Thực chiến: Chọn cổ phiếu theo tiêu chí của Ben Graham

Xin chào anh em, hôm nay mình sẽ thực chiến chọn cổ phiếu theo tiêu chí của cụ Ben Graham, mình sẽ chon một cổ phiếu mình rất thích trong những ngày đầu học chứng khoán đó là SKG - Super Dong Kiên Giang, đây là chi tiết thông tin cổ phiếu SKG tính tới ngày 15.11.2023, chưa chắc đây là một cổ phiếu đáng mua ở thời điểm hiện tại nhưng từ bài viết này anh em có thể tham khảo thực hành chọn qua những cổ phiếu tiềm năng hơn

Tiêu chí của graham bao gồm những tiêu chí sau

1/ Tỷ suất lợi nhuận/ thị giá (E/P) cao gấp đôi lãi suất trái phiếu xếp hạng AAA, để thay đổi cho hợp với việt nam mình sẽ thay đổi bằng lãi suất trái phiếu chính phủ 10 năm, hiện nay ở mức 2.714% (theo investing)

2/ PE của cổ phiếu thấp hơn 40% so với PE chung của thị trường.

3/ Tỷ suất cổ tức /giá cổ phiếu > 2/3 lãi suất trái phiếu chính phủ 10 năm

4/ Giá trị vốn hóa công ty < 2/3 giá trị sổ sách hữu hình

5/ Giá trị vốn hóa công ty < 2/3 giá trị tài sản lưu động ròng

6/ tỷ số nợ/VCSH theo giá sổ sách < 1

7/ TSNH > Nợ ngắn hạn ít nhất 2 lần

8/ Tổng nợ < 2 lần giá trị tài sản lưu động ròng

9/ EPS tăng trưởng ít nhất 7% trở lên trong vòng 5 năm (điều chỉnh để phù hợp với Việt Nam)

10/ Công ty có sự tăng trưởng lợi nhuận sau thuế ít nhất 3 lần trong 5 năm

Ở đây tiêu chí nào đạt mình sẽ cho một điểm, có 10 tiêu chí thì chỉ cần trúng 7 hoặc 8 thì đây là một công ty tiềm năng tốt đáng để đầu tư, những thông tin mình lấy nguồn bên dưới đều được tính tới ngày 15.11.2023

1/ Tỷ suất lợi nhuận trên cổ phiếu (E/P)

Là nghịch đảo của P/E, chỉ số này khi so sánh với lãi suất ngân hàng và trái phiếu rất là tuyệt

Riêng với chỉ số này, chúng ta có thể lấy hiện thời để đối chiếu, tính từ sáng nay ngày 15.11.2023

Chúng ta có E/P: 1 / 14.3 = 6.99% > gấp 2.5 lần LSTP 10 năm của chánh phủ là 2.714%

=> tiêu chí 1 thỏa (1d)

2/ PE của cổ phiếu thấp hơn 40% so với PE chung của thị trường

PE chung của VNINDEX hiện nay là 13.82

PE của SKG hiện tại là 14.27

((13.82 - 14.27)/ 14.27) = -3.15%

PE của SKG hiện tại cao hơn PE VNINDEX

=> Tiêu chí 2 không thỏa (-1d)

3/ Tỷ suất cổ tức / giá cổ phiếu > 2/3 lãi suất trái phiếu chính phủ 10 năm

Bình quân các năm cổ tức lại rồi chia cho giá cổ phiếu hiện tại chúng ta sẽ có được

(750 : 14300) x 100 = 5.244% => cao gấp đôi lãi suất TPCP là 2.714% thỏa tiêu chí

=> tiêu chí 3 thỏa (1d)

4/ Ở đây thay vì dùng tài sản thì mình sẽ dùng trực tiếp giá thị trường và giá trị sổ sách, hay nói chính xác hơn là P/B

Đối với tiêu chỉ của Graham khi giá hiện tại của cổ phiếu thấp hơn giá trị sổ sách hoặc giá "kho" thì xem như chúng ta cũng đã có 1 biên an toàn khi mua vào rồi

Giá cổ phiếu hiện tại là 14.3 và giá sổ sách là 14.04, 2 giá trị gần bằng nhau nên tiêu chí không thỏa

=> tiêu chí 4 không thỏa (-1d)

5/ Giá trị vốn hóa công ty nhỏ hơn 2/3 giá trị tài sản lưu động ròng

Vốn hóa công ty là : 905.64 tỷ đồng

Giá trị tài sản lưu động ròng (2022): 857,093 tỷ đồng

tỷ lệ: (905.64 : 857,093) x 100 = 105.66% => cao hơn so với giá trị tài sản lưu động ròng nên không thỏa tiêu chí

=> tiêu chí 5 không thỏa (-1d)

6/ Tỷ số NỢ/VCSH theo giá trị sổ sách < 1

Nhìn vào con số chúng ta thấy chênh lệch rất lớn không cần làm phép toán ra nữa thỏa tiêu chí

=> tiêu chí 6 thỏa (1d)

7/ Tài sản ngắn hạn > nợ ngắn hạn ít nhứt 2 lần

Không cần tính chúng ta vẫn thấy có sự chênh lệch rất lớn

=> tiêu chí 7 thỏa (1d)

8/ Toàn bộ nợ < 2 lần giá trị tài sản lưu động ròng

Chênh lệch rất lớn, SKG là công ty làm ăn rất ngon với khoản nợ tháp

=> tiêu chí 8 thỏa (1d)

9/ EPS tăng trưởng quân bình 7% trong 5 năm

Như anh em thấy EPS tính từ năm 2018 tới 2021 giảm đều liên tục trong 5 năm vì vậy không cần tính chúng ta vẫn biết tình hình không tăng trưởng rồi

=> tiêu chí 9 không thỏa điều kiện (-1d)

10/ Công ty có sự tăng trưởng lợi nhuận sau thuế ít nhât 3 lần trong 5 năm

Tăng trương rất lộn xộn và không có tính nhứt quán tiêu chí không thỏa

=> tiêu chí 10 không thỏa (-1d)

Tổng kết 5/10 => đây là công ty cần thời gian để cải thiện vì vậy chúng ta không đầu tư

Có vẻ như SKG từ năm 2018 đến nay đã tụt dốc khiến tình hình không còn trong top công ty sáng giá để đầu tư nữa, những công ty 5/10 điểm như thế này cần thời gian để phục hồi để chứng minh lại vị thế ngôi sao của mình

Trên đây là thực chiến case study công ty SKG, anh em nào yêu mến và hâm mộ ben graham hoàn toàn có thể tham khảo các tiêu chí này nhé