Lo ngại lạm phát, các quỹ phòng hộ cắt giảm các vị thế cược tăng cho vàng

Giá vàng tiếp tục thách thức phe cược giảm khi giữ được mức hỗ trợ quan trọng ngay cả khi những lo ngại về lạm phát khiến các quỹ phòng hộ thanh lý các vị thế cược tăng, theo dữ liệu thương mại mới nhất từ Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai (CFTC).

Các nhà phân tích hàng hóa tại Société Générale lưu ý rằng thị trường vàng đã ghi nhận mức dòng vốn đầu cơ chảy ra khỏi thị trường vàng ở mức 6,9 tỷ USD.

Báo cáo Cam kết của các nhà giao dịch được phân tách của CFTC trong tuần kết thúc vào ngày 13 tháng 2 cho thấy các nhà quản lý tiền tệ đã giảm 13.674 hợp đồng vị thế mua đầu cơ của họ đối với vàng tương lai trên sàn Comex xuống còn 100.642. Đồng thời, các vị thế bán tăng 20.219 hợp đồng lên 66.466 hợp đồng.

Thị trường vàng hiện chỉ có 34.176 hợp đồng mua ròng, cho thấy định vị đầu cơ tăng giá giảm xuống mức thấp nhất kể từ ngày 16 tháng 10 năm ngoái. Mặc dù các đặt cược tăng đối với vàng tiếp tục giảm đi nhưng giá vàng lại vẫn đang giữ được mức hỗ trợ quan trọng 2000 USD.




Động lực giảm giá của vàng đã tăng lên vào tuần trước sau khi Bộ Lao động Hoa Kỳ cho biết Chỉ số giá tiêu dùng CPI của nước này tăng nhiều hơn dự kiến trong tháng 1, tăng 3,1% so với dự kiến 2,9%.

Nỗi lo lạm phát gia tăng khiến thị trường đẩy lùi thời điểm cắt giảm lãi suất tiềm năng của FED. Trước khi dữ liệu được công bố, thị trường khá tin tưởng vào việc FED hạ lãi suất vào tháng 3 nhưng hiện khả năng này đã bị đẩy lùi và chuyển sang kỳ vọng rằng có ít hơn 50% khả năng FED sẽ hạ lãi suất lần đầu trong tháng 5.

Mặc dù giá vàng có khả năng giảm thấp hơn nhưng các nhà phân tích nhận thấy nền tảng tương đối vững chắc trên thị trường vì FED dù chậm trễ hơn kỳ vọng nhưng cuối cùng họ sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ.

“Chúng tôi đã nhấn mạnh nhiều lần trong những tháng gần đây rằng cả [vàng và bạc] có khả năng vẫn bị mắc kẹt cho đến khi chúng ta hiểu rõ hơn về việc FED thực hiện các đợt hạ lãi suất ra sao. Và cho đến khi đợt hạ lãi suất đầu tiên được thực thi, thị trường đôi khi có thể "chạy trước" quá nhiều trong quá trình xây dựng các kỳ vọng đó khiến nó dễ gặp các đợt điều chỉnh đáng kể", Ole Hansen, người đứng đầu chiến lược hàng hóa tại Ngân hàng Saxo bình luận.




Đồng thời, trong khi nhu cầu đầu tư mờ nhạt của phương Tây đang hạn chế giá cả, Hansen lưu ý rằng thị trường tiếp tục được hỗ trợ bởi nhu cầu mạnh mẽ của châu Á.

“Vàng có thể sẽ gặp khó khăn trong ngắn hạn khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất đang giảm dần, nhưng cần chú ý xem các nhà đầu tư Trung Quốc phản ứng thế nào trước mức giá thấp hơn một chút trong những ngày tới. Tôi tin rằng nhu cầu vật chất từ các ngân hàng trung ương và các nhà đầu tư bán lẻ, đặc biệt là ở Trung Quốc, sẽ tiếp tục tạo ra một mức giá sàn - mặc dù không quá vững chắc - cho thị trường,” ông nói.

Trong khi đó, nhà phân tích hàng hóa của TD Securities cho biết thị trường vàng đang tạo đà cho một đợt bán non* (short-squeeze) tiềm năng do các nhà giao dịch vĩ mô đang đánh giá thấp chu kỳ nới lỏng của FED. Ông giải thích: “Điều này làm nổi bật một thiết lập giao dịch đối với vàng, sự cạn kiệt lực bán của các giao dịch theo thuật toán đã chuyển thành hoạt động mua, tạo thêm áp lực lên các nhà giao dịch vĩ mô bán khống.”

Nhìn chung, giá vàng đang gặp khó khi mà dữ liệu kinh tế của Mỹ đang đẩy lùi những kỳ vọng sớm hạ lãi suất từ FED, tuy nhiên để nó có thể giảm sâu hơn thì lại là chuyện khác, nhu cầu từ Châu Á vẫn hỗ trợ cho giá vàng và đến cuối cùng FED vẫn sẽ phải hạ lãi suất. Do đó, phe bò cần một chút thời gian để có thể nhìn thấy giá vàng tăng cao trở lại.

(*) Bán non (Short Squeeze) là một tình huống trong đó giá cổ phiếu hay hàng hoá (có nhiều vị thế bán) tăng lên rất mạnh, buộc nhiều người bán khống phải kết thúc vị thế bán của mình để cắt lỗ, và càng tạo thêm sức ép tăng giá cho cổ phiếu hay hàng hoá đó.