Học Phân tích Kỹ thuật chuẩn CMT (Hồi IV - Chương 18): Cách các chỉ số hình thành

HỌC PHÂN TÍCH KỸ THUẬT CHUẨN CMT là 1 series của traderviet, được đăng vào lúc 20:00 các tối thứ 3 và thứ 5 hàng tuần mới mục đích giúp anh em cùng ôn tập CMT. Series này sẽ được traderviet biên tập lại dựa trên giáo trình thi CMT.

Xây dựng chỉ số và trọng số cho chỉ số

Có nhiều cách để xây dựng một chỉ số và mỗi cách đều có những ưu điểm và nhược điểm. Dưới đây là các phương pháp được sử dụng phổ biến nhất.

Trọng số đặt vào vốn hoá

Hầu hết các chỉ số hiện nay đều sử dụng phương pháp này để tính toán. Trọng số của từng cổ phiếu riêng lẻ trong chỉ số được tính theo giá trị vốn hóa thị trường tương đối của nó (giá nhân với số cổ phiếu đang lưu hành). Nói cách khác, trọng số của cổ phiếu thuộc chỉ số sẽ là: (giá × số cổ phiếu đang lưu hành)/tổng vốn hóa thị trường của tất cả các cổ phiếu trong chỉ số.

Giả sử chúng ta có các thông số sau:

Công ty A: 1 triệu cổ phiếu đang lưu hành, giá hiện tại trên mỗi cổ phiếu là 45 USD.

Công ty B: 300.000 cổ phiếu đang lưu hành, giá hiện tại trên mỗi cổ phiếu là 125 USD.

Công ty C: 500.000 cổ phiếu đang lưu hành, giá hiện tại trên mỗi cổ phiếu là 60 USD.

Công ty D: 1,5 triệu cổ phiếu đang lưu hành, giá hiện tại trên mỗi cổ phiếu là 75 USD.

Công ty E: 1,5 triệu cổ phiếu đang lưu hành, giá hiện tại trên mỗi cổ phiếu là 5 USD.

Tổng giá trị thị trường của mỗi công ty sẽ được tính như sau:

Giá trị thị trường của công ty A = (1.000.000 x $45) = $45.000.000

Giá trị thị trường của công ty B = (300.000 x $125) = $37.500.000

Giá trị thị trường của công ty C = (500.000 x $60) = $30.000.000

Giá trị thị trường của công ty D = (1.500.000 x $75) = $112.500.000

Giá trị thị trường của công ty E = (1.500.000 x $5) = $7.500.000

Toàn bộ giá trị thị trường của các thành phần chỉ số bằng 232,5 triệu USD, trong đó trọng số mỗi công ty như sau:

CP công ty A có trọng số 19,4% ($45.000.000/$232,5 triệu)

CP công ty B có trọng số 16,1% ($37.500.000/$232,5 triệu)

CP công ty C có trọng số 12,9% ($30.000.000/$232,5 triệu)

CP công ty D có trọng số 48,4% ($112.500.000/$232,5 triệu)

CP công ty E có trọng số 3,2% ($7.500.000/$232,5 triệu)

Mặc dù các công ty D và E có số lượng cổ phiếu tương đương ở mức 1.500.000, nhưng chúng có tỉ trọng khác nhau trong chỉ số (1 là cao nhất và 1 là thấp nhất) trong chỉ số.

Trọng số theo vốn hoá được điều chỉnh

Các tính toán của phương pháp này giống như đối với các cách tính theo phương pháp chỉ số vốn hóa gia quyền, nhưng có một giới hạn được đặt ra cho mức độ đóng góp của bất kỳ cổ phiếu riêng lẻ nào. Ví dụ: chỉ số có thể yêu cầu không có cổ phiếu nào được phép tăng trưởng chiếm hơn 10% biến động của chỉ số.

Trọng số bình đẳng (Không trọng số)

Với cách tính này, mỗi cổ phiếu trong chỉ số có cùng trọng số phần trăm. Do đó, các cổ phiếu lớn nhất không thể tác động quá mức đến diễn biến của chỉ số. Hạn chế là các chuyển động của các cổ phiếu nhỏ, kém thanh khoản có tầm quan trọng tương tự như các cổ phiếu quan trọng nhất của thị trường.

Trọng số dựa vào giá

Chỉ số đáng chú ý nhất sử dụng phương pháp này là Chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones. Các chỉ số sử dụng trọng số giá là dễ tính toán nhất. Tuy nhiên, nhược điểm lớn nhất của nó là hoàn toàn bỏ qua giá trị thị trường và bị ảnh hưởng rất nhiều bởi việc chia tách cổ phiếu.