Đã có cảnh báo về một “thiên nga đen” khi USDJPY vượt ngưỡng 150! Tiếp theo thế nào?

Tỷ giá USDJPY đã vượt qua một cột mốc quan trọng vào phiên vừa qua, phá vỡ mức 150. Đây là mức thấp nhất đối với đồng tiền Nhật Bản kể từ tháng 8 năm 1990. Tất nhiên là động thái này đã thu hút được rất nhiều sự chú ý từ thị trường, mức số tròn vốn đã là một mức cản tâm lý quan trọng, mà giờ đây nó còn đi kèm với một khả năng can thiệp thị trường từ giới chức Nhật Bản. Đang có rất nhiều kỳ vọng rằng sự phá vỡ mức 150 sẽ kích hoạt các động thái can thiệp, nhưng cho đến nay nó vẫn chưa xảy ra, vậy chúng ta nên kỳ vọng gì tiếp theo?

USDJPY vẫn đang tiếp tục tìm thấy áp lực mua đối với bất kỳ sự sụt giảm nào và động lực đến từ sự phân kỳ chính sách tiền tệ giữa Mỹ và Nhật. Trong khi FED đang quyết liệt tăng lãi suất để chống lại lạm phát thì BoJ vẫn là NHTW lớn duy nhất kiên trì với chính sách tiền tệ siêu lỏng lẻo và lãi suất âm bất chấp việc lạm phát toàn cầu đang tăng cao. Và có lẽ để JPY ngưng đà giảm một cách chắc chắn, BoJ sẽ phải thay đổi cách tiếp cận, nếu không, áp lực lên JPY sẽ vẫn còn tồn tại, ngay cả khi mức 150 bị phá vỡ.

Chính phủ Nhật Bản có thể tiếp tục “nướng” các khoản dự trữ ngoại hối của họ thông qua việc bán USD và mua JPY, nhưng đây chỉ là giải pháp tạm thời. Bằng chứng là hơn 19 tỷ USD can thiệp trong tháng 9 đã bị thổi bay mà đồng JPY vẫn đang mất giá, mặc dù với một tốc độ chậm hơn.

BoJ đã cho phép đồng tiền của mình mất giá mạnh bằng cách duy trì chính sách kiểm soát đường cong lợi suất. Họ làm điều đó bằng cách mua trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) với một lượng đồng yên mới được in thêm. Và thực tế, họ đang cung cấp ra số JPY mà chính phủ Nhật hấp thụ. Do đó, không ngạc nhiên khi mà các biện pháp can thiệp đang trở nên không có tác dụng.


>> Đọc thêm: USDJPY đang tiến sát về mốc 150, hãy sẵn sàng cho các động thái can thiệp mới!

Vào hôm Thứ năm, BoJ đã làm lại điều đó, công bố các hoạt động mua trái phiếu khẩn cấp sau khi lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của họ được giao dịch trên mức trần 0,25% trong ngày thứ hai liên tiếp.

Nhà phân tích tiền tệ Matt Simpson đánh giá: “gần như không thể tránh khỏi kịch bản rằng USDJPY sẽ phá vỡ mức 150, câu hỏi quan trọng ở đây là điều gì sẽ xảy ra sau cú phá vỡ? Và liệu nó có đang khiến Bộ Tài chính Nhật đưa ra những cảnh báo nghiêm khắc hơn hay không?!”

Một vấn đề lớn hơn và rủi ro "thiên nga đen"

Biểu đồ phía dưới được chia sẻ bởi Valerie Tytel của Bloomberg. Bà cảnh báo rằng việc BoJ phá bỏ chính sách kiểm soát đường cong lợi suất (YCC) là một “khả năng không thể bỏ qua”. Điều này là do tỷ giá hoán đổi đồng yên kỳ hạn 10 năm đã bắt đầu tăng đáng kể trên ngưỡng lợi tức 0,25% đối với JGB kỳ hạn 10 năm. Điều này cho thấy rằng các nhà đầu tư đang phòng ngừa rủi ro cho các khoản đặt cược của họ bằng cách bán khống JGB, vì họ sợ chính sách YCC có thể bị loại bỏ.


>> Đọc thêm: Lãi suất chính sách của FED và các NHTW khác có thể cao đến đâu? Hãy nhìn vào biểu đồ này!

Với nguy cơ ngày càng tăng rằng BoJ có thể buộc phải từ bỏ YCC, hãy cẩn thận với sự sụt giảm LỚN của USDJPY nếu điều đó thực sự xảy ra. Điều này thậm chí có thể kích hoạt một động thái “ thiên nga đen” như đợt năm 2015 đối với đồng CHF khi NHTW Thuỵ Sỹ bỏ chế độ neo tỷ giá.

Tất nhiên, điều này không có nghĩa là các trader nên bán USDJPY ngay lúc này, bởi xu hướng tăng vẫn đang hiện diện và rất mạnh. Nhưng nếu mua theo xu hướng tăng thì hãy cân nhắc thật kỹ và luôn chắc rằng mình có các điểm dừng lỗ (ND: nếu SL mà gặp thiên nga đen thì cũng tạch nhe anh em! ). Ngược lại nếu muốn “bắt đỉnh” với kỳ vọng về một cú sập mạnh trên USDJPY cũng hãy chắc rằng bạn có mức dừng lỗ phía trên 150 trong trường hợp BoJ từ chối làm điều đó.


Tham khảo: Forex.com