Lãi suất chính sách của FED và các NHTW khác có thể cao đến đâu? Hãy nhìn vào biểu đồ này!

Theo Jumana Saleheen, nhà kinh tế trưởng về châu Âu của Vanguard, cuộc chiến lạm phát của các ngân hàng trung ương (NHTW) vẫn chưa kết thúc. Điều đó có nghĩa là các thị trường có thể vẫn dễ bị tổn thương bởi các cú sốc mới, chẳng hạn như cuộc khủng hoảng nổ ra về nợ chính phủ của Vương quốc Anh vào tháng 9, khiến NHTW Anh (BoE) phải vào cuộc, tiến hành can thiệp bằng việc mua trái phiếu để trấn an thị trường.

"Lãi suất đã tăng nhanh chóng trong sáu tháng qua và tốc độ đó dự kiến sẽ tiếp tục", Saleheen viết trong một lưu ý khách hàng hôm thứ Hai. "Quan điểm của chúng tôi là lãi suất chính sách ở các nền kinh tế lớn này sẽ tiếp tục tăng đến tháng 3 năm 2023.”

Kỳ vọng về mức lãi suất đầu cuối mà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) có thể đang hướng đến đã tăng đáng kể trong tháng 10. Cụ thể, gần đây nó đã lên mức cao nhất là 5% vào năm 2023, tức còn một đoạn đường khá xa so với mức 3% - 3.25% hiện tại.

>> Đọc thêm: “Chỉ số Niềm tin về sự sụp đổ” của thị trường đang cho thấy điều gì? Liệu tình hình có thực sự nghiêm trọng?

Trong khi mức dự đoán về lãi suất đầu cuối của FED là 5% vào năm tới thì dự báo về lãi suất đầu cuối của BoE thậm chí còn tăng cao hơn mức đó.

Có thể thấy, dấu chấm đỏ trong biểu đồ trên là lãi suất dự đoán đầu cuối của các NHTW lớn gồm: FED, ECB, và BoE. Hay nói cách khác đây chính là mức lãi suất đỉnh (mà Vanguard dự kiến) trong chu kỳ thắt chặt hiện tại của các NHTW này.

Tỷ lệ lãi suất chính sách của BoE dự kiến đạt gần 6% vào năm 2023, trong khi lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) dự kiến sẽ ở ngay dưới 4%. Các tỷ lệ này rõ ràng là cao hơn nhiều so với các mức lãi suất hiện hành và mức lãi suất trung lập (đường ống màu xám) khoảng 2%, mức lãi suất trung lập là mức lãi suất được cho là sẽ không kích thích cũng như không hạn chế các hoạt động của các nền kinh tế lớn.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ đã tăng lên trên mức 4% vào thứ Hai, gần mức cao nhất kể từ năm 2008, theo Dữ liệu Thị trường Dow Jones. Sự leo thang của nó trong 11 tuần qua đã đè nặng lên chứng khoán Hoa Kỳ và chi phí vay đối với cả các tập đoàn lớn đến người tiêu dùng ngày càng trở nên đắt đỏ.


>> Đọc thêm: Sóng ngầm tại Mỹ: Nhen nhóm ý tưởng khôi phục chế độ “Bản vị vàng”

Mặc dù đường đi của lãi suất cuối cùng sẽ phụ thuộc vào “các sự kiện và dữ liệu trong tương lai”, nhà phân tích Saleheen của Vanguard cũng cho biết bà vẫn tin rằng các NHTW sẽ tiếp tục thi hành các chính sách chống lạm phát với việc tăng lãi suất lên cao hơn, trừ khi có nhân tố đột biến nào đó phá vỡ điều này hoặc xuất hiện một mối đe doạ đáng kể đối với thị trường, “vượt quá sự suy giảm có kiểm soát mà họ (các NHTW) đang cố gắng thiết kế ra.”

Tóm lại, chu kỳ thắt chặt chính sách của các NHTW lớn vẫn còn rất dài, họ mới chỉ đi được khoảng ½ chặng đường so với mức dự phóng hiện tại. Điều này cho thấy tâm lý rủi ro khó có thể trở lại một cách bền vững trong ngắn hạn.

Tham khảo: MarketWatch