Học Phân tích Kỹ thuật chuẩn CMT (Hồi IV - Chương 20): Giới thiệu về Trái phiếu (Bonds)

HỌC PHÂN TÍCH KỸ THUẬT CHUẨN CMT là 1 series của traderviet, được đăng vào lúc 20:00 các tối thứ 3 và thứ 5 hàng tuần mới mục đích giúp anh em cùng ôn tập CMT. Series này sẽ được traderviet biên tập lại dựa trên giáo trình thi CMT.

■ Trái phiếu là gì?

Mặc dù có thể có những khác biệt nhỏ, nhưng trái phiếu cũng được các nhà đầu tư gọi bằng các thuật ngữ như: chứng khoán nợ, trái phiếu và chứng khoán thu nhập cố định. “Trái phiếu” có tên như vậy vì nó là khế ước (giấy nợ) giữa người đi vay và người cho vay. Thu nhập cố định đề cập đến một khoản thanh toán cố định trong suốt thời gian tồn tại của nó, bất kể điều gì xảy ra với giá thị trường của nó.

Mặc dù các tên gọi có thể khác nhau, nhưng các đặc điểm của trái phiếu tuân theo một số quy tắc xác định.

Đầu tiên và quan trọng nhất, trái phiếu là một khoản vay được cung cấp bởi một nhà đầu tư cho một thực thể đi vay đi kèm với một lời hứa sẽ được hoàn trả lại số tiền đã vay vào một ngày trong tương lai, kèm theo lãi suất. Người vay bị ràng buộc với thỏa thuận này, do đó có thuật ngữ “trái phiếu”.





Tại sao một tổ chức đi vay sẽ phát hành trái phiếu? Bởi vì có nhiều ngân hàng hoặc tổ chức tài chính không thể hoặc sẽ không cho vay được số tiền mà bên đi vay cần hoặc cho vay với lãi suất chấp nhận được. Ví dụ: Một vài chính phủ muốn vay số tiền lên tới hàng trăm triệu đô la hoặc thậm chí lớn hơn nhiều so với khả năng cho vay của một người cho vay duy nhất, nên họ phải huy động từ nhiều người, bằng cách phát hành trái phiếu. Họ có thể thông qua các ngân hàng đầu tư, hoặc một tập đoàn tài chính để quản lý, thỏa thuận phát hành trái phiếu.

Có một mối quan hệ quan trọng nhất mà một nhà phân tích kỹ thuật cần biết là lợi suất và giá trái phiếu di chuyển ngược chiều với nhau. Lý do là trái phiếu hiện có với lãi suất cố định phải cạnh tranh với trái phiếu mới để giành được vốn của nhà đầu tư khi lãi suất thay đổi.

Ví dụ: một trái phiếu có lãi suất (còn gọi là lãi suất coupon) 5%, sẽ giảm giá trị (thị trường) khi lãi suất tăng lên 6%. Lý do là nó phải được chào bán với giá thấp hơn cho người mua để cạnh tranh với trái phiếu 6% mới phát hành. Do đó, người mua trái phiếu cũ về mặt lý thuyết sẽ được hưởng lợi suất tương tự đối với khoản đầu tư của họ (được gọi là lợi suất đến ngày đáo hạn).

■ Lợi ích của Nhà đầu tư

Các nhà đầu tư sở hữu trái phiếu chủ yếu để thu tiền lãi và lãi vốn (khoản tiền thu được khi trái phiếu tăng giá). Đây là khoản đầu tư có thu nhập cố định, nên các nhà đầu tư biết trước khi nào họ sẽ nhận được tiền lãi và khoản tiền đầu tư ban đầu (tiền gốc).

Trái phiếu cũng là công cụ nợ nên chúng có vị trí cao hơn trong hệ thống phân cấp thanh toán nếu công ty phát hành mất khả năng thanh toán (sẽ được ưu tiên giải quyết trước so với cổ phiếu).

Trong một danh mục đầu tư, trái phiếu giúp điều hòa rủi ro của 1 danh mục tổng có chứa các tài sản không chắc chắn hơn, chẳng hạn như cổ phiếu. Và trái phiếu và cổ phiếu thường di chuyển theo các hướng khác nhau, làm tăng thêm tác động “điều hòa" danh mục của trái phiếu.