024 - Tăng lên 155 trong Quý 1, sau đó điều chỉnh xuống 142 vào cuối năm

Bank of America (BofA) đưa ra dự báo về cặp USD/JPY vào năm 2024, dự đoán mức tăng ban đầu lên 155 trong quý đầu tiên, sau đó điều chỉnh xuống 142 vào cuối năm. Triển vọng này bị ảnh hưởng bởi những thay đổi dự kiến trong chính sách tiền tệ của Mỹ và Nhật Bản cũng như tác động liên tục của động lực chênh lệch lãi suất.

Những điểm chính:

• Tác động của giao dịch chênh lệch lãi suất năm 2023: Giao dịch chênh lệch lãi suất đã là động lực chính cho đồng JPY vào năm 2023. Bước sang năm 2024, yếu tố này vẫn ở mức cao.
• Những thay đổi chính sách tiền tệ dự kiến: Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 6 năm 2024, trong khi Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) dự kiến sẽ kết thúc Chính sách lãi suất âm (NIRP) vào tháng 1 năm 2024 và thực hiện một đợt tăng lãi suất khác trong nửa cuối năm vào năm 2024. Điều này cho thấy sự hội tụ trong chính sách tiền tệ Mỹ-Nhật.
• Xu hướng đầu tư ra nước ngoài: Việc mở rộng chương trình NISA của Nhật Bản vào tháng 1 năm 2024 dự kiến sẽ làm tăng đầu tư ra nước ngoài của các nhà đầu tư ca nhân.
• Dự báo USD/JPY: BofA giữ nguyên dự báo của mình, kỳ vọng USD/JPY sẽ tăng lên 155 vào quý 1 năm 2024 và sau đó điều chỉnh về 142 vào cuối năm. Chuyển động này phù hợp với lãi suất kỳ hạn.
• Những trở ngại về mặt cơ cấu đối với JPY: Các yếu tố như nợ công cao của Nhật Bản, Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) ra nước ngoài liên tục và việc tái cân bằng danh mục đầu tư của các nhà đầu tư cá nhân dự kiến sẽ khiến JPY yếu đi trong thời gian dài.

* Bank of America là ngân hàng hàng đầu của Mỹ và hoạt động đa quốc gia, là công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới và là một tổ chức tham gia chính trong thị trường ngân hàng đầu tư.