JPY sẽ biến động mạnh vào tuần này khi BoJ đang thu thập 'mảnh ghép cuối' cho quyết định lãi suất lịch sử!

NHTW Nhật (BoJ) sắp xem liệu việc tăng lương có đủ mạnh để thúc đẩy họ tiến hành tăng lãi suất lần đầu tiên kể từ năm 2007 vào đầu tuần tới hay không, một động thái sẽ ảnh hưởng đến giá cả mọi thứ từ tài sản tài chính, thế chấp, đến nhu cầu thiết yếu hàng ngày.

Dữ liệu đóng vai trò then chốt với quyết định lãi suất của BoJ ​

Một loạt các công đoàn đã sẵn sàng công bố kết quả từ các cuộc đàm phán, với Hiệp hội Công nhân Kim loại, Máy móc và Sản xuất Nhật Bản cho biết hôm thứ Tư rằng 60 công đoàn trực thuộc đã đảm bảo mức tăng lương trung bình là 5,32%, vượt xa con số thống kê của năm ngoái. Toyota Motor Corp., một công ty hàng đầu trong ngành, cho biết họ đã đồng ý hoàn toàn với yêu cầu trả lương của công đoàn.

Rengo, liên đoàn công đoàn lớn nhất quốc gia, sẽ công bố số liệu đầu tiên về thỏa thuận tiền lương hàng năm đạt được giữa người sử dụng lao động và đại diện lao động vào thứ Sáu này.

Theo những người quen thuộc với vấn đề, các quan chức của BoJ sẽ quyết định có nên tăng lãi suất vào tháng 3 hay không sau khi các quan chức nhìn thấy số liệu ban đầu từ các cuộc đàm phán về lương mùa xuân, với kết quả hiện quá sát sao để có thể dự đoán được.



Liên đoàn công đoàn cho biết vào tuần trước rằng các thành viên trực thuộc của họ yêu cầu tăng lương trung bình 5,85% trong năm nay so với 4,49% một năm trước, khi quá trình này dẫn đến mức tăng sơ bộ 3,8%.

Kết quả Rengo năm ngoái là mức tăng lớn nhất trong nhiều thập kỷ và nếu kết quả năm nay vượt qua con số đó, như các nhà kinh tế mong đợi, nó sẽ "bật đèn xanh" cho BOJ chấm dứt chế độ lãi suất âm cuối cùng trên thế giới. Nếu mức tăng lương không đạt đến ngưỡng đó, triển vọng về chính sách lãi suất sẽ khá mờ mịt.

Thống đốc BOJ Kazuo Ueda đang rất chú ý đến kết quả này khi ông và hội đồng quản trị quyết định xem liệu mục tiêu mà họ mong đợi từ lâu là lạm phát bền vững 2% có thành hiện thực hay không. Họ muốn thấy một chu kỳ tích cực ràng buộc việc tăng lương với mức tăng giá cả được thúc đẩy do nhu cầu.

Mari Iwashita, chuyên gia kinh tế thị trường trưởng tại Daiwa Securities cho biết: “Thống đốc Ueda nói rằng cuộc đàm phán về tiền lương mùa xuân là một sự kiện quan trọng. Nếu kết quả vượt mức 3,8% của năm ngoái, tôi nghĩ BOJ có thể chấm dứt lãi suất âm, lý do vì họ có thể sẽ phải hạ thấp triển vọng tăng trưởng của mình.”



Điều đó khiến kết quả Rengo trở thành tâm điểm chính cho việc khi nào BOJ sẽ hành động. Hợp đồng lãi suất hoán đổi qua đêm đã ủng hộ khả năng BoJ hành động vào tháng 3 thay vì tháng 4 sau khi hàng loạt đồn đoán về điều này đã "mọc lên như nấm" vào tuần trước.

Những động thái biến động trên thị trường có thể sẽ tiếp tục diễn ra trước động thái của BOJ trên con đường hướng tới việc bình thường hoá chính sách và hơn thế nữa. Cổ phiếu, gần đây đã đạt mức cao nhất mọi thời đại, có thể sẽ bị ảnh hưởng cùng với trái phiếu nếu chính sách thay đổi.

Ngân hàng trung ương Nhật đã hạn chế mua các quỹ giao dịch hoán đổi vào thứ Hai mặc dù chứng khoán sụt giảm, một động thái càng làm tăng thêm suy đoán về động thái vào tháng Ba.

Sự thay đổi chính sách có thể sẽ có tác động tích cực đối với đồng yên vì nó sẽ giúp thu hẹp khoảng cách lãi suất giữa Nhật và Mỹ, đặc biệt nếu Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu chu kỳ nới lỏng vào cuối năm nay, như nhiều người dự đoán.

Có những áp lực chính trị ​

Thủ tướng Fumio Kishida đã chứng kiến sự ủng hộ dành cho ông trượt xuống mức thấp mới, một phần do sự thất vọng của các hộ gia đình trước việc tiền lương thực tế trượt dốc liên tục. Thủ tướng dự kiến sẽ đưa ra động thái cuối cùng về việc tăng lương trong cuộc họp với những người đứng đầu các công ty và công đoàn vào tuần này.

Kết quả yếu kém có thể củng cố nhận thức rằng ông chưa làm đủ, làm tăng thêm rủi ro rằng ông có thể bị thay thế trong cuộc đua giành quyền lãnh đạo Đảng Dân chủ Tự do cầm quyền vào tháng 9.

Iwashita nói: “Kết quả là rất quan trọng đối với Kishida, người vốn đã có mức độ tín nhiệm thấp. Đó là lý do tại sao chính phủ đã làm rất nhiều việc để kêu gọi tăng lương, đây sẽ là yếu tố hỗ trợ để chính phủ tuyên bố thoát khỏi tình trạng giảm phát.”

Vào thứ Năm, một nhóm công đoàn dịch vụ đại diện cho hơn 1,8 triệu công nhân sẽ cập nhật kết quả thỏa thuận của họ. Theo cuộc kiểm đếm đầu tiên vào tuần trước, một số nhân viên toàn thời gian của họ đã được đảm bảo mức tăng lương trung bình là 6,7%.



Tại Nhật Bản, công đoàn ở các công ty lớn nhất báo cáo kết quả trước tiên, đặt ra quan điểm cho các công đoàn nhỏ hơn sẽ công bố kết quả sau. Trong khi hầu hết người lao động không có công đoàn đại diện, tất cả các công ty đều chịu áp lực phải tăng lương cho người lao động tạm thời và hợp đồng do tình trạng thiếu lao động thường xuyên của quốc gia xuất phát từ dân số già và suy giảm.

Tổng thu nhập tiền mặt hàng tháng, mức lương lớn nhất, đã tăng trong 25 tháng liên tiếp trong khi tiền lương thực tế, được điều chỉnh theo lạm phát, đã giảm trong 22 tháng liên tiếp. Điều đó cho thấy mức tăng lương cần phải tăng nếu muốn thúc đẩy tiêu dùng.

Loại trừ những sai lệch về mẫu cũng như tiền thưởng và tiền làm thêm không ổn định, mức lương danh nghĩa cho những người làm việc toàn thời gian đang có xu hướng tăng dần, cho thấy sức mạnh cơ bản.

Sẽ mất một thời gian để xác định xem kết quả mà công đoàn báo cáo được áp dụng như thế nào vào thị trường lao động. Mức tăng của năm ngoái cuối cùng đã giảm xuống còn 3,58% so với mức 3,8% ban đầu sau khi tính đến kết quả từ các công ty nhỏ hơn.

Tóm lại, về phía trader, chúng ta cần chuẩn bị tinh thần cho một tuần biến động mạnh của JPY, nếu các mức tăng lương bằng hoặc vượt mong đợi, JPY sẽ tiếp tục tăng giá theo đà tăng của những phiên gần đây. Ngược lại, nếu số liệu yếu hơn kỳ vọng, nó sẽ đẩy lùi kỳ vọng sớm chấm dứt lãi suất âm của BoJ, từ đó khiến JPY giảm trở lại về các mức thấp kỷ lục gần đây.